■ 一家之言

　　市場(chǎng)的生命力就在于自由競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)操縱或者說(shuō)市場(chǎng)壟斷背離了競(jìng)爭(zhēng)原則，迫使他人參與虛假價(jià)格交易，難以反映真正的市場(chǎng)供求關(guān)系，導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和資源配置功能失效。還使得散戶在跟風(fēng)炒作時(shí)虧多贏少、遭受洗劫。

　　12月19日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人通報(bào)了證監(jiān)會(huì)近期針對(duì)市場(chǎng)操縱違法違規(guī)行為的執(zhí)法工作情況。發(fā)言人表示，近期證監(jiān)會(huì)依托大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，強(qiáng)化了針對(duì)市場(chǎng)操作的線索篩查和調(diào)查工作。目前已經(jīng)對(duì)涉嫌操縱“中科云網(wǎng)”、“百圓褲業(yè)”、“元力股份”等18家上市公司的涉案機(jī)構(gòu)和個(gè)人立案調(diào)查。針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行特征和市場(chǎng)操縱的新特點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)已于近期開展打擊市場(chǎng)操縱專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)。

　　目前有不少上市公司大股東持股已經(jīng)解禁，有推高股價(jià)的迫切需求，由此一些公司大股東、二級(jí)市場(chǎng)資金等各方“齊心合力”，從股價(jià)推動(dòng)到上市公司信息披露，各方協(xié)作天衣無(wú)縫，這使得目前的市場(chǎng)操縱行為與之前的已經(jīng)有很大“進(jìn)化”。

　　此前，莊家一般的操作手法屬于“霸王硬上弓”，不管上市公司實(shí)際運(yùn)作或業(yè)績(jī)?nèi)绾危皇且粋€(gè)勁拉抬；現(xiàn)在的莊家非常聰明，不少進(jìn)行波段操作、低吸高拋，難顯莊家端倪。而且，股價(jià)運(yùn)作得到上市公司在信息披露方面的大力配合，發(fā)布相應(yīng)公告，比如本次被證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名的中科云網(wǎng)，此前就被媒體報(bào)道為A股的故事大王，上市公司不停“講故事”、而二級(jí)市場(chǎng)莊家則趁機(jī)相應(yīng)操作，可以說(shuō)，上市公司信息披露本身就是市場(chǎng)操縱的一個(gè)組成部分。

　　市場(chǎng)的生命力就在于自由競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)操縱或者說(shuō)市場(chǎng)壟斷背離了競(jìng)爭(zhēng)原則，迫使他人參與虛假價(jià)格交易，難以反映真正的市場(chǎng)供求關(guān)系，導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和資源配置功能失效。市場(chǎng)操縱還使得散戶在跟風(fēng)炒作時(shí)虧多贏少、遭受洗劫。股價(jià)炒到高位，莊家高位出逃后股價(jià)失去支撐，此時(shí)股價(jià)就只能由其內(nèi)在價(jià)值來(lái)決定，大量缺乏內(nèi)在價(jià)值的股票價(jià)格轟然垮塌，由此導(dǎo)致市場(chǎng)大崩盤，甚至對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)形成巨大影響；1929年的美國(guó)證券市場(chǎng)大崩潰，其中一個(gè)原因就是市場(chǎng)操縱泛濫。

　　道高一尺魔高一丈，市場(chǎng)操縱手段手法總在翻新，監(jiān)管部門要根據(jù)市場(chǎng)最新形勢(shì)，盡快完善相應(yīng)制度，防止違法違規(guī)分子利用制度漏洞。比如，當(dāng)前上市公司發(fā)布利好信息配合等新型手段操縱股價(jià)，應(yīng)屬“信息操縱”行為，其中涉嫌的操縱手段，應(yīng)是《證券市場(chǎng)操縱行為認(rèn)定指引》規(guī)定的“蠱惑交易操縱手段”，也即“行為人進(jìn)行證券交易時(shí)，利用不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整或不確定的重大信息，誘導(dǎo)投資者在不了解事實(shí)真相的情況下做出投資決定……”不過(guò)，何為“不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整或不確定的重大信息”，這方面卻沒有認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，需要進(jìn)一步完善相關(guān)認(rèn)定辦法。在完善認(rèn)定辦法基礎(chǔ)上，要進(jìn)一步提高上市公司適用信息披露直通車制度的門檻，防止上市公司濫用該制度、以“誤導(dǎo)性信息”引誘投資者上當(dāng)受騙。

　　上述新型手段操縱，其背后運(yùn)作資金往往規(guī)模巨大，操縱時(shí)間往往跨度也很大，下一步仍有必要將更多此類涉嫌操縱案例納入全面排查范圍。另外，《證券法》規(guī)定“操縱證券市場(chǎng)行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任”，要盡快完善操縱行為民事賠償?shù)乃痉ń忉?，盡量為投資者追討損失，由此才能讓操縱者得不償失，遏制操縱盛行態(tài)勢(shì)。

　　□熊錦秋（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）