■投資報告

　　東吳證券：牛市已經(jīng)到來

　　2015年看好八大領(lǐng)域的投資機(jī)會

　　早報訊 東吳證券2015年投資策略發(fā)布會近日在蘇州舉行，會上，東吳證券發(fā)布的2015年A股投資策略報告指出，A股市場3000點不再遙遠(yuǎn)，牛市已經(jīng)到來。

　　東吳證券認(rèn)為，2014年行情產(chǎn)生的基礎(chǔ)其內(nèi)在邏輯與2013年類似，其核心并非傳統(tǒng)的收入擴(kuò)張而是供給面改善的預(yù)期所引發(fā)。表現(xiàn)在市場層面，2014年為并購重組存量整合的預(yù)期。因此，其產(chǎn)生的基礎(chǔ)有內(nèi)在的基本面支撐。

　　東吳證券表示，2015年，供給端收縮對于市場的邊際影響將會減弱，市場的關(guān)注重心將會切換至價格層面，對應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)全面去杠桿將正式開啟。打開這個門的內(nèi)因在于2013年以來非標(biāo)與同業(yè)整頓對于利率市場的修復(fù)以及2014年以來政策端對于降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本的推進(jìn)；外因則在于美聯(lián)儲提前加息時代的到來。

　　“我們認(rèn)為股市1999年—2001年歷史有望再現(xiàn)，A股市場3000點不再遙遠(yuǎn)，牛市已經(jīng)到來。我們需要提防的是市場在上漲過程中的急速調(diào)整。有兩個風(fēng)險點需要關(guān)注，一個是明年3月份“兩會”前后關(guān)于證券法與商業(yè)銀行法修改的進(jìn)展；另一個是明年6月份美聯(lián)儲議息會議關(guān)于加息的表態(tài)?！?/p>

　　東吳證券強(qiáng)調(diào)，諸如移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、新能源(光伏、風(fēng)電)等已經(jīng)經(jīng)歷過前期泡沫破滅的行業(yè)而言，可能已經(jīng)步入了行業(yè)發(fā)展的協(xié)同階段。行業(yè)發(fā)展的內(nèi)生性經(jīng)過一輪泡沫洗禮后，進(jìn)入到更加良性的發(fā)展模式，這些行業(yè)背后有真正的應(yīng)用市場，所以仍然可以戰(zhàn)略性看多。另外，一部分行業(yè)仍處于行業(yè)的導(dǎo)入階段，比如對于機(jī)器人概念、可穿戴設(shè)備、新能源汽車等行業(yè)的炒作則更多需要看市場情緒面的影響。借鑒2010年七大新興產(chǎn)業(yè)的炒作路徑，東吳證券認(rèn)為需要重點關(guān)注行業(yè)發(fā)展振興計劃，重點尋找未來發(fā)展空間巨大，行業(yè)成長預(yù)期比較快速的行業(yè)。

　　“借鑒國外股市發(fā)展歷史，我們?nèi)匀粦?zhàn)略性看好節(jié)能環(huán)保、大氣治理、消費升級、傳統(tǒng)行業(yè)并購重組所帶來的機(jī)會。另外，基于我國國情以及改革預(yù)期所帶來的國企改革、要素價格改革、國防軍工、信息安全等值得重點關(guān)注?！?陸彬彬 整理