在金融指數(shù)周二、周三大漲帶動(dòng)下，上證指數(shù)重回3000點(diǎn)關(guān)口，但領(lǐng)漲龍頭券商板塊已現(xiàn)疲態(tài)，周四整體平均跌幅逾8%，使金融指數(shù)沖高至1600點(diǎn)后出現(xiàn)明顯回落。預(yù)計(jì)市場(chǎng)依賴金融指數(shù)拉動(dòng)已現(xiàn)瓶頸，券商板塊已連續(xù)兩個(gè)交易日換手率在10%左右，呈現(xiàn)放量沖高回落，但已難推動(dòng)市場(chǎng)指數(shù)再創(chuàng)新高。

　　從市場(chǎng)層面看，金融股作為本輪上漲龍頭已達(dá)極致，在沒(méi)有新龍頭板塊產(chǎn)生前繼續(xù)上行的難度較大。市場(chǎng)自12月9日后跌多漲少，已約有80%的上市公司開(kāi)始下跌，僅有約20%公司仍然上漲，整體成交額逐步下行，12月日均成交量超過(guò)8000億元，占當(dāng)前流通市值比重約達(dá)3%，與2009年最高值持平，預(yù)計(jì)后市難以持續(xù)，未來(lái)成交回落可能性大。由于本周開(kāi)始將迎來(lái)今年最后一批新股申購(gòu)，且臨近股指期貨交割日，市場(chǎng)將存在變盤可能。

　　從年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)已確定為明年首要任務(wù)，判斷后市將有更多的財(cái)政支持與貨幣放松政策陸續(xù)推出。預(yù)計(jì)政策支持及貨幣放松將在一定程度上推動(dòng)滬深300公司整體估值水平回升，短期雖使上證指數(shù)獲得支持，但空間不大，下旬市場(chǎng)調(diào)整的概率將增大。

　　由于11月新股網(wǎng)上凍結(jié)資金規(guī)模達(dá)10274億元，網(wǎng)下配售達(dá)4027億元，總規(guī)模高達(dá)14301億元，同時(shí)在12月1日起允許融資融券信用賬戶參與新股認(rèn)購(gòu)的政策影響下，預(yù)計(jì)本輪新股凍結(jié)資金或創(chuàng)出2萬(wàn)-2.4萬(wàn)億元的天量，不排除市場(chǎng)在12月19日至12月22日新股集中發(fā)行前后的資金面承壓較重。

　　考慮到當(dāng)前股指位置較高，打新資金不可避免將分流二級(jí)市場(chǎng)存量資金。此次或是最后兩批限額限量的新股發(fā)行，明年春節(jié)后新股或?qū)⒓铀偌恿堪l(fā)行，屆時(shí)新股供需平衡的打破或影響到打新收益，建議投資者積極參與新股申購(gòu)，另提示投資者注意次新股的二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（廣證恒生 張廣文）