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大牛市需要有“承重墻”
- 發(fā)布時(shí)間:2014-12-22 02:30:53 來源:新京報(bào) 責(zé)任編輯:羅伯特
■ 談股論市
如果注冊制上市的公司事后被發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假,那么承銷商等機(jī)構(gòu)應(yīng)該承擔(dān)連帶賠償責(zé)任,不僅按照高于發(fā)行價(jià)甚至是高于最高價(jià)回購股份,而且還要被暫停相關(guān)業(yè)務(wù)相當(dāng)長的一段時(shí)間。如果承銷商等機(jī)構(gòu)服務(wù)的兩家公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假,應(yīng)永久停止這些機(jī)構(gòu)的證券業(yè)務(wù)。
牛市擋不住,真的來了。就在2014年即將結(jié)束,2015年新年鐘聲即將敲響之際。12月17日滬指穩(wěn)穩(wěn)站在三千點(diǎn)之上。新股民新資金蜂擁入市,全民炒股又成時(shí)尚。于是,我們又聽見了大牛市歸來了的震耳呼聲,唱空中國的國外機(jī)構(gòu)也高調(diào)唱多,于是有國內(nèi)外專家站出來大膽預(yù)言,四千點(diǎn)很快就看見,6124點(diǎn)一定能夠越過,中國股市將在2018年超越一萬點(diǎn),中國股民畫紙成鈔的時(shí)代來臨了。
不可否認(rèn),中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要大牛市配合。然而,大牛市不是喊出來的,一萬點(diǎn)也不是靠印鈔機(jī)加班加點(diǎn)刷出來資金堆上去的,它必須以上市公司質(zhì)量整體提高為基礎(chǔ),否則,根基不牢,流動(dòng)性泛濫的投機(jī)資金炒一把就會(huì)抽身,像6124點(diǎn)那樣只靠幾只像撐竿跳的撐桿一樣金融類權(quán)重指標(biāo)股支撐指數(shù),跳不了幾下,必然會(huì)自由落體掉到1994點(diǎn)那樣的泡沫墊上。
股市要真正走牛,且能持續(xù)發(fā)展成大牛市,打好上市公司的基礎(chǔ)才是支撐股市的“承重墻”。
萬丈高樓平地起,地基非常重要,基樁要打得深,基石要夯得牢。這就要求監(jiān)管方和承銷方把好IPO新股上市關(guān),特別是注冊制推出后,怎樣把守住上市公司質(zhì)量關(guān)?新股注冊制,就是誰想上市,就找承銷商輔導(dǎo)上市,不再需要通過證監(jiān)會(huì)進(jìn)行審核核準(zhǔn)。但是發(fā)行人肯定不會(huì)自己說自己造假,投資者又沒有能力分辨財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性,那么把關(guān)的人也就只有承銷商、保薦機(jī)構(gòu)和審計(jì)機(jī)構(gòu)。這三股力量將成為新股質(zhì)量的保護(hù)神,但根據(jù)現(xiàn)行的業(yè)務(wù)規(guī)則,這三家機(jī)構(gòu)的收入都源于招股企業(yè),讓他們拿人家手不軟,需要很大的智慧。如果想讓承銷商等機(jī)構(gòu)盡職盡責(zé),就必須要提高他們的違法成本,如果注冊制上市的公司事后被發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假,那么承銷商等機(jī)構(gòu)應(yīng)該承擔(dān)連帶賠償責(zé)任,不僅按照高于發(fā)行價(jià)甚至是高于最高價(jià)回購股份,而且還要被暫停相關(guān)業(yè)務(wù)相當(dāng)長的一段時(shí)間。如果承銷商等機(jī)構(gòu)服務(wù)的兩家公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假,應(yīng)永久停止這些機(jī)構(gòu)的證券業(yè)務(wù)。把包裝上市消滅在萌芽中,從源頭上堵住根基不牢的缺陷。只有這樣,才能讓投資者放心購買注冊制后發(fā)行的股票,放心持有股票。
此外,要精選建筑結(jié)構(gòu)材料,提高上市公司質(zhì)量。加強(qiáng)上市公司法人治理和募集資金監(jiān)管,清晰股權(quán)結(jié)構(gòu)。股改后更要防止內(nèi)部人控制下的一股獨(dú)大,國有產(chǎn)權(quán)虛置情況,嚴(yán)格執(zhí)行上市公司同大股東“三分開”,杜絕有欺詐行為的關(guān)聯(lián)交易和假重組,對(duì)制假者和侵吞股東權(quán)益,不給股東回報(bào)者,應(yīng)取消再融資資格,從而提高上市公司的公信度和經(jīng)營業(yè)績,一個(gè)無業(yè)績保證的大樓將不堪一搖。
精選材料之外,還要注意“綠色環(huán)?!钡难b飾。這是指需要重構(gòu)中介機(jī)構(gòu)的信用體系,除了對(duì)協(xié)助造假的中介機(jī)構(gòu)應(yīng)吊銷執(zhí)照成為市場的永久禁入者外,還應(yīng)聘請(qǐng)公信度極高的中介機(jī)構(gòu),中介機(jī)構(gòu),一定要把“不做假賬”當(dāng)作警鐘長鳴的座右銘,在為上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表簽字時(shí),應(yīng)右手摸著《證券法》左手摸著自己的良心,像站在法庭的證人席上一樣宣誓:我所出具的財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)可信,無保留意見。
□蘇渝(證券分析師)
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