在融資余額突破萬億之后，資金面對兩融規(guī)模增長的制約正在逐漸顯現(xiàn)。截至12月24日，兩市融資資金連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)凈流出，融資余額已回落至萬億以下。

　　截至24日，滬市融資余額報(bào)6672.2億元，較22日高點(diǎn)凈流出33.7億元。深市融資余額報(bào)3285.5億元，較22日高點(diǎn)凈流出45.6億元?？紤]到兩市融資余額基數(shù)不同，深市融資資金凈流出現(xiàn)象更為明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，23日、24日兩天中，兩市融資償還額分別為962.05億元及862.16億元，呈現(xiàn)逐日減少的態(tài)勢，顯示已經(jīng)進(jìn)場的融資投資者在這兩天大盤回調(diào)過程中賣出力度有限。融資余額負(fù)增長并非融資盤大舉出逃所致。

　　與此同時(shí)，兩市24日融資買入821.4億元，較22日減少504.43億元，這意味著兩日間券商向融資投資者的日放款規(guī)模銳減38%。融資余額出現(xiàn)負(fù)增長主要由于融資買入的放緩。

　　近期券商向融資投資者放款減緩在業(yè)內(nèi)人士的意料之中。除了發(fā)行短融券、公司債等常規(guī)債務(wù)融資手段外，今年券商主要通過周期更加靈活的兩融收益權(quán)轉(zhuǎn)讓籌措兩融業(yè)務(wù)資金，支撐了今年兩市融資余額的大幅增長。但接近年末市場資金面緊張，多數(shù)商業(yè)銀行近期已停止對兩融收益權(quán)放款。券商凈資本對融資余額的上限約束將更加剛性。

　　此前多家券商曾測算認(rèn)為，受凈資本規(guī)模限制，一萬億將成為融資余額規(guī)模的瓶頸。在兩市融資余額負(fù)增長的兩個(gè)交易日中，大盤連續(xù)縮量大幅回調(diào)，市場短期見頂論調(diào)見強(qiáng)。不過，昨日市場交易量雖未見放大，但大盤強(qiáng)勁反彈3.36%，收復(fù)前個(gè)交易日跌幅。金融板塊也再次走強(qiáng)，或引起融資投資者交易熱情的復(fù)蘇。25日兩市融資余額的走向?qū)⒊蔀闄z驗(yàn)萬億天花板是否牢固的一大指標(biāo)。(浦泓毅)