投資杠桿

　　是天使，也是魔鬼

　　從去年開(kāi)始的牛市中，融資融券被視為推動(dòng)市場(chǎng)的重要力量，甚至有人將這波行情稱之為“杠桿上的牛市”。融資融券余額突破萬(wàn)億元大關(guān)，而有著杠桿效應(yīng)的分級(jí)基金領(lǐng)漲所有基金排行榜，這些都說(shuō)明，投資杠桿正越來(lái)越影響投資市場(chǎng)。

　　但成也杠桿，敗也杠桿，在上漲時(shí)，杠桿會(huì)放大收益；下跌時(shí)，也會(huì)放大虧損。

　　關(guān)鍵還是要看投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)把握能力。杠桿適用于那些風(fēng)格激進(jìn)，而且具有短線操作能力的投資者，普通投資者還是謹(jǐn)慎為宜。

　　資本市場(chǎng)的最大魅力，就是讓你的心永遠(yuǎn)在忽上忽下中尋找落點(diǎn)。分級(jí)基金正具有這樣的特點(diǎn)，在暴漲過(guò)后，飛得太高的分級(jí)基金B(yǎng)可能會(huì)連續(xù)巨量跌停，讓不少投資者哭著喊著“滿倉(cāng)踏空后，又滿倉(cāng)套牢”。

　　在記者周圍的股民朋友中，就有不少投資分級(jí)基金大虧特虧的例子。

　　好買(mǎi)基金研究中心也分析認(rèn)為，雖然杠桿基金在這波行情中表現(xiàn)很好，但也蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　分級(jí)基金具有獨(dú)特的配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制，整體溢價(jià)水平較高時(shí)，投資者可申購(gòu)母基金，將母基金拆分成A、B子基金份額，而后在二級(jí)市場(chǎng)賣出獲利。完成這一過(guò)程，一般需要三個(gè)交易日，時(shí)滯的存在會(huì)使后加入的投資者遭遇指數(shù)并未下跌，而所持有杠桿基金持續(xù)受壓的狀況。

　　分級(jí)基金的交易一般都很清淡，雖然最近行情火爆導(dǎo)致交易增多，但從以往看分級(jí)基金的交易量來(lái)看，都十分低迷，這使得追高買(mǎi)入分級(jí)基金B(yǎng)份額的投資者可能因流動(dòng)性原因，難以賣出。因此，用分級(jí)基金的杠桿，謹(jǐn)慎為宜。

　　杠桿基金如此，融資融券也是如此。2013年“昌九生化”的悲劇就讓不少融資股傾家蕩產(chǎn)，而剛剛發(fā)生的“成飛集成”重組失敗案例，雖然只有三個(gè)跌停板，但許多融資客虧損累累。

　　針對(duì)投資杠桿，股神巴菲特有句名言：“依我的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，最大的兩個(gè)弱點(diǎn)是酗酒和杠桿?！?/p>

　　對(duì)于普通投資者而言，還是應(yīng)慎用杠桿投資。畢竟，普通投資者更容易出錯(cuò)，采用杠桿操作更容易放大投資損失。并且，由于多數(shù)投資者的資金量不大，又缺少資金來(lái)追加保證金，很容易爆倉(cāng)。