12月23日，大連萬達商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司(03699 -HK)在香港聯(lián)交所主板掛牌交易，股票簡稱：萬達商業(yè)。作為中國領(lǐng)先的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商、業(yè)主及運營商、世界上第二大的商業(yè)地產(chǎn)業(yè)主和運營商，同時也是中國最大的豪華酒店業(yè)主，萬達商業(yè)地產(chǎn)的上市進程、募集金額、未來潛力等方方面面的情況一直備受關(guān)注。

　　據(jù)公開披露的消息，截至12月16日認購結(jié)束時，約1.2萬人捧場萬達商業(yè)，超額認購達5.3倍。國際配售部分受到歐美投資者追捧，錄得近10倍超額認購，基石投資者占得20.94億美元。最終，萬達商業(yè)以接近定價區(qū)間上限的48港元定價，融資額高達288億港元，穩(wěn)坐港股今年集資王寶座，并帶動香港聯(lián)交所2014新股集資額摘得全球第二。

　　如果說認購的火爆結(jié)果代表了萬達商業(yè)過去的成功，那么上市后的增長空間無疑是投資者現(xiàn)在最為關(guān)注的問題。

　　在萬達集團的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，商業(yè)地產(chǎn)毋庸置疑是最核心的產(chǎn)業(yè)。從第一代單店到第二代組合店、第三代城市綜合體再到第四代綜合體產(chǎn)品，萬達商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)品經(jīng)歷了十年來的模式變遷，依靠訂單式和資金流帶動資產(chǎn)的雙重保險模式造就商業(yè)地產(chǎn)項目快速升級復(fù)制，使得萬達商業(yè)得以盡享中國房地產(chǎn)高速發(fā)展十余年中產(chǎn)生的巨大紅利。

　　然而現(xiàn)在來討論萬達商業(yè)地產(chǎn)模式的前景，似乎更應(yīng)該看到，萬達商業(yè)不是“一個人在戰(zhàn)斗”，無論集團其它業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同效應(yīng)，還是“騰百萬”組合中小伙伴們的身影。都給萬達商業(yè)的未來增長增添了無盡的想象空間。

　　萬達商業(yè)掛牌前夕，萬達集團旗下旅游文化板塊耗時5年、投資70億的兩臺文化盛宴“漢秀”和“電影樂園”于20日在武漢震撼開業(yè)，市長大使級政要、藝界名流和媒體云集，一票難求。漢秀劇場、電影樂園及其周邊的漢街、萬達嘉華酒店、萬達瑞華酒店、萬達廣場構(gòu)成的城市綜合體建筑群中熙熙攘攘的人流，完美地詮釋了“萬達廣場就是城市中心”的萬達理念。

　　在中國的房地產(chǎn)市場從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向平穩(wěn)增長之時，萬達商業(yè)顯然早有準備，在萬達集團董事長王健林的大棋局中，萬達商業(yè)地產(chǎn)無疑不同于國內(nèi)任何一家房地產(chǎn)企業(yè)，而是以“生活消費和文化娛樂平臺提供商”的角色，成為改變中國城市人口生活方式的引領(lǐng)者，這樣的定位，與萬達集團文化、旅游、金融和電商四大支柱板塊相互支撐，再加上萬達一直以來的超強執(zhí)行力，萬達商業(yè)有著更為廣闊的成長空間順理成章。

　　而在萬達商業(yè)正式啟動H股上市之時組成的“騰百萬”組合，則將萬達商業(yè)與電商和O2O概念緊密結(jié)合在了一起。在12月初的一次香港媒體發(fā)布會上，萬達商業(yè)非執(zhí)行董事王貴亞曾表示，萬達商業(yè)的目標是成為全球最大的線上線下的融合生活消費和娛樂的平臺供應(yīng)商和服務(wù)商。

　　有了百度和騰訊這兩個著名的線上領(lǐng)域小伙伴，萬達商業(yè)的線上線下融合成長空間不言而喻。一個可以類比的例子是，半年前，彩生活(01778，HK)在港股掛牌后股價呼嘯而上，70多倍的靜態(tài)市盈率讓萬科等龍頭房企嘆為觀止，這只“十倍潛力股”最吸引投資者的正是其社區(qū)O2O概念。

　　包括瑞信等多家投行認為， 萬達商業(yè)地產(chǎn)是中國領(lǐng)先的商業(yè)地產(chǎn)公司，看準中國消費轉(zhuǎn)型時機，并用創(chuàng)新的商業(yè)模式和體驗式消費平臺供應(yīng)商的定位，成為防御房地產(chǎn)行業(yè)不利因素的有效模式，未來股權(quán)估值將超3000億元。