2014年，A股IPO市場(chǎng)終于在停擺14個(gè)月之后重啟，百余家企業(yè)A股上市。但從募資金額和對(duì)其所在行業(yè)的影響力來(lái)看，多數(shù)重磅交易仍然集中在美股市場(chǎng)。以阿里、京東為首的中概股，在美國(guó)資本市場(chǎng)刮起一陣中國(guó)風(fēng)?？v觀今年這些交易，誕生了不少"XXX第一股"，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)上市熱情高漲，但也有部分公司高開(kāi)低走，市場(chǎng)的看空使其股價(jià)陷入掙扎。而在港股市場(chǎng)，萬(wàn)洲國(guó)際的二次闖關(guān)、綠葉制藥私有化后的重新上市，也成為今年頗受關(guān)注的交易事件。

　　投中研究院通過(guò)對(duì)2014年中國(guó)企業(yè)在境內(nèi)外資本市場(chǎng)的IPO交易的觀察與思考，結(jié)合投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，總結(jié)盤(pán)點(diǎn)出2014年中國(guó)企業(yè)在全球資本市場(chǎng)IPO的十大交易。

　　阿里巴巴（NYSE:BABA）

　　——全球有史以來(lái)最大規(guī)模IPO

　　9月19日，阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司在美國(guó)紐約證券交易所掛牌上市，發(fā)行持續(xù)至9月22日，累計(jì)發(fā)行股票3.68億份ADSs，占發(fā)行后總股本的14.78%；發(fā)行價(jià)68美元/ADS，IPO募集總金額達(dá)250.32億美元，阿里巴巴折桂全球史上最大規(guī)模IPO。

　　在19日的發(fā)行首日，217.7億美元的募資金額使阿里超過(guò)VISA的190億美元，成為美股史上最大規(guī)模IPO。22日，由于認(rèn)購(gòu)需求旺盛，承銷商們行使了超額配售權(quán)——“綠鞋期權(quán)”，超額配售約4800萬(wàn)份ADSs。阿里的IPO規(guī)模也達(dá)到了驚人的250.32億美元，一舉超越2010年中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行在香港和上海兩地同時(shí)上市時(shí)創(chuàng)下的221億美元的全球IPO歷史記錄。據(jù)投中集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，阿里的上市使得軟銀獲得271倍的超高賬面退出回報(bào)，后者成為最大的贏家；其他退出的機(jī)構(gòu)還有中投、銀湖、云峰基金、中信資本、博裕投資、國(guó)開(kāi)金融、Pavilion Capital以及李嘉誠(chéng)基金會(huì)。

　　陜西煤業(yè)（SS:601225）

　　——年度A股募資金額最高IPO

　　1月28日，陜西煤業(yè)股份有限公司在上海證券交易所掛牌上市，發(fā)行股票10億股，占發(fā)行后總股本的10%；發(fā)行價(jià)4元/股，募集總金額40億元，該筆交易也是2014年A股募資金額最高的IPO交易。

　　陜西煤業(yè)成立于2008年，是陜西唯一的一家集產(chǎn)、運(yùn)、銷為一體的省屬特大型煤炭企業(yè)。公司此前申報(bào)的發(fā)行規(guī)模為20億股，擬募資規(guī)模為172.51億元。但此次IPO募集資金規(guī)模大幅縮水，僅為最初的23%。雖然募資規(guī)?？s水，但其行業(yè)屬性依然不妨礙其成為年度A股募資金額最高的IPO交易。投中研究院認(rèn)為，煤炭行業(yè)近兩年業(yè)績(jī)的整體下跌以及市場(chǎng)預(yù)期的長(zhǎng)期看空，或是其募資規(guī)模大幅縮水的主要原因。

　　京東（NASDAQ:JD）

　　——BAT身后的第四巨頭

　　5月22日，京東有限公司登陸美國(guó)納斯達(dá)克全球市場(chǎng)，發(fā)行股票9369萬(wàn)份ADSs，占發(fā)行后總股本的6.85%；發(fā)行價(jià)19美元/ADS，募集總金額17.8億美元，IPO后首日市值286億美元，目前市值已超過(guò)300億美元。隨著阿里巴巴9月份的上市，在所有上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司當(dāng)中，京東的市值緊隨BAT三巨頭之后。

　　京東目前已經(jīng)穩(wěn)居中國(guó)B2C電商市場(chǎng)的頭兩名，加上騰訊的協(xié)助，京東在移動(dòng)電商、物流、金融、O2O等多個(gè)領(lǐng)域已對(duì)阿里形成實(shí)質(zhì)性的威脅。投中研究院認(rèn)為，此舉一方面是全面與阿里展開(kāi)較量的開(kāi)始，另一方面也嶄露出劉強(qiáng)東在金融領(lǐng)域的野心。

　　陌陌（NASDAQ:MOMO）——中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)第一股

　　12月11日，陌陌有限公司在美國(guó)納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)掛牌上市，發(fā)行股票1600萬(wàn)份ADSs，占發(fā)行后總股本的8.28%；發(fā)行價(jià)13.5美元/ADS，募集總金額2.16億美元。今年是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)的一年，作為一家純粹的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，陌陌成就了中國(guó)“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)第一股”。

　　陌陌上市前夜的緘默期內(nèi)，唐巖遭到老東家網(wǎng)易無(wú)情的神補(bǔ)刀，指責(zé)其在網(wǎng)易時(shí)涉嫌利益輸送等三宗罪行?，F(xiàn)如今陌陌的上市，也使其先于微信，拿到了中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的第一張船票。投中研究院認(rèn)為，陌陌現(xiàn)有的會(huì)員增值服務(wù)、移動(dòng)游戲分發(fā)、表情商店和移動(dòng)廣告四種變現(xiàn)方式依然有增長(zhǎng)空間；但其能否解決好新用戶增長(zhǎng)、用戶使用頻率下滑等移動(dòng)社交應(yīng)用面臨的頑疾，值得持續(xù)關(guān)注。

　　微博（NASDAQ:WB）

　　——首個(gè)上市的中文社交媒體

　　4月17日，微博公司在美國(guó)納斯達(dá)克全球市場(chǎng)掛牌上市，發(fā)行股票1680萬(wàn)份ADSs，占發(fā)行后總股本的0.84%；發(fā)行價(jià)17美元/ADS，募集總金額2.86億美元。微博成為全球范圍內(nèi)首個(gè)上市的中文社交媒體。

　　微博自上市以來(lái)股價(jià)最高時(shí)漲幅達(dá)50%，但自9月份之后開(kāi)始出現(xiàn)大幅下滑，截至12月15日，較發(fā)行價(jià)已下跌12%。投中研究院認(rèn)為，微博的主要問(wèn)題，一是用戶活躍度的下降，據(jù)其最新的財(cái)報(bào)顯示，截至第三季度末，微博的月活躍用戶為1.67億，而微信同期是4.68億；二是除了廣告，依然找不到更好的盈利方式，八成以上的營(yíng)收來(lái)自廣告。

　　聚美優(yōu)品（NYSE:JMEI）——中國(guó)美妝電商第一股5月16日，聚美國(guó)際控股有限公司在美國(guó)紐約證券交易所掛牌上市，發(fā)行股票1114萬(wàn)份ADSs，占發(fā)行后總股本的7.78%；發(fā)行價(jià)22美元/ADS，募集總金額2.45億美元。聚美優(yōu)品的上市，使其成為中國(guó)“美妝電商第一股”。

　　作為中國(guó)第一家也是最大的B2C化妝品垂直電商，聚美優(yōu)品首創(chuàng)了“化妝品團(tuán)購(gòu)”的概念。聚美優(yōu)品的股價(jià)在8月達(dá)到峰值，此后便一路下滑，目前較發(fā)行價(jià)已下跌逾40%。股價(jià)的下跌引起一系列連鎖反應(yīng)，公司遭到美國(guó)多家律師事務(wù)所的訴訟，對(duì)其真實(shí)業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)信息的發(fā)布提出質(zhì)疑。投中研究院認(rèn)為，股價(jià)下跌和訴訟纏身的根源是其財(cái)務(wù)表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期。

　　愛(ài)康國(guó)賓（NASDAQ:KANG）——中國(guó)健康體檢第一股

　　4月9日，上海愛(ài)康國(guó)賓健康體檢管理集團(tuán)有限公司在美國(guó)納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)掛牌上市，發(fā)行股票1090萬(wàn)份ADSs，占發(fā)行后總股本的32.32%；發(fā)行價(jià)14美元/ADS，募集總金額1.53億美元。愛(ài)康國(guó)賓的上市，標(biāo)志著中國(guó)“健康體檢第一股”誕生。

　　愛(ài)康國(guó)賓是由2004年創(chuàng)立的愛(ài)康網(wǎng)和2000年成立的上海國(guó)賓體檢聯(lián)合組建，二者于2007年合并。據(jù)投中集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，GIC（新加坡政府投資公司）、高盛和NewQuest在愛(ài)康國(guó)賓上市成功之后獲利退出。投中研究院認(rèn)為，作為在成立之初便具有互聯(lián)網(wǎng)基因醫(yī)療體檢機(jī)構(gòu)，愛(ài)康國(guó)賓作為“健康體檢第一股”上市是水到渠成，也為中國(guó)醫(yī)療健康市場(chǎng)開(kāi)了一個(gè)好頭。

　　創(chuàng)夢(mèng)天地（NASDAQ:DSKY）——“平民”CEO晉升億萬(wàn)富翁

　　8月7日，創(chuàng)夢(mèng)天地科技有限公司在美國(guó)納斯達(dá)克全球市場(chǎng)掛牌上市，發(fā)行股票770萬(wàn)份ADSs，占發(fā)行后總股本的18.08%；發(fā)行價(jià)15美元/ADS，募集總金額1.15億美元。按照上市當(dāng)天收盤(pán)價(jià)15.94美元計(jì)算，創(chuàng)夢(mèng)天地市值達(dá)到6.54億美元，占有22%股份的年僅32歲的CEO陳湘宇，既非富二代也非家族企業(yè)傳承人，一夜之間搖身變?yōu)閮|萬(wàn)富翁。

　　創(chuàng)夢(mèng)天地是樂(lè)逗游戲的母公司，后者在早期便專注于代理發(fā)行海外的手機(jī)游戲，曾發(fā)行過(guò)《水果忍者》、《逃亡神廟》、《地鐵跑酷》等熱門(mén)游戲，目前已成功為這些頂級(jí)手游添加中國(guó)元素。值得一提的是“國(guó)民老公”王思聰?shù)钠账假Y本，加上去年香港上市的云游控股，普思資本成立兩年便拿下兩單IPO。

　　萬(wàn)洲國(guó)際（HK:00288）

　　——年內(nèi)二次IPO闖關(guān)終成功

　　8月5日，萬(wàn)洲國(guó)際有限公司在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，發(fā)行股票25.67億股，占發(fā)行后總股本的18%；發(fā)行價(jià)6.2港元/股，募集總金額159.18億港元。萬(wàn)洲國(guó)際在今年4月首次赴港IPO折戟之后二次闖關(guān)終獲成功。

　　今年4月30日，由于遭遇募資規(guī)?？s減、認(rèn)購(gòu)不足等原因，萬(wàn)洲國(guó)際首次赴港IPO未果。隨后公司大幅降低了發(fā)行規(guī)模和市盈率，鼎暉等機(jī)構(gòu)股東也與公司管理層簽訂了限定持股鎖定期的禁售協(xié)議，在退出時(shí)機(jī)的選擇上做出讓步，才使其得以在8月順利上市。投中研究院認(rèn)為，VC/PE機(jī)構(gòu)在追求股權(quán)激勵(lì)和效用最大化的過(guò)程中，能否保證成功上市，是一切利益的前提。

　　綠葉制藥（HK:02186）——私有化公司重新上市7月9日，綠葉制藥集團(tuán)有限公司在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，發(fā)行股票9.99億股，占發(fā)行后總股本的30%；發(fā)行價(jià)5.92港元/股，募集總金額59.18億港元，綠葉制藥在私有化之后重登海外資本市場(chǎng)。

　　2004年5月，綠葉制藥以"AsiaPharm"（亞洲藥業(yè)）為名在新加坡交易所主板上市；2012年11月，在鼎暉、中信產(chǎn)業(yè)基金、新天域三大PE機(jī)構(gòu)的出資協(xié)助下，綠葉制藥完成私有化退市。投中研究院認(rèn)為，由于境內(nèi)制藥及醫(yī)療器械企業(yè)較易受境外投資者的認(rèn)可，綠葉制藥通過(guò)重新在境外上市，獲得了新的估值和國(guó)際資本市場(chǎng)的融資，將大力推進(jìn)其國(guó)際化的進(jìn)程。