滬港通自今年11月17日啟動(dòng)已有1月有余，交投由首日的火爆逐漸趨于平穩(wěn)，滬港通日均使用額為35.53億元，且“南冷北熱”格局持續(xù)貫穿。在滬港兩地資金互通的同時(shí)，AH兩市的板塊、個(gè)股的聯(lián)動(dòng)性也顯著加強(qiáng)。滬股通專用席位頻頻現(xiàn)身龍虎榜，也成為資金關(guān)注的焦點(diǎn)之一。此外，雖然前期相關(guān)標(biāo)的股股價(jià)已有所表現(xiàn)，但AH兩市同期仍有百余個(gè)股跑贏兩市指數(shù)，分別為165只和128只，占標(biāo)的股比例分別為29.00%和46.89%。

　　日均使用35.53億元

　　滬港通“南冷北熱”

　　今年11月17日，作為近年來我國(guó)資本市場(chǎng)改革開放推出的重大舉措之一的滬港通在滬港兩地同時(shí)啟動(dòng)。如今滬港通運(yùn)行已一月有余，在此期間滬港通的日均使用額為35.53億元?？傮w來看，滬港通經(jīng)歷了從一開始的火爆到運(yùn)行日趨平穩(wěn)的過程，期間資金“南下”熱情明顯低于“北上”，“南冷北熱”特征十分明顯。

　　在滬港通開通的首日，滬港通雖未出現(xiàn)此前預(yù)期的因搶籌而“秒?！钡那闆r，但交投十分火爆。滬股通的130億元額度在上午10點(diǎn)左右便僅剩下不足50億元，上午收盤時(shí)不到25億元，在下午13點(diǎn)57分售罄，提前一小時(shí)結(jié)束了當(dāng)日的交易。港股通的使用情況則明顯“冷”于滬股通，首日上午額度僅用去了約10億元，至收盤額度仍有87.32億元的剩余。

　　開通后的第二日起，滬港通的使用情況便開始呈現(xiàn)迅速降溫的情況，滬股通及港股通余額分別增至81.55億元和97.59億元，使用率分別從開通首日的100%和16.84%下降為37.27%和7.06%。此后的幾個(gè)交易日更是進(jìn)一步回落至20%和2%左右。

　　但從開通后的使用率情況看，滬股通分別于11月24日以及12月2日至5日出現(xiàn)了交投突然活躍的情況。具體來看，11月23日滬股通的使用率為18.01%，而11月24日當(dāng)日的使用率為53.51%；12月1日滬股通的使用率僅為10.75%，而2日起迅速回升至25%關(guān)口上方，并于5日達(dá)到了30.24%。港股通則表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。從AH兩市大盤的走勢(shì)來看，上證綜指在這兩段異動(dòng)期間處于強(qiáng)勢(shì)逼空式上漲過程當(dāng)中，香港恒生指數(shù)雖然整體處于震蕩下行過程，但在這兩段異動(dòng)時(shí)期分別出現(xiàn)了大幅跳空高開及企穩(wěn)反彈過程。由此可見，滬港通的活躍度與滬港兩市走勢(shì)密切相關(guān)。

　　總體來看，經(jīng)過一月有余的運(yùn)行，滬港通的交易熱度明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。在滬港通開通前，曾有多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)滬港通開通初期每日交易額度大概率將經(jīng)歷“秒?！睜顩r。除了交易熱度低于預(yù)期外，資金“南冷北熱”的特征十分明顯。對(duì)于此現(xiàn)象形成的原因，分析人士指出，一方面，香港股市的投資者主要以機(jī)構(gòu)投資者為主，偏向于穩(wěn)健型的價(jià)值投資，而內(nèi)地投資者主要以散戶為主，內(nèi)地投資者如要通過港股通交易，需要符合50萬元門檻限制，同時(shí)還面臨著T+0、無漲跌停限制以及復(fù)雜的匯兌計(jì)算；另一方面，恒生指數(shù)當(dāng)前正處于下行過程中，在滬港通開通前相關(guān)標(biāo)的股的股價(jià)已有所表現(xiàn)，另外也不排除入市資金在滬港通開通前已借道提前布局的可能。

　　聯(lián)動(dòng)效應(yīng)明顯加強(qiáng)

　　百余股跑贏大市

　　從滬港兩市的行情上可以看到，滬港通開通后，AH兩市的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)十分明顯，個(gè)股走勢(shì)的相關(guān)性也明顯提升。滬股通專用席位也屢次現(xiàn)身交易龍虎榜，“北上”資金的布局方向也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。另外，從滬港通標(biāo)的上看，滬港兩市均有百余標(biāo)的股跑贏同期大市。

　　首先，滬港通啟動(dòng)后，滬港兩市聯(lián)動(dòng)性提升，板塊、個(gè)股走向聯(lián)動(dòng)表現(xiàn)十分顯著。例如12月15日，A股的非銀金融板塊在下午2點(diǎn)30分后突然出現(xiàn)了快速拉升，且多只成分股在AH兩市出現(xiàn)同步表現(xiàn)走勢(shì)。如中信證券、海通證券和中國(guó)太保均在尾盤遭遇了資金的突襲從而股價(jià)快速上行，這三只股票的股價(jià)在香港市場(chǎng)也出現(xiàn)了同步拉升。而在12月16日，券商股進(jìn)一步領(lǐng)漲AH兩市，A股券商股更是迎來了全面漲停潮。個(gè)股方面，比亞迪在12月18日和19日AH兩市股價(jià)聯(lián)動(dòng)表現(xiàn)十分明顯。港股方面，18日下午2點(diǎn)后，比亞迪股份突然大幅跳水，跌幅一度達(dá)46.88%，尾盤跌幅收窄至28.84%；A股則在港股出現(xiàn)跳水后不久，比亞迪股價(jià)也隨之迅速下跌，并在尾盤和收盤兩度沖至跌停板。第二日，比亞迪股份大漲14.17%，同系的比亞迪電子也大漲9.00%，雙雙在全部港股中漲幅居前；比亞迪A股當(dāng)日也同步上漲2.85%。

　　其次，滬股通席位屢屢現(xiàn)身參與標(biāo)的股博弈。從11月24日在保利地產(chǎn)的首秀，到12月5日參與博弈國(guó)金證券、興業(yè)證券、東吳證券、中信證券及太平洋活躍度讓人“眼前一亮”。自滬港通開通以來，滬股通專用席位共在龍虎榜出現(xiàn)8次，涉及16只標(biāo)的股。總體來看，滬股通席位參與個(gè)股均為當(dāng)時(shí)A股的熱門股，顯示滬股通資金精準(zhǔn)參與行情。

　　最后，雖然前期股價(jià)已有表現(xiàn)，但滬港通標(biāo)的在滬港通開通后仍有不少個(gè)股表現(xiàn)不俗。滬股通方面，相對(duì)于上證綜指同期25.41%的漲幅，仍有165只標(biāo)的股超越上證綜指，在滬股通標(biāo)的中占比達(dá)29.00%，其中中國(guó)交建、中國(guó)中鐵、招商證券、中信證券和中鐵二局實(shí)現(xiàn)了階段股價(jià)翻倍，中國(guó)交建區(qū)間漲幅高達(dá)126.78%；港股通方面，相對(duì)于恒生指數(shù)和恒生國(guó)企指數(shù)同期4.03%的跌幅和5.93%的漲幅，分別有128只和41只標(biāo)的股跑贏指數(shù)，占港股通標(biāo)的46.89%和15.02%，其中漢能薄膜發(fā)電、中信證券、中國(guó)交通建設(shè)、高銀金融和海通證券等在內(nèi)的10只港股階段漲幅在20%以上，漢能薄膜發(fā)電、中信證券和中國(guó)交通建設(shè)的具體漲幅分別為53.67%、42.57%和36.71%。