⊙中信建投北京三里河路營(yíng)業(yè)部 云清泉

　　去年12月陸續(xù)在最后兩天由紅翻綠后，美股新年首日又出現(xiàn)沖高整理走勢(shì)，收盤也是漲跌互見。道指微升不到10點(diǎn)或0.06%，標(biāo)普、納指分別下調(diào)0.03%、0.20%，三大股指的周跌幅隨之便鎖定在1.22%、1.46%、1.67%。全球跨年度一周的總體情形是漲少跌多。

　　隨著美元進(jìn)一步走強(qiáng)，國際期市又一次陷入了全面下調(diào)態(tài)勢(shì)。美元指數(shù)(91.1600， 0.8600， 0.95%)近日稍作休整便繼續(xù)強(qiáng)攻并收過91，但無論從半年來的上升通道、還是從長(zhǎng)期形態(tài)看，抑或從漲跌比例判斷，現(xiàn)在都已進(jìn)入阻力區(qū)域，要想繼續(xù)前進(jìn)，整理蓄勢(shì)就不可避免。與此相反，此前較強(qiáng)的糧棉品種卻同時(shí)跌破了5周線，CRB指數(shù)也連續(xù)第6周滑落并創(chuàng)5年多來的新低，原油則繼續(xù)大幅下行，只是經(jīng)過半年來的下調(diào)現(xiàn)已被腰斬，持續(xù)下跌時(shí)間也接近極限水平了，止跌反彈的可能自然越來越大；銅創(chuàng)調(diào)整新低后收出標(biāo)準(zhǔn)的十字星，黃金、白銀則再添一顆周星，中期運(yùn)行方向更加難以預(yù)料。

　　美國近日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不太理想。11月二手房簽銷指數(shù)增長(zhǎng)雖表明未來二手房交易量將會(huì)增加，可10月房?jī)r(jià)指數(shù)卻連續(xù)第二個(gè)月下跌，11月營(yíng)建開支有所下降，Markit發(fā)布的12月PMI終值還降至11個(gè)月最低，12月的ISM制造業(yè)增速與芝加哥PMI則降至去年夏天或7月以來新低，消費(fèi)者信心提高仍不如預(yù)期，而上周初領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)則升至感恩節(jié)以來新高。就技術(shù)現(xiàn)狀來看，市場(chǎng)最近已發(fā)生了一些十分微妙而又比較重要的變化：標(biāo)普創(chuàng)新高的幅度既小，也沒有得到道指、納指的認(rèn)同，而跌破5日線或短期趨弱的步調(diào)卻毫無二致；周均線雖依舊多頭排列，可5周均線已是岌岌可危，近兩周的組合也預(yù)示下調(diào)可能仍偏大；與年震幅明顯縮小不同，三大股指上周波幅卻擴(kuò)大17%、103%、102%，12月高低點(diǎn)落差也大幅拓寬了68%、62%、24%，且相繼遭逆轉(zhuǎn)后皆收成長(zhǎng)下影陰十字，顯示中長(zhǎng)期不確定因素大增，調(diào)整壓力就不容輕視?；氐蕉唐?，17445點(diǎn)、2016點(diǎn)、4642點(diǎn)或?qū)⒃俅蚊媾R考驗(yàn)，而上穿18200點(diǎn)、2100點(diǎn)、4900點(diǎn)整數(shù)關(guān)則相當(dāng)困難。

　　A股上周跳空高開后雖迅速封閉缺口，可5日線支撐卻非常有力，權(quán)重股群體整體神勇依舊，滬市去年最后一天勁升并將周漲幅擴(kuò)大到2.44%，深市年底收官一周也由下調(diào)轉(zhuǎn)而上漲1.96%，既彰顯了強(qiáng)勢(shì)風(fēng)采，也表明上行余力仍不小。以量能分析，上周成交總額銳減近38%至21596億，日均成交7199億較前多了4%，近期新低也沒有因小長(zhǎng)假臨近而被刷新，每日之間量變的算術(shù)均值則降至12%，說明市場(chǎng)參與各方的總體表現(xiàn)相當(dāng)平穩(wěn)，目前仍不具備發(fā)生重大轉(zhuǎn)變的量變條件；不管以周還是以日計(jì)，單位股指量能特別是滬市的都明顯放大，表明多空所投入的兵力明減暗增，雙方搏殺的激烈程度再次提高，短期反復(fù)勢(shì)在難免。從股指分析，去年滬深兩市攜手強(qiáng)勁彈升，四季度都是15年來同期第二強(qiáng)，月漲幅逾20%也是2007年4月后最大的，前幾年調(diào)整的陰霾被一掃而光，近日很可能將繼續(xù)上攻并挑戰(zhàn)3320點(diǎn)、11250點(diǎn)，即便回探，也不至于擊穿3100點(diǎn)、10550點(diǎn)。

　　綜上，國際期市轉(zhuǎn)強(qiáng)尚需假以時(shí)日，全球股市下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)卻仍在加大，A股滬深兩市繼續(xù)前行的過程會(huì)更加曲折多變。新年第一周有望開門紅，權(quán)重股仍是重中之重，而圍繞3180點(diǎn)、10850點(diǎn)的爭(zhēng)奪則將仍較激烈，短線反復(fù)可能也將有所增多。