凈值型理財產(chǎn)品，其運作模式與基金類似，投資者購買產(chǎn)品前無法預(yù)知產(chǎn)品實際收益率，而是根據(jù)產(chǎn)品實際投資運作情況定期在產(chǎn)品開放申購或贖回日公布產(chǎn)品凈值，投資盈虧由投資者自負(fù)，這是一種打破剛性兌付的產(chǎn)品類型。

　　投資者到銀行購買理財產(chǎn)品時，已經(jīng)習(xí)慣了看預(yù)期收益率再決定是否購買，這種“預(yù)期收益型”理財產(chǎn)品可能會逐漸退出舞臺。日前，銀監(jiān)會下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》，著力推動銀行理財產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。記者23日走訪銀行網(wǎng)點發(fā)現(xiàn)，目前已有銀行發(fā)行凈值型理財產(chǎn)品，從凈值走勢來看，收益率并不遜于傳統(tǒng)理財產(chǎn)品。

　　銀行理財產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型

　　目前銀行理財產(chǎn)品分為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、凈值型產(chǎn)品、項目融資類產(chǎn)品、股權(quán)投資類產(chǎn)品以及其他創(chuàng)新產(chǎn)品等多種類型，在諸多產(chǎn)品中，預(yù)期收益率型產(chǎn)品始終是投資者的首選。在投資者看來，預(yù)期收益率型產(chǎn)品能保本保收益，銀行有“隱性擔(dān)?！钡呢?zé)任。

　　為促進銀行理財業(yè)務(wù)回歸資管本質(zhì)，銀監(jiān)會日前下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》提高了監(jiān)管要求，通過多種措施提高銀行發(fā)行預(yù)期收益率型產(chǎn)品的成本，推動銀行理財產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。

　　此外，銀行凈值型產(chǎn)品投資門檻下降至1萬元，相對于之前銀行理財產(chǎn)品5萬元的投資起點，凈值型理財產(chǎn)品投資門檻的下降，也是為了鼓勵投資者通過正規(guī)途徑購買銀行理財產(chǎn)品。

　　收益不遜于傳統(tǒng)產(chǎn)品，但有風(fēng)險

　　在市府大路上一家國有銀行，理財經(jīng)理告訴記者，去年底該行就面向個人投資者發(fā)行了首批凈值型產(chǎn)品。目前，推出凈值型理財產(chǎn)品的試點銀行已經(jīng)超過10家。

　　相比傳統(tǒng)理財產(chǎn)品，凈值型理財產(chǎn)品“沒有預(yù)期收益率”、“投資盈虧自負(fù)”，不少普通投資者聽到這樣的特點難免會覺得“凈值型理財產(chǎn)品有高風(fēng)險”。不過，從多款產(chǎn)品凈值走勢來看，目前為止實現(xiàn)的收益率并不遜于傳統(tǒng)理財產(chǎn)品。

　　例如一家國有商業(yè)銀行發(fā)行的無固定期限凈值型理財產(chǎn)品，成立9個月，若不算購買費用，年化收益率將接近6%；一家股份制銀行11月成立的月成長（凈值型）理財產(chǎn)品，經(jīng)過40多天的運作，年化收益率達到了7%左右。

　　但這類理財產(chǎn)品有虧損的可能?！皟糁敌彤a(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的有債券、高流動性資產(chǎn)、同業(yè)存款等，實際收益取決于客戶購入和賣出時凈值的差值，收益率波動幅度比較大。”上述理財經(jīng)理告訴記者。以某股份制銀行發(fā)行的一款凈值型開放式理財產(chǎn)品為例，最高時收益率達到9.78%，最低時為3%左右。假設(shè)客戶買在了最高點，賣在了最低點，就會出現(xiàn)虧損的情況。

　　對流動性要求高的投資者可關(guān)注

　　值得一提的是，傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品以封閉式運作，且存續(xù)期限多在1年之內(nèi)，如1個月、3個月或者6個月，資金在產(chǎn)品到期前無法贖回。與傳統(tǒng)理財產(chǎn)品未到期無法贖回相比，凈值型理財產(chǎn)品更具備流動性，每周或每月都設(shè)有開放日可進行申購和贖回。同時，不同于傳統(tǒng)理財產(chǎn)品的透明性較低，凈值型理財產(chǎn)品會定期披露收益，投資者的操作也更加靈活。

　　記者采訪發(fā)現(xiàn)，當(dāng)投資者在銀行理財產(chǎn)品到期后沒有找到適合的下一期產(chǎn)品時，已有客戶會選擇凈值型理財產(chǎn)品作為過渡。理財專家陳鐵剛認(rèn)為，那些風(fēng)險偏好較高、流動性要求較強的投資者不妨關(guān)注。凈值型產(chǎn)品的收益率和投資風(fēng)險較傳統(tǒng)的理財產(chǎn)品要高，因此，投資者需要充分了解該類產(chǎn)品，仔細閱讀產(chǎn)品說明書后再去選擇是否投資，同時要注意分散投資。

　　本報記者劉洋 實習(xí)生鄧園園

　　凈值型理財產(chǎn)品

　　收益如何計算？

　　假設(shè)投資者申購10萬元并確認(rèn)成功，購買時該產(chǎn)品的凈值為1.05元，那么理財份額=100000元/1.05=95239份。當(dāng)這款產(chǎn)品在開放日凈值漲到1.09時投資者想贖回，則贖回總金額95239份×1.09=103810.51元，收益為3810.51元。