12月15日，星期一，俄羅斯外匯市場上盧布對美元匯率暴跌13%，跌幅創(chuàng)下1999年4月以來最高紀(jì)錄，但這只是盧布黑色一周的開始。16日凌晨，俄羅斯央行將基準(zhǔn)利率由10.5％直接提升至17％，強(qiáng)刺激下盧布回升8%，但當(dāng)日盧布對美元由升轉(zhuǎn)跌，日間暴跌近20%，幾近崩盤。市場預(yù)估盧布貶值的趨勢仍將繼續(xù)，如進(jìn)一步加深則俄羅斯經(jīng)濟(jì)安全堪憂，或?qū)⑼侠壅麄€(gè)新興市場的經(jīng)濟(jì)前景。

　　盧布為何暴跌

　　盧布為何暴跌不止？各方分析歸納主要有以下原因：一是烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致西方對俄的制裁。自今年3月以來，美國、歐盟等對俄羅斯進(jìn)行了多輪經(jīng)濟(jì)制裁，涉及能源、金融和國防等俄羅斯經(jīng)濟(jì)的主要領(lǐng)域，其中的制裁方歐盟占俄羅斯對外貿(mào)易的40%。制裁之下，外國在俄資本加速撤離。今年俄羅斯已有1000億美元以上的資本外逃。據(jù)俄羅斯央行數(shù)據(jù)顯示，今年上半年有近750億美元資本外逃。二是國際原油價(jià)格暴跌的影響。俄羅斯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，原油和天然氣出口占俄羅斯出口的2/3以上，日用消費(fèi)品和食品主要依賴進(jìn)口。俄羅斯過半的財(cái)政收入依賴油氣出口，今年以來國際油價(jià)暴跌近50%，急劇減少了俄羅斯的貿(mào)易收入。建立在高油價(jià)基礎(chǔ)上的俄財(cái)政面臨困境，令其外債償還能力受到質(zhì)疑。據(jù)俄羅斯央行數(shù)據(jù)顯示，俄9月貿(mào)易順差進(jìn)一步收窄至130億美元，為七個(gè)月新低。三是強(qiáng)勢美元的沖擊。今年美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松，市場預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，推動(dòng)美元不斷升值，國際資本開始從新興市場回流至美國，全球各主要貨幣都出現(xiàn)了對美元貶值的走勢，英鎊、歐元、日元等半年來對美元匯率跌幅均超過10%。新興市場國家貨幣則面臨更大壓力，俄羅斯是其中最易受沖擊的代表，盧布從今年初已開始貶值，至今跌幅已超50%。

　　自12月15日起的這一周里，俄羅斯央行、財(cái)政部相繼干預(yù)，總理梅德韋杰夫、總統(tǒng)普京輪番出場，緊急加息、拋售美元外匯儲(chǔ)備，召開金融形勢會(huì)議，召開千人記者會(huì)，祭出多項(xiàng)強(qiáng)力干預(yù)措施，但收效較小。市場預(yù)估，俄方下步將不排除采取資本管制、某些重要商品貿(mào)易禁止等更強(qiáng)力措施。下步，若俄方需要，我國將提供力所能及的幫助。因此，寧波市相關(guān)企業(yè)須注意盧布危機(jī)加深的后續(xù)影響與連鎖反應(yīng)。

　　對俄擴(kuò)大貿(mào)易合作受影響

　　俄羅斯是寧波重要的貿(mào)易伙伴，也是寧波市近年來大力開拓的新興市場之一。2013年，寧波市對俄羅斯進(jìn)出口24.10億美元，其中出口21.51億美元，同比增長8.3%和16.5%，進(jìn)口2.59億美元，同比下降31.7%，呈現(xiàn)出口增幅較快，進(jìn)口降幅較大的狀況。然而，今年前11個(gè)月，寧波市對俄羅斯進(jìn)出口23.04億美元，其中出口20.98億美元，分別增長7.3%和8.9%，進(jìn)口2.06億美元，下降6.3%。出口增幅減緩，進(jìn)口降幅收窄。雙方年度貿(mào)易總額在寧波全市占比為2.4%（中俄貿(mào)易在我國對外貿(mào)易額中占比為2.3%）。寧波有3000余家企業(yè)從事對俄貿(mào)易，大多以美元結(jié)算，每家企業(yè)年均貿(mào)易額為80萬美元。主要進(jìn)出口企業(yè)有寧波優(yōu)勝國際貿(mào)易、浙江萬邦漿紙、中基寧波集團(tuán)以及申洲針織、奧克斯等15家企業(yè)，年貿(mào)易額均超過2000萬美元。寧波市對俄羅斯出口以紡織服裝、燈具、汽車零件、塑料制品等商品為主，主要進(jìn)口資源類商品，如鎳、紙漿、銅和塑料等。（詳見附表）

　　目前寧波市與俄羅斯的經(jīng)貿(mào)往來以貿(mào)易為主，相互間投資極少，且雙方貿(mào)易規(guī)模不大，盧布貶值對寧波市經(jīng)貿(mào)總體影響較小，但對寧波市擴(kuò)大對俄經(jīng)貿(mào)合作已構(gòu)成負(fù)面影響。

　　一是不利于寧波市對俄出口增長。今年上半年，除2月份春節(jié)因素對俄出口同比下降14.2%，其余月份大多實(shí)現(xiàn)了10%以上的增長。進(jìn)入下半年，7月份達(dá)到同比增長28.9%的峰值，但8月份出口即同比下降5.6%，9月份反彈，同比增長19.7%，10月下滑至同比增長5.3%，11月回落到2%。

　　二是影響寧波市對俄進(jìn)口的穩(wěn)定。盧布貶值本是擴(kuò)大從俄進(jìn)口機(jī)遇，但暴跌則不利于進(jìn)口增長，易加重雙方企業(yè)觀望情緒。受此影響，今年7月寧波市從俄進(jìn)口突然同比下降57.6%，11月份從俄進(jìn)口額更是縮至743萬美元，同比下降28%。

　　三是影響對俄貿(mào)易甬企的經(jīng)營。調(diào)查顯示今年下半年起，小部分甬企即遇到俄羅斯客戶不付款、棄單、不提貨乃至破產(chǎn)的情況，以俄羅斯為主要市場的企業(yè)則面臨較大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)工廠將裁員甚至關(guān)停。

　　四是不利于擴(kuò)大雙方經(jīng)貿(mào)合作。據(jù)了解，已有中方銀行嚴(yán)控對俄經(jīng)貿(mào)項(xiàng)目融資，預(yù)計(jì)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)也將跟進(jìn)嚴(yán)控。今年以來，寧波市在俄羅斯僅新增1家境外投資企業(yè)，投資額10萬美元，均為去年的1/3。

　　四點(diǎn)建議抗風(fēng)險(xiǎn)

　　據(jù)各方預(yù)估，盧布危機(jī)將至少持續(xù)兩年。盡管目前寧波市與俄羅斯經(jīng)貿(mào)規(guī)模不大，但俄羅斯作為我國重要鄰國和全面戰(zhàn)略合作伙伴，不僅是上合組織主要成員國，更是“一帶一路”建設(shè)中不可或缺的核心力量，與寧波市經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性高，是寧波市第六大出口市場，也是具有很大潛力的進(jìn)口市場。

　　盧布危機(jī)及其背后的深層次原因，既對寧波市擴(kuò)大與俄羅斯經(jīng)貿(mào)合作構(gòu)成重大挑戰(zhàn)，也帶來相應(yīng)的機(jī)遇，值得高度重視、主動(dòng)應(yīng)對。建議寧波市有關(guān)方面重點(diǎn)加強(qiáng)以下工作。

　　一是提升甬企風(fēng)控能力，穩(wěn)定對俄出口。今年6月26日以來，人民幣對盧布匯率升值幅度為74.5%，勢必影響我對俄出口的規(guī)模增長，并構(gòu)成收益損失風(fēng)險(xiǎn)。寧波市銀行、保險(xiǎn)等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)出臺(tái)針對性幫扶舉措，引導(dǎo)企業(yè)利用好掉期交易、信保等避險(xiǎn)工具，同時(shí)加強(qiáng)與央行及俄方金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，提升俄方客戶信用的甄別能力，避免出現(xiàn)涉俄經(jīng)貿(mào)項(xiàng)目一刀切的嚴(yán)控措施。

　　二是抓緊研究國際原油價(jià)格暴跌對寧波市經(jīng)貿(mào)的影響。寧波市作為國家重要的原油等大宗商品進(jìn)口口岸，應(yīng)抓住原油價(jià)格暴跌的有利時(shí)機(jī)，積極爭取有關(guān)經(jīng)營權(quán)的放開，鼓勵(lì)民營資本加入大宗商品進(jìn)口行列，豐富寧波大宗商品交易品種，拓展寧波市進(jìn)口商品分銷渠道，提升寧波港口經(jīng)濟(jì)圈輻射能力。

　　三是利用俄羅斯缺乏資金的機(jī)遇，加快參與“一帶一路”建設(shè)。西方封鎖與盧布暴跌，加深了俄羅斯對中國經(jīng)濟(jì)的依賴，其部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、技術(shù)和資源價(jià)格低廉，可借機(jī)擴(kuò)大并購和投資開發(fā)力度。俄羅斯周邊的中亞、歐亞地區(qū)，受俄羅斯經(jīng)濟(jì)控制減弱，基建需求增強(qiáng)，存在較多市場空白，可積極引導(dǎo)甬企及早介入，加快建立境外創(chuàng)業(yè)基地。

　　四是重視美元走強(qiáng)帶來的資金外流風(fēng)險(xiǎn)。新興市場將會(huì)承受更大本幣貶值壓力，一方面出口市場的爭奪將更趨激烈，另一方面引資市場的爭奪也將白熱化，預(yù)計(jì)周邊國家將出臺(tái)更多優(yōu)惠政策來減緩國際資金外流速度。寧波市要及早研究應(yīng)對之策，通過主動(dòng)對接自貿(mào)區(qū)、積極爭取綜合保稅區(qū)、擴(kuò)大開放、提升服務(wù)等舉措優(yōu)化投資環(huán)境，同時(shí)創(chuàng)新引進(jìn)外資舉措、加強(qiáng)國際招商來提升寧波市利用外資規(guī)模和水平。