從周一至周三，市場出現(xiàn)“歇斯底里”式的分化行情，周一滬指上漲的情況下近300家股票跌停，周二周三則風格完全逆轉(zhuǎn)，滬指大跌的情況下個股卻漲多跌少。昨天滬指在券商股的拖累下大跌1.98%，失守3000點大關，但兩市下跌股票僅有349家，上漲的卻近2000家。不計算ST個股和未股改股，兩市有46只個股漲停。

　　深圳特區(qū)報訊（記者 林彥龍）截至昨日收盤，滬指跌1.98%，報2972點，成交額3787億元；深成指跌2.63%，報10292點，成交額2052億元，成交量明顯萎縮。

　　昨天，打新資金開始回流，明顯以調(diào)整比較充分的小盤股作為抄底目標，燃氣水務、草甘膦、高送轉(zhuǎn)、白酒、網(wǎng)絡安全等板塊漲幅居前。不僅業(yè)績有保證并有送轉(zhuǎn)預期的小盤股受到青睞，連前期連續(xù)跌停的中科云網(wǎng)也封于漲停。

　　券商保險、銀行兩大金融板塊雙雙出現(xiàn)在跌幅榜前列，且整體跌幅分別超過5％和4％。建筑工程、石油燃氣、煤炭三大權重板塊緊隨其后，跌幅也都在2％以上?；兽r(nóng)藥、供水供氣、零售連鎖等板塊逆勢漲逾1％。

　　前期漲幅過大且融資盤過多的券商股受到拋售，海通證券和中信證券以逾9%的跌幅居首。前期持續(xù)瘋漲的券商股是否已經(jīng)估值到頂？

　　11月以來券商快速大漲，目前行業(yè)市凈率估值對應2014年凈資產(chǎn)約為3.7倍，對應2015年凈資產(chǎn)近3倍。興業(yè)證券曾素芬認為，從歷史上來看，大牛市（2007年）中券商市凈率達到8倍，小牛市（2009年）券商市凈率超過4倍，就券商而言市凈率估值向下有支撐，向上卻沒有可參照的估值上限。若結(jié)合歷史市盈率來看，券商的合理估值很可能在30倍左右。當前股價基本上已經(jīng)反映了2014年業(yè)績的增長，保守測算2015年券商板塊業(yè)績增幅超過50%，據(jù)此計算當前股價對應2015年市盈率約為23倍，離30倍出頭的市盈率估值仍有30%-40%的空間。

　　目前，距離2014年收官僅有5個交易日，年底也往往正是市場資金最為緊張的階段。申銀萬國認為，權重板塊銀行、券商、保險股集體下挫，帶動主板指數(shù)下行，年前調(diào)整可能會有一段幅度，需要投資者降倉應對風險。

　　華訊投資認為，藍籌股高位出現(xiàn)大幅波動，A股在高位如此劇烈震蕩，發(fā)出了主力資金巨大分歧的信號，跨年度中級調(diào)整或展開，投資者不可追高。

　　“大多頭”國泰君安分析師喬永遠則表示，當前階段，市場預期和實際變化之間出現(xiàn)了三種背離，即：“增長改善跡象和通縮預期的背離，政策微調(diào)和放松預期的背離，潛在流動性沖擊和單向樂觀情緒的背離”。站在當前時點，邊際上應持續(xù)關注監(jiān)管政策的微調(diào)方向、貨幣政策放松預期、新興市場潛在流動性沖擊三方面因素的演進。本輪上漲較明顯的一個特征是增量資金入市，以及杠桿的較明顯運用。這也使得投資者對于資金成本更為敏感，將會反映在市場波動率的明顯上升中。

　　喬永遠認為，“羅馬不是一天建成的”，要向低估值要回報，如地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和消費醫(yī)藥板塊，歲末年初政策變化也將成為重要跟蹤方向，重點推薦“一帶一路”戰(zhàn)略、上海迪斯尼兩大區(qū)域性主題。

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　　證券保證金日均余額首超萬億

　　深圳特區(qū)報訊 投資者保護基金最新數(shù)據(jù)顯示，上周（12月15日至19日），證券市場交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為8039億元，減少額為4441億元，證券市場保證金凈流入3598億元，連續(xù)第七周凈流入，且流入金額大幅增長，遠超前兩周不足千億的流入水平。

　　此外，12月證券市場交易結(jié)算資金余額日平均數(shù)持續(xù)超過萬億，最新數(shù)據(jù)為12085億元。為有統(tǒng)計以來，首個月份保證金日均余額超萬億。

　　對此，有市場分析人士認為，在年末資金面較為緊張的情況下，證券市場保證金流入出現(xiàn)井噴，交易結(jié)算資金日均余額持續(xù)高位。一方面是由于本輪最大規(guī)模新股開始密集申購，另一方面與股市活躍度提升有關。

　　不過，周二滬市融資余額報6690億元，深市融資余額報3308億元，分別較前一個交易日凈流出15億元及23億元，兩市融資余額再回萬億下方。這是自10月中旬之后時隔兩個多月兩市再次出現(xiàn)融資凈流出現(xiàn)象。兩市單日融資買入也較前日大幅收縮。滬市融資買入680億元，減少280億元，深市融資買入242億元，減少122億元。