中新網(wǎng)12月18日電 英國《金融時報》18日發(fā)表分析文章稱，美元走高、油價下滑這一組合正在造成混亂：推動盧布暴跌，并已波及相對穩(wěn)健的新興市場。隨著美聯(lián)儲加息日益臨近，新興市場“貨幣和融資錯配”的風(fēng)險將逐漸增大。

　　盡管有很多人談?wù)撠泿艖?zhàn)爭卷土重來，但今夏以來籠罩匯市的政策驅(qū)動的貶值，也不妨被形容為一個良性的國際陰謀，目的是恢復(fù)美元的主導(dǎo)地位。

　　歐洲央行(ECB)和日本央行(Bank of Japan)注入新的刺激資金，使歐元和日元兌美元匯率分別跌至多年低位，此舉有助于這兩個經(jīng)濟(jì)體對抗通縮。澳大利亞和新西蘭的政策制定者在多年艱難應(yīng)對本幣被高估后，樂見美元走高。許多新興市場滿足于較弱的本幣，因為這有助于它們的經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)再平衡。

　　美國政界人士也沒有反對。他們似乎默默接受了歐洲央行行長馬里奧?德拉吉(Mario Draghi)的斷言：“匯率是軌跡不同的貨幣政策的產(chǎn)物……根本原因在于不同的經(jīng)濟(jì)條件”。

　　但美元走高、油價下滑這一組合正在造成混亂——推動俄羅斯盧布暴跌，并且波及相對穩(wěn)健的新興市場，促使投資者逃向日元和瑞士法郎等避險貨幣。就連美元本身也在過去一周受到拖累，相對于避險貨幣有所走低，但很少有投資者認(rèn)為美元的漲勢會止步很久。貨幣政策走向分化這個題材仍將主導(dǎo)2015年的匯市。

　　安倍晉三再次當(dāng)選日本首相，使他得到強(qiáng)大民意授權(quán)，可以放手推行以弱勢日元為中心的政策。歐洲央行面向商業(yè)銀行提供的低成本貸款乏人問津，加上各方再度擔(dān)憂希臘的穩(wěn)定，令人期待歐元區(qū)政策制定者將采取量化寬松政策。與此同時，預(yù)計美聯(lián)儲(Fed)仍有望從明年年中開始加息。

　　文章稱，在這種環(huán)境下，不需要很多外因就會使強(qiáng)勢美元變成一種詛咒，而非福音。在上周新興市場出現(xiàn)拋售之前，國際清算銀行(BIS)的克勞迪奧?博里奧(Claudio Borio)就警告稱，美元升值可能暴露很多新興市場的“貨幣和融資錯配”，近年來新興市場企業(yè)積累了大量外幣債務(wù)。

　　德意志銀行(Deutsche Bank)的艾倫?拉斯金(Alan Ruskin)表示，目前形勢“與20世紀(jì)90年代后期非常相似，1997年的油價暴跌就是由美國以外需求疲弱和美元走強(qiáng)這一組合造成的”。他補(bǔ)充道，目前的動蕩很可能在2015年延續(xù)。

　　標(biāo)準(zhǔn)銀行(Standard Bank)的史蒂夫?巴羅(Steve Barrow)表示，美元升值在更大程度上得益于歐洲央行和日本央行，而不是美聯(lián)儲——但這種格局可能很快會改變。他說：“美聯(lián)儲將做出調(diào)整，并且……可能導(dǎo)致良性的美元走強(qiáng)變成惡性的。”他預(yù)測股市將會下跌，波動性將會飆升。

　　那么，美元大幅升值和油價疲軟這一組合，會否促使其他國家的央行更為明確地瞄準(zhǔn)或捍衛(wèi)各自的匯率？一些新興市場已經(jīng)在試圖反擊。俄羅斯央行在周一午夜的加息之舉，讓人聯(lián)想起1997年該國債務(wù)危機(jī)期間的策略，但比較穩(wěn)定的新興市場，即使是那些理應(yīng)受益于石油下跌的經(jīng)濟(jì)體，也陷入了掙扎。

　　已對本國未來一年石油出口做了對沖的墨西哥，已恢復(fù)舉行美元拍賣以穩(wěn)定比索匯率，土耳其則已被迫加大外幣拍賣的力度。

　　然而，在面臨通縮威脅的歐洲，風(fēng)險卻在于逐底競賽。瑞士央行(Swiss National Bank)已明確表示，為捍衛(wèi)瑞士法郎的匯率上限，需要買入多少歐元就會買入多少——在必要時還將考慮實行負(fù)存款利率。

　　越來越多的人猜測，受歐元走低和挪威克朗伴隨油價一起大幅下跌的聯(lián)合擠壓，瑞典央行(Riksbank)可能會出臺一套同樣的政策制度。