在敘述“升降指數(shù)定律”前，我們先要講清楚什么叫“升降指數(shù)”。大家都知道，世界各國衡量股市升跌普遍采用指數(shù)的形式進行定值和定量比較，如上證指數(shù)、深證成指、中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板成指、香港恒生指數(shù)、臺灣加權指數(shù)，以及美國道瓊斯指數(shù)、英國金融時報指數(shù)和日本日經(jīng)平均指數(shù)等等。并且，我們也知道，股票指數(shù)以其快速、直觀和可比性得到投資大眾的普遍重視并據(jù)此進行各種股票投資。

　　按照理論，股票指數(shù)應該象征著大部分股票價格的升跌平均值趨勢。但我們發(fā)現(xiàn)，事實上行情并非完全如此。當指數(shù)上揚，某些股票價格是下跌的；而有時候指數(shù)下跌時，某些股票價格卻是上漲的。當上證指數(shù)在2900點時，某些股票價格卻停留在當時上證指數(shù)2400-2500點的價位區(qū)間作震蕩；而當上證指數(shù)跌到2800點時，某些強勢股價格卻超過其在6124點時的價位，甚至創(chuàng)出歷史新高。由于各個股票在指數(shù)中所占的權重不同，指數(shù)的升跌相應地與個股的價格升跌也不同。如中石油、中國石化、工商銀行和深萬科等權重較大的股票價格升跌對指數(shù)影響極大，這些個股漲跌會瞬間帶動相應指數(shù)升降，如2013年8月16日由于光大證券針對權重股的烏龍操作，當日盤中指數(shù)大幅震蕩，高低點達6.5%左右。因此市場主力往往在關鍵時候拉抬和打壓此類對相應指數(shù)權重影響大的股票，以期調控指數(shù)的升降，達到間接調控市場的目的。故此，許多時候指數(shù)對指示股票價格的升跌經(jīng)常會產(chǎn)生失真的。

　　然而，現(xiàn)在投資者都是用指數(shù)的各項技術指標作為測市的重要工具，指數(shù)對股價升跌反映失真，必然將導致各項我們賴以觀察市場后市趨勢的重要技術指標產(chǎn)生失真。那么我們還有什么方法摒棄普通常用指數(shù)來研判各種股票價格的升降趨勢呢？下面我們介紹一種新的所謂“升降指數(shù)”，它沒有權重概念，消除了某些權重大的股票操縱市場的可能性。

　　假設現(xiàn)在市場中有1000個股票，在同一個交易日中有些股票上揚，有的股票下跌，我們將上揚的股票數(shù)減去下跌的股票數(shù)，就可以得出一個數(shù)值，不同交易日可以得出不同的數(shù)值，將這些數(shù)值用曲線平滑地連接起來就可以形成一條新的指數(shù)曲線——升降指數(shù)（見上圖）。

　　從圖中可知，升降指數(shù)是一組數(shù)字。計算公式如下：

　　升降指數(shù)=上漲指數(shù)-下跌指數(shù)

　　有了升降指數(shù)并畫成圖后，我們就可以運用“升降指數(shù)定律”研判后市了。我們將在下期本專欄繼續(xù)介紹。（待續(xù)）

　　陳曉鐘 本版觀點僅供參考