本報訊 中國社科院15日發(fā)布《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書：2015年中國經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測》指出，目前結(jié)構(gòu)性牛市已露崢嶸，2015年中國股市可能將迎來慢牛行情。房地產(chǎn)行業(yè)價格拐點(diǎn)到來，其投資價值逐步喪失，大量的資金可能進(jìn)入證券市場。

　　“2014年盡管世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)反復(fù)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨諸多困難，但在改革及其預(yù)期帶動下，2014年國內(nèi)股市行情不斷，大盤大幅上漲。2014年證券市場可以用結(jié)構(gòu)性牛市已露崢嶸來概括?！眻蟾娣Q?！?015年國內(nèi)證券市場出現(xiàn)緩慢牛市的概率較大。目前我們正站在牛市的邊緣?！眻蟾嬖谡雇?015年時稱。

　　報告進(jìn)一步指出，看好中國證券市場的理由有三：第一，無風(fēng)險利率下行會帶來風(fēng)險資產(chǎn)價格上升。利率下行，會使得人們重新考慮自己的資產(chǎn)配置，風(fēng)險資產(chǎn)會獲得更多青睞，從而導(dǎo)致風(fēng)險資產(chǎn)價格上升。這將成為2015年股票市場牛市格局的核心驅(qū)動力，是股票價格提成的內(nèi)生影響因素，會成為2015年股票市場牛市格局觸發(fā)器。第二，房地產(chǎn)行業(yè)價格拐點(diǎn)的到來，使得其投資價值逐步喪失，近十年來的資金堆積將逐步從這一領(lǐng)域退出，投入其他實(shí)體行業(yè)。隨著資本市場賺錢效應(yīng)凸顯，相當(dāng)一部分資金會在資本市場上尋找新的增長點(diǎn)，從而推動證券市場在2015年迎來一個一定級別的緩慢牛市。第三，在經(jīng)歷了2008年金融危機(jī)之后，國際經(jīng)濟(jì)增長雖有反復(fù)，但恢復(fù)增長的勢頭正逐步明朗。

　　報告指出，多年來，房價不斷上漲，從而帶動房地產(chǎn)投資需求的大幅增加，房地產(chǎn)投資的不斷增加提高了地方政府收入，也提高地方財政收入的預(yù)期，直接刺激了地方融資平臺規(guī)模的擴(kuò)張。另外，房地產(chǎn)行業(yè)的不斷擴(kuò)張也直接導(dǎo)致了許多無效產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張。還有，房價高企加重了購房者的負(fù)擔(dān)，嚴(yán)重影響了一大部分社會人群的消費(fèi)能力。

　　“總之，房地產(chǎn)業(yè)就像一個巨大的磁石，將大部分的社會資金都吸引入其中?！眻蟾娣Q，但隨著房價調(diào)整，對房價進(jìn)一步上漲的預(yù)期現(xiàn)在已被打破，這使得房地產(chǎn)作為投資品的作用大大降低。相反的邏輯鏈條正在形成，這將是社會資金的一次巨大釋放，規(guī)模會類似于超新星爆發(fā)，最終會超出人們的想象。

　　“大量的社會資金會重新進(jìn)入有效產(chǎn)業(yè)，帶動證券市場分子部分加速成長，同時，就如前所述會使得利率下行，從而帶動整個風(fēng)險資產(chǎn)價格上揚(yáng)，產(chǎn)生資本市場向上預(yù)期，從而吸引更多資金直接進(jìn)入證券市場。”報告說。

　　報告還指出，隨著證券市場改革的深入，證券市場引導(dǎo)資金進(jìn)入有效產(chǎn)業(yè)的能力也正在增強(qiáng)。由此，新的良性的邏輯循環(huán)鏈條正在形成，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的良好環(huán)境也趨于形成，調(diào)整本身將在2015年進(jìn)入佳境。由此，2015年證券市場必將迎來一輪一定規(guī)模的緩慢牛市行情。（小升）