■ 金融觀察

　　銀監(jiān)會出于緩解銀行金融業(yè)不良資產(chǎn)而開出地方資產(chǎn)管理公司這劑“特別藥方”，不妨一試，但不能把化解不良貸款希望全部寄托于此，更不能把設立地方資產(chǎn)管理公司當成“靈丹妙藥”。

　　國內(nèi)銀行不良貸款率上升的趨勢仍在延續(xù)。東方資產(chǎn)管理公司近日給出了銀行業(yè)不良貸款的最新預測數(shù)據(jù)：預計2015年下半年，國內(nèi)商業(yè)銀行不良貸款余額將超過萬億規(guī)模，明年底不良貸款率將達到1.52%。

　　目前，業(yè)界對2015年國內(nèi)商業(yè)銀行不良率仍難見頂?shù)念A期比較一致。今年前后兩批共10家地方資產(chǎn)管理公司(AMC)獲銀監(jiān)會備案，就有著壞賬因素的促使，從多家上市銀行三季度報可看到，不良貸款集中爆發(fā)地從長三角蔓延至華北地區(qū)和珠三角，這與第二批地方版AMC試點范圍相符合。成立地方AMC將是長期機制。

　　銀監(jiān)會出于緩解銀行金融業(yè)不良資產(chǎn)而開出地方資產(chǎn)管理公司這劑“特別藥方”，不妨一試，但不能把化解不良貸款希望全部寄托于此，更不能把設立地方資產(chǎn)管理公司當成“靈丹妙藥”。

　　地方資產(chǎn)管理公司收購銀行不良信貸資產(chǎn)需大量資金注入；原來四大國有資產(chǎn)管理公司資金來源充足，主要有中央政府再貸款和由金融資產(chǎn)管理公司對相應銀行發(fā)行金融債券；而地方資產(chǎn)管理公司資金來源渠道狹窄：一是地方財力有限，難以注入更多財政資金；二是雖可吸引民營資本進入資產(chǎn)管理公司，但民營資本如得不到足夠回報，就會打“退堂鼓”，這樣資產(chǎn)管理公司就會陷入騎虎難下的尷尬境地。因此，目前地方資產(chǎn)管理公司資金來源和盈利模式仍然十分模糊，一旦這一問題沒有得到解決，地方資產(chǎn)管理公司有中途夭折危機。

　　實際上，目前四大國有資產(chǎn)管理公司經(jīng)營狀況并不令人樂觀，據(jù)悉，1999年為處置國有銀行l(wèi).4萬億元不良貸款，截至2009年底僅累計收回不良信貸資產(chǎn)2000多億元，僅夠支付債券利息，連員工工資都不夠。而地方資產(chǎn)管理公司職責就是把銀行壞賬承接到自己手上，然后消化并盡量創(chuàng)造利潤，尤其在目前經(jīng)濟下行壓力加大形勢下，并不容易做到。當然，地方資產(chǎn)管理公司可通過發(fā)行地方政府債券向社會籌資，但需付出資金成本代價，都要靠資產(chǎn)管理公司實現(xiàn)經(jīng)營盈利才能還本付息。否則，還會加劇地方政府債務壓力，導致“偷雞不成反蝕一把米”結(jié)局，到那時只怕政府是舊債未了又添新債。

　　此外，如何確保銀行處置不良資產(chǎn)規(guī)模與資產(chǎn)管理公司規(guī)模相匹配，防止迫于地方政府壓力或自身貪大等因素也值得關注，否則，十分容易出現(xiàn)收購規(guī)模與其資金承受能力和管理水平不相稱結(jié)局，這對地方資產(chǎn)管理公司是一種嚴峻考驗。如果無法抵擋地方政府行政壓力，而讓資產(chǎn)管理公司背負過多、過重債務，一定會使地方資產(chǎn)管理公司難以為繼。

　　地方資產(chǎn)管理公司需有專業(yè)方法和專業(yè)技術人才，要有嚴格的內(nèi)部管理制度，尤其應有較強風險管控能力。因為剝離出來的資產(chǎn)都是有一定風險的，如果不能有效處置，資產(chǎn)管理公司本身就會承擔風險，到最后可能會無法經(jīng)營下去而關門。而健全的公司治理、完善的內(nèi)部控制和風險管理制度，也不是短期內(nèi)能做到的。

　　因此，成立地方資產(chǎn)管理公司，應全面權(quán)衡，不可急躁冒進。同時，解決好資金來源及把握好收購數(shù)量，防止經(jīng)營“殘局”現(xiàn)象發(fā)生，讓其真正發(fā)揮化解銀行不良信貸資產(chǎn)作用。

　　□莫開偉（財經(jīng)評論人）