原標題：樂觀迎接跨年行情 基金依舊看好藍籌板塊

　　自11月下旬降息以來，資金瘋狂涌入股市，兩市日成交額甚至超過了12500億元。成交連續(xù)倍增的局面明確告訴人們：A股市場從來都不缺資金。

　　2014年剩下了最后8個交易日，不過基金依舊是樂觀的。這期間除了股指期貨升水過多這一技術(shù)性因素外，市場似乎并沒有其他大的利空因素。

　　⊙本報記者 吳曉婧

　　多數(shù)基金投研團隊認為，在流動性寬松、改革預(yù)期等因素刺激下，市場將繼續(xù)震蕩上漲走出一波跨年度行情。在市場風(fēng)格上，基金依然偏向價值低估的藍籌板塊。在基金看來，藍籌股的估值修復(fù)將進入下半場，而此前漲幅小、估值偏低的部分行業(yè)將接力券商成為市場主流品種。

　　“資金牛市”有望延續(xù)

　　在申銀萬國研究部總監(jiān)桂浩明看來，“利率下降客觀上也是在降低投資者對股市的風(fēng)險補償要求，從而提示出其投資價值的上升。而實體經(jīng)濟的不振，使得各種投資渠道減少，這就在事實上驅(qū)使資金流向股市。而這幾年來股市不斷加杠桿的努力，也令增量資金可以有更多的路徑進入股市。當然了，比較明顯的大眾化財富效應(yīng)的出現(xiàn)，更是成為引爆這輪資金推動型行情的主要因素?！?/p>

　　從本輪牛市行情背景來看，上投摩根投研人士認為，這是社會資金對權(quán)益類資產(chǎn)極低配置的一次修復(fù)，目前整體權(quán)益類資產(chǎn)占到居民資產(chǎn)配置的比例剛過5%，離2007年的16%還低。

　　對于后市而言，多數(shù)機構(gòu)依舊偏向于樂觀，A股跨年度行情有望漸次展開。

　　在六禾投資投研團隊看來，上周四、周五面臨巨量打新資金抽水的壓力下，滬指周五強勢創(chuàng)下本輪行情新高，證明多方力量仍然充沛，市場對股指走出雙頭的擔(dān)憂將大幅緩解。下周二開始，過萬億打新資金將陸續(xù)回流股市，股指繼續(xù)上漲的可能性很大。

　　“最近幾日IPO申購等原因造成流動性緊張，央行已通過SLO、MLF等方式投放資金，平滑流動性?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00084387" target="_blank" title="天治基金 00084387">天治基金策略分析師寇文紅認為，股市情緒高漲，未因流動性階段性緊張而下跌。從現(xiàn)在到2015年全年，央行都有動力維持流動性寬松局面，并努力使“寬貨幣”向“寬信用”傳導(dǎo)。在必要的情況下，央行還會通過降準降息托底經(jīng)濟，因此流動性對股市不會造成負面影響。

　　就短期看，寇文紅表示，從現(xiàn)在到2014年底還有8個交易日，這期間除了股指期貨升水太多這一技術(shù)性因素外，沒有其他大的利空因素。因此對后市繼續(xù)看好，認為在流動性寬松、改革預(yù)期等因素刺激下，市場將繼續(xù)震蕩上漲。

　　上投摩根基金也認為，近期兩市正在從前期的金融、地產(chǎn)行情向更多的板塊輪動過渡，相對于此前指數(shù)型大漲格局，當前市場形勢更為良性，是大資金和投資者都希望看到的情形。盡管不排除后市仍有波折，但強勢格局無法撼動。展望后市，市場中期趨勢并沒有改變。

　　藍籌股估值修復(fù)

　　進入“下半場”

　　事實上，市場風(fēng)格的分化，正從一個極端走向了另一個極端。

　　12月19日，上證指數(shù)、滬深300指數(shù)均創(chuàng)出4年來的新高，而創(chuàng)業(yè)板指在12月16日創(chuàng)出1674.98點的歷史新高后掉頭調(diào)整，中小板指在12月16日創(chuàng)出3年來的新高5898.03點后同樣陷入調(diào)整。

　　對于后市而言，多數(shù)機構(gòu)依舊看好藍籌股的估值修復(fù)行情。

　　天治基金策略分析師寇文紅繼續(xù)看好銀行、券商、軍工、環(huán)保等行業(yè)，以及“一帶一路”等主題的投資機會。在其看來，上述個股在經(jīng)過短期調(diào)整后值得買入，但是對陷入調(diào)整的成長股須回避風(fēng)險。

　　而海富通國策導(dǎo)向股票基金經(jīng)理顧曉飛認為，上證指數(shù)在未來一段時間跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)屬于大概率事件。目前依舊看好非銀金融，“一帶一路”概念板塊，以及體育、鐵路等行業(yè)，操作上仍然建議相對保持進攻性組合，保持對藍籌公司的關(guān)注。

　　事實上，市場領(lǐng)漲板塊較前期有所變化，在“一帶一路”政策的推動下，建筑板塊上周上漲20%，前期領(lǐng)漲的券商板塊在最后兩個交易日大幅調(diào)整，市場熱點出現(xiàn)轉(zhuǎn)移跡象。六禾投資認為，在市場風(fēng)格上，藍籌股的估值修復(fù)將進入下半場，此前漲幅小、估值偏低的部分行業(yè)將接力券商成為市場主流品種。

　　在博道投資看來，目前由于無風(fēng)險利率確定進入下行通道，新興產(chǎn)業(yè)、TMT產(chǎn)業(yè)，整體企業(yè)盈利與現(xiàn)金流，有望先于宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升，A股正處于牛頭狀態(tài)，牛市格局的基礎(chǔ)已經(jīng)基本具備。在未來一段時間，經(jīng)濟雖然短期企穩(wěn)而中期仍有趨弱跡象，但是通脹很弱。政策發(fā)揮空間較大，之前的央行降息代表了政策的全面寬松，資產(chǎn)市場向好可期。

　　具體來看，博道投資認為，主板的機會主要在金融地產(chǎn)和部分主題性機會：如新的改革措施和區(qū)域性的投資機會，新興產(chǎn)業(yè)與TMT、特別是互聯(lián)網(wǎng)值得關(guān)注。

　　值得注意的是，目前隨著監(jiān)管層對杠桿容忍度的降低，市場被動去杠桿風(fēng)險將加大。工銀瑞信認為，在當前杠桿驅(qū)動的股市下，市場波動將加大，需警惕短期市場調(diào)整風(fēng)險，不過長期依舊看好低估值藍籌股板塊。