2014年行將結(jié)束，2015年即將到來。新一年里的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)如何？

　　全球自2008年危機(jī)以來，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)連續(xù)6年的低增長(zhǎng)，新興市場(chǎng)國(guó)家正在適應(yīng)危機(jī)緩慢恢復(fù)過程中的新常態(tài)和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策變化以及世界能源價(jià)格下跌帶來的不確定性，發(fā)展中國(guó)家的貧困和發(fā)展正在尋求新的突破。

　　中國(guó)進(jìn)入一位數(shù)的常態(tài)增長(zhǎng)，需要認(rèn)清國(guó)際國(guó)內(nèi)的形勢(shì)，才能把握新的全球化的格局以及新的發(fā)展階段帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

　　經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的變數(shù)可能來自油價(jià)

　　美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默爾從2013年開始一直強(qiáng)調(diào)全球需要防止“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn)，這是國(guó)內(nèi)外學(xué)院派的代表性觀點(diǎn)。所謂“滯脹”是指高通脹低增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)。薩默爾的主要依據(jù)是基于美國(guó)三輪量化寬松空前膨脹了美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表，歐央行效仿美國(guó)拯救歐債危機(jī)至今還在采取的量化寬松政策，以及日本空前的印鈔刺激短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的行為，埋下未來高通脹的伏筆。而全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來已經(jīng)6年增長(zhǎng)乏力，緩慢恢復(fù)時(shí)間可能還要持續(xù)?！皽洝弊畲蟮睦_是針對(duì)通脹與低增長(zhǎng)的傳統(tǒng)的宏觀政策會(huì)被相互制約相互抵消，換句話說，也就是貨幣政策和財(cái)政政策“失靈”，刺激政策將出現(xiàn)“束手無策”。

　　但是我們認(rèn)為“滯脹”并不是2015年的擔(dān)心，通脹并非2015年最大的風(fēng)險(xiǎn)。恰恰相反，經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的變數(shù)可能主要來自能源價(jià)格的下跌。能源價(jià)格下跌有兩方面的因素，一是非經(jīng)濟(jì)因素。美國(guó)、歐洲為首的西方集團(tuán)對(duì)俄國(guó)實(shí)施制裁刻意打壓油價(jià)，進(jìn)而打壓以能源出口為支柱的俄羅斯經(jīng)濟(jì)的“陰謀論”是有蛛絲馬跡可尋的。除了沙特不愿減產(chǎn)的理由非常牽強(qiáng)以外，以國(guó)際大型金融機(jī)構(gòu)為主的石油投機(jī)行為配合默契地改變，也不能不被感覺是明顯參與打壓油價(jià)的聯(lián)手行動(dòng)的跡象。更可能影響2015年油價(jià)的因素是美國(guó)能源結(jié)構(gòu)的改變。頁巖氣大規(guī)模替代使用，使美國(guó)變成石油輸出國(guó)，大幅增加世界原油供給給油價(jià)增加下跌的推動(dòng)力。油價(jià)下跌美元升值，大量資金流入美國(guó)，非?？赡苓M(jìn)一步加大美國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)的泡沫式膨脹態(tài)勢(shì)再次引發(fā)金融危機(jī)，進(jìn)一步打壓脆弱的世界經(jīng)濟(jì)，能源需求進(jìn)一步下降，石油價(jià)格會(huì)進(jìn)一步下跌。

　　不過，2015年油價(jià)下跌態(tài)勢(shì)也存在變數(shù)。第一個(gè)變數(shù)是，美國(guó)頁巖氣油多由垃圾債券支持，如果能源價(jià)格持續(xù)下跌，可能導(dǎo)致垃圾債券大規(guī)模違約，爆發(fā)美國(guó)企業(yè)債危機(jī)，并可能聯(lián)動(dòng)美國(guó)超過GDP106%的國(guó)債危機(jī)。能源價(jià)格下跌，對(duì)于參與垃圾債發(fā)行、管理和投機(jī)的機(jī)構(gòu)是非常不利的。金融市場(chǎng)可能以爆發(fā)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)參與政策的博弈，促使美國(guó)的能源戰(zhàn)略發(fā)生變化至少減少能源出口，遏制國(guó)際市場(chǎng)的能源下跌態(tài)勢(shì)保護(hù)金融機(jī)構(gòu)的利益。因此在危機(jī)和制裁之間，利益群體與整體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，孰重孰輕，將成為左右能源價(jià)格的不確定的因素之一，也成為2015年經(jīng)濟(jì)不確定的因素。第二個(gè)變數(shù)是俄羅斯向制裁妥協(xié)。石油出口收入占到俄羅斯經(jīng)濟(jì)的40%，油價(jià)下跌重創(chuàng)俄羅斯經(jīng)濟(jì)。如果美國(guó)歐洲加大制裁力度，導(dǎo)致盧比大幅貶值，經(jīng)濟(jì)大幅下滑到不可承受的程度，俄羅斯與西方達(dá)成妥協(xié)在烏克蘭問題上讓步，撤銷制裁，油價(jià)重回90美元是完全可能的。西方與俄羅斯的博弈決定石油價(jià)格未來的命運(yùn)。

　　預(yù)計(jì)2015年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)因硅谷大量創(chuàng)新企業(yè)醞釀的第三次產(chǎn)業(yè)革命，從而產(chǎn)生的內(nèi)在修復(fù)力推動(dòng)的穩(wěn)步復(fù)蘇；歐洲走出債務(wù)危機(jī)還需假以時(shí)日，歐洲整體將在德國(guó)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)下維持較低增長(zhǎng)的現(xiàn)狀。

　　在QE退出與能源價(jià)格下跌相互作用的過程中，新興經(jīng)濟(jì)體將受到“中性”影響。雖然部分石油輸出國(guó)可能被油價(jià)下跌拖累，但努力把握和爭(zhēng)取國(guó)際經(jīng)濟(jì)新格局下的發(fā)展時(shí)間和空間，發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢(shì)，保持中等速度的增長(zhǎng)應(yīng)該是新興經(jīng)濟(jì)體2015年的目標(biāo)。發(fā)展中國(guó)家仍然需要經(jīng)歷“反貧困和謀發(fā)展”過程，增長(zhǎng)水平不會(huì)有很大的變化。

　　綜合考慮各方面的信息，明年的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境與2014年沒有明顯的差異，如果沒有突發(fā)事件的影響，2015年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與今年的增長(zhǎng)水平相當(dāng)，應(yīng)該在3.6%-3.8%之間。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)一位數(shù)常態(tài)增長(zhǎng)

　　我國(guó)進(jìn)入一位數(shù)增長(zhǎng)的新常態(tài)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段已經(jīng)3年。3年以來，每年年底和新一年年初對(duì)未來一年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)測(cè)基本是定調(diào)在“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩”、“經(jīng)濟(jì)下行壓力加大”。“放緩”和“下行”原因是三期疊加。也就是說，增速的換擋期、轉(zhuǎn)型期和前期刺激政策的調(diào)整期都一直在釋放負(fù)能量，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀。我們認(rèn)為2015年的形勢(shì)判斷需要跳出這樣的思路和框架，要對(duì)“一位數(shù)”增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律性的變化，帶著必然性和趨勢(shì)性有深刻認(rèn)識(shí)，才能對(duì)2015年增長(zhǎng)有一個(gè)正確的“常態(tài)”水平的判斷，政策資源才能對(duì)“常態(tài)”增長(zhǎng)發(fā)揮最有效的作用。

　　從務(wù)實(shí)和可操作的角度，2015年應(yīng)該首先考慮建立支持創(chuàng)新的資金體制，包括消化吸收新技術(shù)創(chuàng)新基金、高端制造業(yè)產(chǎn)品開發(fā)基金、高科技企業(yè)海外收購基金，清潔能源和新能源汽車研究開發(fā)基金、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施改造建設(shè)基金，等等，定向參與相關(guān)領(lǐng)域的民間資本投資活動(dòng)，讓市場(chǎng)化資源配置發(fā)揮決定作用，使得以新興產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)經(jīng)濟(jì)、高端制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為主體的新的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步形成的方向更加清晰，也奠定農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的基礎(chǔ)，使未來農(nóng)業(yè)發(fā)展的模式更加清晰，加強(qiáng)新常態(tài)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的信心。

　　進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán)，并配套落實(shí)相關(guān)措施，對(duì)進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度完善是非常必要的。推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程和國(guó)企混合所有制改革進(jìn)一步深入，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的完善也是重要的前提條件。

　　宏觀政策的穩(wěn)定有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的控制，微觀政策可以在活躍市場(chǎng)活躍企業(yè)層面發(fā)揮更有針對(duì)性精準(zhǔn)性的作用。