國際大宗商品市場的走勢與全球宏觀經(jīng)濟狀況聯(lián)系緊密，宏觀經(jīng)濟方面的任何風(fēng)吹草動，都會即刻在大宗商品市場中有所表現(xiàn)。進入2014年下半年，國際大宗商品市場跌跌不休，重金屬、原油、農(nóng)產(chǎn)品無一幸免，原油等品種更是突出。目前，覆蓋22種基礎(chǔ)商品的彭博大宗商品指數(shù)較2014年初已下跌5.6%。

　　美元走強金價疲弱

　　隨著美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，2014年10月29日，美聯(lián)儲宣布結(jié)束量化寬松貨幣政策，引發(fā)全球金融市場動蕩，美元應(yīng)聲上漲。由于國際大宗商品價格多以美元計價，美元與國際大宗商品價格之間的關(guān)系幾乎是實時的。退出量化寬松貨幣政策意味著未來金價失去流動性支持，美聯(lián)儲消息一出，國際金價立即出現(xiàn)斷崖式下跌，從10月29日接近1230美元/盎司極速下跌，至10月31日已跌至1160美元/盎司附近，跌幅達到5%。然而，退出量化寬松貨幣政策只是美國政策調(diào)整的第一步，面對不斷改善的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)，市場關(guān)于美聯(lián)儲將在2015年加息的猜測預(yù)期加強，這可能導(dǎo)致美元繼續(xù)走強，金價疲弱。

　　供求失衡油價“跳崖”

　　原油價格走勢受全球供求關(guān)系影響明顯。需求方面，全球經(jīng)濟增速放緩打壓了對石油的需求。供給方面，一方面，美國頁巖氣革命成功，石油產(chǎn)量近年來呈現(xiàn)增長，美國已經(jīng)從原來的石油進口大國，變?yōu)槭统隹趪?，扭轉(zhuǎn)了國際石油市場上的供需預(yù)期。

　　另一方面，阿聯(lián)酋能源部長近日表示，即使油價跌至40美元/桶，歐佩克也不會考慮進行減產(chǎn)。

　　事實上，國際油價已經(jīng)從6月的115美元/桶一路狂瀉，下跌近50%，近日，2015年1月交貨的美國西得克薩斯中質(zhì)原油合約一度跌至每桶59.09美元。12月10日，歐佩克發(fā)布報告預(yù)測，國際原油需求2015年將減少日均30萬桶。12月12日，國際能源署又一次下調(diào)原油需求預(yù)估，將2015年全球原油日均需求增量下調(diào)23萬桶至90萬桶，引發(fā)油價進一步下挫，布蘭特原油期貨報收61.85美元/桶。需求減少以及美元走強，給石油價格進一步造成下行壓力。

　　糧食豐收糧價下跌

　　國際農(nóng)產(chǎn)品2014年豐收，而農(nóng)產(chǎn)品消費需求通常呈現(xiàn)一定剛性，由于全球范圍供應(yīng)過剩，國際農(nóng)產(chǎn)品價格大幅下跌。豐收改變了農(nóng)產(chǎn)品供需關(guān)系，市場嗅覺靈敏的資金紛紛撤離，進一步打壓了農(nóng)產(chǎn)品價格。2014年，芝加哥商品交易所的玉米、小麥和大豆合約價格至少下跌21%，玉米和小麥期貨價格雙雙下跌至4年新低。

　　2015年，大宗商品或?qū)⒊掷m(xù)低迷。一方面，美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷增強，以美元計價的大宗商品勢必受到影響。另一方面，歐洲、日本經(jīng)濟狀況并不理想，新興市場經(jīng)濟增速有所放緩，供需面失衡引發(fā)價格回落。大宗商品價格低迷，對嚴(yán)重依賴初級商品出口收入的國家會造成影響，但是，此次大宗商品價格下跌也可視作一個價格“去泡沫化”的過程，商品價格下跌會極大地降低各國的進口成本、擴大盈利空間。

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