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2025年01月10日 星期五

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松緊適度適應(yīng)“新常態(tài)”

　　兩度實(shí)施定向降準(zhǔn)、創(chuàng)新多種流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具、不對(duì)稱(chēng)降息……2014年貨幣政策最大的亮點(diǎn)是求變。

　　2014年，貨幣政策精準(zhǔn)發(fā)力，在降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本上下了一番功夫，兩次定向降準(zhǔn)惠及的大多是與小微企業(yè)和“三農(nóng)”對(duì)口的中小銀行。

　　各種新型貨幣政策工具陸續(xù)登場(chǎng)。PSL（抵押補(bǔ)充貸款）、SLF（常設(shè)借貸便利）、MLF（中期借貸便利）、SLO（短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具）等在調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性的同時(shí)，起到了引導(dǎo)市場(chǎng)資金利率的作用。

　　2014年11月，央行通過(guò)與利率市場(chǎng)化改革相結(jié)合的不對(duì)稱(chēng)降息措施，既改善了市場(chǎng)預(yù)期，也傳遞了堅(jiān)定改革的信號(hào)。

　　2015年，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的預(yù)期更為樂(lè)觀。在交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平看來(lái)，中國(guó)未來(lái)的貨幣政策需要與“新常態(tài)”相適應(yīng)，為“新常態(tài)”的平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，穩(wěn)健、靈活和變革仍將是關(guān)鍵詞。正如中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)2015年貨幣政策的定調(diào)：繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣政策要更加注重松緊適度。與此同時(shí)，貨幣政策工具創(chuàng)新未完待續(xù)，貨幣政策運(yùn)行環(huán)境的調(diào)整乃至傳導(dǎo)機(jī)制的變革將在2015年繼續(xù)深化。

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