銀行年底又開始“缺錢了”。昨日，銀行間市場利率高企，其中1個月期限的SHIBOR利率上漲35.7個基點，至5.277%。一時間，業(yè)內(nèi)對央行降準以緩解流動性緊張的呼聲再次響起。

　　現(xiàn)在離年末、月末、季末“三點一線”的時間窗口不足兩周，銀行正是缺錢之際：無論是年度考核還是過年的資金支取，都讓原本就難拉存款的銀行資金匱乏。數(shù)據(jù)顯示，昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）全線上漲，其中上漲最多的是1個月期限的SHIBOR利率，而2周期和3月期的利率也上漲較多，2周期利率上漲15.8個基點至4.418%，3月期利率則上漲17.03個基點至4.7355%。

　　即便市場如此緊張，央行仍然沒有太多動靜，即便是每周兩次、對市場資金進行微調(diào)的公開市場操作，央行也已停止多次。而此前央行曾通過中期借貸便利（MLF）等工具向市場投放5000億元流動性，也將于近期到期。銀行間流動性正在趨緊。

　　“貨幣寬松不會停。”民生證券的分析認為，總體來看，通脹低位徘徊的原因是總需求不強和油價下行，盡管近期穩(wěn)增長力度增強，但產(chǎn)能收縮、房地產(chǎn)下行和私營部門投資下降的合力，大于基建投資的上升，出于通縮和風險防范的考慮，貨幣有寬松空間。

　　盡管央行數(shù)次三番向外界發(fā)布聲明，稱此前降息屬于“中性操作”，并不代表貨幣政策的轉向，但在業(yè)內(nèi)人士眼里看來，如今的“中性操作”，已經(jīng)與去年6月份所執(zhí)行的政策大有不同：央行不再態(tài)度強硬，而且這“中性操作”中已經(jīng)帶有不少寬松的意味。認為近期將再度降息或降準的業(yè)內(nèi)人士不在少數(shù)，對降準的預期也在大幅提升。

　　中金公司的分析表示，目前中國總需求弱，拖累CPI通脹率下行，PPI通縮壓力大。當前實體經(jīng)濟通縮預期抬頭，因而逆周期的貨幣政策放松非常必要，降準、再次降息的壓力仍大。

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　　多機構預判春節(jié)前還會有一次降息

　　在市場機構看來，鑒于房地產(chǎn)市場的疲弱，經(jīng)濟下行壓力大，貨幣層面的寬松依然不可避免。多家機構日前發(fā)布最新的研究報告稱，預計明年決策層將加大流動性支持力度，春節(jié)前可能還會有一次降息。

　　瑞銀中國首席經(jīng)濟學家汪濤發(fā)表觀點稱，房地產(chǎn)下滑仍然是2015年經(jīng)濟增長的主要拖累。今年11月新增人民幣貸款達到8530億元，超出市場預期，表明央行可能已通過放松貸款額度來抵消影子銀行信貸收縮，幫助整體信貸增速趨于穩(wěn)定。

　　瑞銀認為，雖然決策層希望加快各種市場化改革來培育新的增長點，但仍有必要繼續(xù)支持基礎設施投資，同時指出一些新技術、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資機會也在大量涌現(xiàn)。但為保證經(jīng)濟平穩(wěn)轉型、逐步有序地化解系統(tǒng)風險，預計明年決策層將進一步降息、推動地方債務重組、加快資產(chǎn)證券化。

　　宏源證券也發(fā)布研報稱，11月貸款增加大幅超出市場預期，或與按揭利率下降刺激居民按揭貸款、地方平臺公司在債務甄別最后期限前沖貸款、基建項目配套信貸投放以及央行窗口指導等因素相關。預計未來貨幣政策將更多運用創(chuàng)新工具和國開行通道，以疏通貨幣政策傳導機制。

　　晨報記者 孫春祥