新華網(wǎng)北京12月25日電（記者？楊曉波）2014年的中國股市，堪稱一部電影大片，戲劇性十足，既不乏沖突迭起，起伏前行，繼而柳暗花明，又不乏高潮時的讓人瞠目結(jié)舌，心跳加速。如果以入場的股民比作影院的觀眾，這部大片在2014收獲高票房顯然已成定局。

　　但比表現(xiàn)更值得關(guān)注和思考的是，下半年激情澎湃的上漲行情，A股指數(shù)排名從全球墊底沖到全球領(lǐng)跑，這部精彩大片背后的積累與付出、內(nèi)涵與希望，能否就此宣告中國股市正式終結(jié)7年熊市的漫漫長夜？能否宣告中國的資本市場在多年改革紅利的澆灌下，將開啟一段全新的征程？

　　數(shù)據(jù)變化：看A股“牛進熊退”

　　用“逆襲”、“驚艷”形容當(dāng)下的A股絕不為過。從2007年6124點的高點調(diào)頭向下，中國股民已經(jīng)歷了連續(xù)七年的“熊市”，去年更是“熊”冠全球。即便是今年年中，也仍然在苦情上演2000點爭奪戰(zhàn)。然而從7月下旬開始，卻出現(xiàn)一波一騎絕塵的大行情，讓今年的A股一舉脫下了“熊裝”，滬指從10月底至今大漲800點。

　　從各項具體指標(biāo)來說，A股也是高潮迭起，不斷沖擊眼球：一方面，A股指數(shù)漲幅領(lǐng)跑。截至12月23日，上證指數(shù)收于3032點，較今年首個交易日開盤點位最高上漲逾1000點，最大漲幅逼近50%，遠遠超過包括美股三大股指、歐洲英法德主要股指、日經(jīng)225指數(shù)和恒生指數(shù)等全球主要市場指數(shù)。

　　而在市值上，在此輪行情狂飆突進的效應(yīng)之下，中國股市的市值達到了4.48萬億美元，超過日本的4.478萬億美元，成為僅次于美國的全球第二大股票市場。

　　另一方面，成交額翻倍上漲。以11月份以來的成交額為例，兩市每日成交額均在6000億元左右。其中，12月份以來兩次單日突破萬億大關(guān)的巨量成交額，與年初單日成交額不足1500億元相比，各路資金“跑步”涌向股市。

　　此外，市場人氣被大大“點燃”。隨著“牛市”行情漸現(xiàn)，投資者熱情不斷升溫。據(jù)中登公司數(shù)據(jù)顯示，12月15日至19日，滬深兩市新開賬戶數(shù)為63.25萬戶。而2014年第一個周，期末有效賬戶13250.19萬戶，新增6.67萬戶。同時，滬深兩市活躍賬戶也在不斷增加。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，市場數(shù)據(jù)回暖，賺取效應(yīng)已經(jīng)呈現(xiàn)，“?！笔行星闈u露，未來發(fā)展空間廣闊。

　　改革紅利：助市場“昂首走?！?/p>

　　歷史上看，A股的每一輪“熊”轉(zhuǎn)“?！倍疾皇桥既唬c市場的改革息息相關(guān)。

　　A股從1990年成立至今，經(jīng)歷了5-6輪牛熊轉(zhuǎn)換。以2005年為分水嶺，之前經(jīng)歷了四次，而縱觀最近的這兩次，2006年和2009年，雖然對于2009年是否能夠被稱為真正的牛市，業(yè)界還存在疑義，不過每次牛市行情的到來都有其特定的背景。

　　2006大牛市的制度性背景是股權(quán)分置改革獲得突破性進展，外因則包括加入WTO、匯改之后等因素助推。大盤從2005年6月份的998點，一直到2007年10月份的6124點，指數(shù)漲幅高達500%。

　　2009年是A股再度爆發(fā)的一年。在四萬億投資和寬松貨幣政策的刺激下，滬指從2008年末的1664點升到了2009年7月份的3478點。這場牛市被業(yè)界認為是貨幣刺激和財政刺激起到了決定性作用。

　　而回到當(dāng)下，今年作為十八屆三中全會實施全面深化改革的元年，社會多領(lǐng)域的改革全面啟動，改革的紅利正在A股漸現(xiàn)。

　　同時，資本市場自身的改革也在層層推進。1月，停閘一年半之久的IPO開閘，為市場注入新的“血液”；5月，“新國九條”頂層設(shè)計出爐，詳盡闡述了未來一段時期中國資本市場整體改革藍圖。此外，諸如新股發(fā)行、退市改革、并購重組、中小投資者保護措施、滬港通等一系列政策法規(guī)在年內(nèi)相繼出爐，雖然政策的實際效果需要更久的時間來檢驗，但投資者對于改革的預(yù)期顯然大幅提升。

　　申銀萬國證券近期研報認為，2014年通過新股發(fā)行改革、鼓勵融資和寬容跨界成長開啟了股票市場的正循環(huán)；無風(fēng)險利率下行、系統(tǒng)性風(fēng)險溢價下降的邏輯將會進一步強化大類資產(chǎn)配置角度增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置已成趨勢，市場主線將由存量博弈轉(zhuǎn)變?yōu)樵隽抠Y金推動。

　　而興業(yè)證券更指出，支持上漲最有力的理由恰恰是上漲本身，A股市場的趨勢將不斷地自我強化，從而席卷越來越多的財富參與這場盛宴。

　　新常態(tài)：鑄就“慢?！被?/p>

　　隨著中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，A股下半年開啟走出一波快速上漲的趨勢，對于明年市場行情，多家機構(gòu)認為改革或?qū)⒗^續(xù)助推“?！笔行星?。

　　目前，我國宏觀經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)正不斷改善和優(yōu)化，第三產(chǎn)業(yè)的比重正逐年提高，已超過第二產(chǎn)業(yè)，成為占比最大的部分。投資拉動經(jīng)濟增長的時代漸漸終結(jié)，消費將取代投資成為我國經(jīng)濟增長的主要動力。

　　國泰君安證券認為，？在國內(nèi)降息與降準(zhǔn)周期線性化、美國QE實現(xiàn)平穩(wěn)退出的情況下，市場無風(fēng)險收益率的下降系統(tǒng)性地推升了股票市場估值中樞，A股市場將迎來增量資金入市與風(fēng)險偏好提高的雙輪驅(qū)動，二者之間的正反饋效應(yīng)將鼓舞牛市思維。

　　此外，改革將繼續(xù)釋放紅利，市場熱點帶動明年A股走強。明年是“十二五”計劃最后一年，相關(guān)改革措施仍將延續(xù)，包括國企改革、土地改革等。此外，“一路一帶”概念、自貿(mào)區(qū)，生態(tài)環(huán)保等概念板塊將持續(xù)活躍的因素影響，都將對2015年市場的走勢帶來積極影響。

　　朱雀投資近期發(fā)布的策略報告認為，國內(nèi)經(jīng)濟可預(yù)見性在增強，政策放松空間加大，結(jié)構(gòu)改革穩(wěn)進，國際流動性負面影響可控，權(quán)益市場在國內(nèi)大類資產(chǎn)比價效應(yīng)突出，因此對A股市場保持樂觀，有望維持牛市格局，但是加杠桿效應(yīng)會導(dǎo)致波動幅度加大。

　　在經(jīng)濟新常態(tài)、股市新生態(tài)的背景之下，資本市場改革激活A(yù)股順理成章。包括注冊制改革、證券法修訂、轉(zhuǎn)板制度理順、A股納入MSCI指數(shù)等即將明朗的政策措施，也預(yù)示著2015年資本市場改革將進入全面開花的一年，而這也將是A股能否實現(xiàn)“慢?！毙星殛P(guān)鍵因素。