回望“舊常態(tài)”

　　記者：近年來，“新常態(tài)”已成為概括當(dāng)前及未來一段時期國內(nèi)經(jīng)濟形勢的標(biāo)準(zhǔn)概念。從邏輯上說，有“新”便有“舊”，而且，還有由舊向新的轉(zhuǎn)變過程。那么，“新常態(tài)”是何以形成的呢？

　　李揚：“新常態(tài)”是一個具有歷史穿透力的戰(zhàn)略概念。

　　一個“新”字，將上世紀(jì)80年代中后期以來的全球發(fā)展劃分出存在系統(tǒng)性差別的兩個不同時期。就外在特征而言，兩個時期的平均經(jīng)濟增長率存在高低之別，與之關(guān)聯(lián)的宏觀經(jīng)濟變量，諸如財政收支、貨幣供求、國際收支、就業(yè)、物價、利率、匯率等等，均存在系統(tǒng)性差異。就內(nèi)在根源而論，支持長期發(fā)展的實體經(jīng)濟基礎(chǔ)，諸如高新科技及其產(chǎn)業(yè)化水平、要素供給效率、人口總量及結(jié)構(gòu)、儲蓄與投資的對應(yīng)以及儲蓄投資均衡狀態(tài)下的真實利率水平等等，都顯示出不同的性狀。因此，新常態(tài)概念明確昭示我們：在規(guī)劃未來之時，我們必須首先花功夫回顧來路，對“舊常態(tài)”進行認真分析，搞清楚我們幾十年前從何處出發(fā)，何以發(fā)展到今天，如今又何以不能循舊軌繼續(xù)走下去。

　　所稱之“舊”，僅取其“過去”之含義，指的是自上世紀(jì)80年代中期至本世紀(jì)國際金融危機之前長達20余年的那一段時期。這一時期是人類社會難以忘懷的一段“好時光”，經(jīng)濟持續(xù)高速增長、低通貨膨脹率與低失業(yè)率并存，同時，經(jīng)濟周期波動的特征明顯弱化，是這一時期全球經(jīng)濟發(fā)展的基本態(tài)勢。因此，國際經(jīng)濟學(xué)界用“大穩(wěn)定”（great moderation）來概括這一時期。

　　“大穩(wěn)定”是全球范圍內(nèi)科技進步、體制機制變革和全球化深入發(fā)展的綜合產(chǎn)物。尤其要指出的是，此輪全球化是促成大穩(wěn)定并使之區(qū)別于以往繁榮時期的最重要因素。

　　毫無疑問，在大穩(wěn)定的總圖景中，最美的風(fēng)景線在東方，中國，這個世界上最大的發(fā)展中國家，終于擺脫了百余年落后貧窮的惡循環(huán)怪圈，創(chuàng)造出經(jīng)濟高速穩(wěn)定增長30余年的“中國奇跡”。

　　2007年初爆發(fā)的美國次貸危機，結(jié)束了大穩(wěn)定的“舊常態(tài)”。從“大穩(wěn)定”轉(zhuǎn)換為大危機，并進而進入以長期結(jié)構(gòu)調(diào)整為主要內(nèi)容的新常態(tài)，其實只是被“大穩(wěn)定”繁榮掩蓋下的各種矛盾產(chǎn)生、累積、深化、蔓延和爆發(fā)的過程。在這個由多因素導(dǎo)致的高度復(fù)雜的歷史轉(zhuǎn)變中，有兩大因素居于關(guān)鍵地位：其一，世界各國普遍存在經(jīng)濟發(fā)展方式偏頗和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)扭曲問題，而且，耽于大穩(wěn)定的安樂，多數(shù)國家特別是發(fā)達經(jīng)濟體，長期“善意忽視”（Benign neglect）愈演愈烈的結(jié)果扭曲，不思調(diào)整；其二，全球分工重組后形成的不合理國際經(jīng)濟秩序，引致了日趨嚴(yán)重的全球經(jīng)濟失衡。

　　一言以蔽之，隨著以大穩(wěn)定為主要特征的舊常態(tài)的結(jié)束，全球經(jīng)濟開始進入一個深度調(diào)整與尋求再平衡的“新常態(tài)”。世界和中國，概莫能外。

　　中國經(jīng)濟新常態(tài)

　　記者：在全球經(jīng)濟一體化的大趨勢下，中國經(jīng)濟與全球經(jīng)濟有著相互關(guān)聯(lián)的脈動：正是在全球大穩(wěn)定時期，中國經(jīng)濟創(chuàng)造了年均增長9.8%的奇跡；同樣，正是在國際金融危機發(fā)生不久，中國經(jīng)濟也進入了中高速增長的新平臺。中國經(jīng)濟進入新常態(tài)有哪些特征？

　　李揚：中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，固然可以從全球經(jīng)濟的下行動態(tài)中找到解釋，但作為世界上最大的發(fā)展中社會主義國家，我們的長期走勢自有其內(nèi)在的規(guī)律，而且內(nèi)因顯然占據(jù)主導(dǎo)。自2009年以來，中國經(jīng)濟基本結(jié)束了長達30余年的高速增長時期，進入了增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期以及前期刺激政策消化期三期疊加的階段，這表明中國經(jīng)濟發(fā)展進入了一個新階段。

　　進一步分析，在增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整和消化前期政策效應(yīng)三者間，核心因素顯然是增速換擋和結(jié)構(gòu)調(diào)整。增速換擋是現(xiàn)象，結(jié)構(gòu)調(diào)整是原因。于是，歸結(jié)起來，結(jié)構(gòu)性減速，是中國經(jīng)濟新常態(tài)的主要特征。

　　對未來潛在增長率的預(yù)測，可以佐證我國的結(jié)構(gòu)性減速趨勢。中國社科院宏觀經(jīng)濟運行與政策模擬實驗室的預(yù)測結(jié)果顯示，在2011年至2015年、2016年至2020年、2021年至2030年3個時段內(nèi)，中國潛在增長率區(qū)間分別為7.8%至8.7%、5.7%至6.6%和5.4%至6.3%；增速遞減的趨勢甚為明顯。

　　綜合看來，中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性減速勢所難免。人力資本和全要素生產(chǎn)率的增速雙重下降。這一趨勢自2008年以來變得十分突出，因此，我們傾向于將中國經(jīng)濟的新常態(tài)確定為由2009年開始。人力資本增長率下降，歸因于人口老齡化，以及人力資本增長的起點隨全民普及義務(wù)教育制度的實施而不斷上升；全要素生產(chǎn)率下降，則歸因于后發(fā)優(yōu)勢不斷減弱、創(chuàng)新能力不足、對外依存度大幅下降、投資率隨儲蓄率下降而趨降、勞動參與率持續(xù)降低等等。這些都是深層次的結(jié)構(gòu)性因素，與之相比，周期性影響顯然是次要的。

　　記者：經(jīng)濟新常態(tài)下有哪些新矛盾？

　　李揚：經(jīng)濟新常態(tài)下產(chǎn)生了“水落石出”的效果，它不僅凸顯了國民經(jīng)濟中長期被掩蓋的深層次矛盾，而且引發(fā)了新的矛盾。這些矛盾，構(gòu)成新常態(tài)下的新挑戰(zhàn)。

　　一是“投資/增長/過剩”悖論。我們的增長高度依賴投資，而投資恰又正是造成產(chǎn)能過剩的淵藪。因此，逐步降低對投資的依賴，是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的必由之路。然而，在今后一段時期，投資依然要在國民經(jīng)濟增長中發(fā)揮關(guān)鍵作用，因而，需要用改革的精神來規(guī)劃投資，認真研究投什么、如何投和由誰投的問題。新常態(tài)下，投資的領(lǐng)域主要應(yīng)集中于促進消費長期增長的社會基礎(chǔ)設(shè)施(主要包括教育、文化、醫(yī)療保健、健康服務(wù)業(yè)等)，有利于技術(shù)進步的更新改造投資，以及有利于可持續(xù)發(fā)展的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)等。如何投的問題，重點是解決好投資資金的期限錯配問題，促進形成動員和籌集長期資本的機制，以及將“發(fā)展多層次資本市場”的目標(biāo)真正落在實處。由誰投的關(guān)鍵，是要向社會資本放開準(zhǔn)入，同時，要全面審視并改造基礎(chǔ)社會領(lǐng)域的計價、收費、課稅、補貼體系，著力解決基礎(chǔ)設(shè)施投資大都存在不具有商業(yè)可持續(xù)性的問題。

　　二是杠桿率飆升。杠桿率上升是具有全局性、系統(tǒng)性影響的金融風(fēng)險。目前，中國的債務(wù)風(fēng)險總體仍然可控，但潛在風(fēng)險也不可小視，其中，企業(yè)負債率畸高且仍在不斷上升、地方政府債務(wù)存在惡化趨勢，值得高度關(guān)注。

　　三是城鎮(zhèn)化轉(zhuǎn)型。城鎮(zhèn)化一直是中國經(jīng)濟發(fā)展的動力之一，但城鎮(zhèn)化也存在諸多誤區(qū)。在新常態(tài)下推進城鎮(zhèn)化，必須改變立足于“城里人”來規(guī)劃城鎮(zhèn)化的偏頗，必須扭轉(zhuǎn)“開發(fā)區(qū)化”的傾向，必須克服“失去市場”的弊端，必須確立提高土地利用效率的基本立場，必須高度重視產(chǎn)業(yè)積聚、人力資本積累、知識外溢等對長期可持續(xù)發(fā)展更為重要的供給面因素的耦合，必須以城鄉(xiāng)一體化為最終目標(biāo)?？傊钩擎?zhèn)化成為提高效率、促進經(jīng)濟健康可持續(xù)發(fā)展的長期和重要的支撐。

　　四是房地產(chǎn)市場形勢逆轉(zhuǎn)。2013年下半年以來，各類城市的房地產(chǎn)市場態(tài)勢已經(jīng)開始明顯分化，局部市場逆轉(zhuǎn)明顯。與此前不同，此次房地產(chǎn)市場下滑的觸發(fā)因素不是來自政策面，而是來自城鎮(zhèn)住房市場內(nèi)在供求格局的深刻變化，其影響也會在一個中期內(nèi)存在。

　　五是金融亂象。上世紀(jì)90年代中期以來，“流動性過剩”就被公認為我國貨幣政策特別是貨幣供應(yīng)的主要頑疾。然而，貨幣數(shù)量的增長并沒有帶來利率的下降，相反，我國名義利率水平一直處于高位。金融亂象不僅導(dǎo)致各類民間金融、影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融乃至高利貸等大行其道且屢禁不止，而且由于它固化了“貸款難、貸款貴”困境，將對我國經(jīng)濟的長期發(fā)展形成嚴(yán)重的成本約束。這種有悖常理的現(xiàn)象在我國能持續(xù)甚久，根本原因在于存在大量制度和政策障礙。我們需要改革現(xiàn)行外匯儲備管理制度，以求徹底擺脫外匯儲備綁架我國貨幣政策的困局；需要改革多部門分業(yè)監(jiān)管模式，根除監(jiān)管套利的基礎(chǔ)并盡可能覆蓋層出不窮的綜合性金融業(yè)務(wù)；應(yīng)當(dāng)擯棄繁復(fù)且多已過時的“政策約束”，還市場以本來面目。

　　新常態(tài)新飛躍

　　記者：無論如何界定新常態(tài)，經(jīng)濟增長速度下滑都構(gòu)成其主要外在特征。這一表象，致使一些研究者較多地關(guān)注其負面含義，有心懷叵測者更據(jù)此再次唱衰中國。我們注意到，您談到新常態(tài)時總是反復(fù)強調(diào)：中國經(jīng)濟進入新常態(tài)絕不意味著衰退，而意味著“浴火重生”，進入了更高的發(fā)展階段。我們?nèi)绾握J識理解這一判斷？

　　李揚：特別要指出的是，速度下滑只是新常態(tài)的外在表象。本質(zhì)上，新常態(tài)區(qū)別于常規(guī)經(jīng)濟周期中的衰退和蕭條階段，它是經(jīng)濟發(fā)展離開常軌，另辟蹊徑的新發(fā)展。換言之，新常態(tài)孕育著革命性轉(zhuǎn)變。在全球范圍內(nèi)，新常態(tài)意味著供應(yīng)鏈的重組、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整、治理體系的重塑和大國關(guān)系的再造；在國內(nèi)，除了上述全球共性，新常態(tài)還意味著中國經(jīng)濟“浴火重生”。走過這個階段，中國經(jīng)濟將從根本上脫離開投資驅(qū)動和出口驅(qū)動的增長方式，走上追求質(zhì)量、效益、生態(tài)文明和可持續(xù)發(fā)展的道路，并由此越過中等收入陷阱，實現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興。

　　換言之，新常態(tài)再次給我們帶來了發(fā)展機遇，并在新條件下與時俱進地為我國的戰(zhàn)略機遇期賦予了全新的內(nèi)容。我們一定要從經(jīng)濟發(fā)展的這一階段性特征出發(fā)，保持戰(zhàn)略定力，全面調(diào)整理念、心態(tài)、戰(zhàn)略和政策，迅速適應(yīng)新常態(tài)，完善社會主義市場經(jīng)濟的體制機制和法治結(jié)構(gòu)，使社會主義市場經(jīng)濟體制更加成熟更加定型。

　　新常態(tài)有利于“擠水分”。我國經(jīng)濟中的水分，主要應(yīng)從投資驅(qū)動的經(jīng)濟增長方式中尋找。毋庸諱言，由過度投資造成的產(chǎn)能過剩這種水分，已經(jīng)構(gòu)成我國經(jīng)濟進一步發(fā)展的嚴(yán)重負擔(dān)。新常態(tài)下的經(jīng)濟增速下降無非是壓縮了上述水分，而且不斷地擠出經(jīng)濟增長中的水分，正是提高效益、提高質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展的具體路徑，也正是我們穿越中等收入陷阱，走向發(fā)達經(jīng)濟體的必由之路。這正是我們多年孜孜以求的局面。

　　新常態(tài)有利于創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的推行。由于投資和出口等傳統(tǒng)因素不再可以依賴，中國經(jīng)濟將加速轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動的新軌道。從體制保障的角度看，要實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動，必須解決好兩個問題：一是確立“正向激勵”機制；二是“理順價格”。這意味著，在推進創(chuàng)新驅(qū)動的過程中，我們必須將“市場在資源配置中起決定性作用”落在實處。同時，政府通過產(chǎn)業(yè)政策，矯正市場失效，向企業(yè)提供正向激勵。

　　新常態(tài)有利于理順政府和市場的關(guān)系。新常態(tài)將弱化GDP考核機制，如此，地方政府的招商引資和投資沖動方能得到有效遏制，長期存在的政府“越位”、“缺位”問題也才有了解決條件，我們才能更好地發(fā)揮政府作用，使之將居民收入、就業(yè)水平、社會保障、維護治安、環(huán)境保護等多項民生指標(biāo)置于更為突出的位置。新常態(tài)需要我們進一步強化企業(yè)的主體地位和市場在資源配置上的決定性作用，真正實現(xiàn)推動資源依據(jù)市場規(guī)則、市場價格、市場競爭實現(xiàn)效益最大化和效率最優(yōu)化。

　　新常態(tài)有利于生態(tài)文明建設(shè)。在繃得不緊的宏觀環(huán)境下，我們才有可能著手減少資源浪費和環(huán)境破壞現(xiàn)象，實質(zhì)性推進生態(tài)文明建設(shè)。生態(tài)文明建設(shè)需要一系列制度與政策創(chuàng)新。建議修改統(tǒng)計方法，將企業(yè)在環(huán)保、治污、生態(tài)修復(fù)等領(lǐng)域的投入盡統(tǒng)計為國民產(chǎn)出，以期提供正向激勵。此外，從制度上保障生態(tài)紅線，優(yōu)化國土空間開發(fā)格局，實行最嚴(yán)格的生態(tài)環(huán)境保護制度，建立健全自然資源資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)制度和用途管制制度，國土空間開發(fā)保護制度，能源、水、土地節(jié)約集約使用制度，水、大氣、土壤等污染防治制度等等，都是題中應(yīng)有之義。

　　新常態(tài)有利于實現(xiàn)社會公平正義。在過去相當(dāng)長時期，由于過于追求速度并因而高度依賴投資，造成了資本所有者在經(jīng)濟中長期占據(jù)主導(dǎo)地位的狀況，致使利潤占國民收入中比重過高，與此對應(yīng)的就是勞動者的勞動收入占比過低以及勞動者社會流動性不足。這種收入分配不公格局若長期持續(xù)，容易導(dǎo)致兩極分化，致使社會階層和利益格局固化。

　　放眼全球，新常態(tài)實際上意味著我們已進入一個“改革競爭期”。那些對改革的緊迫性、艱巨性及其多樣化內(nèi)容認識得最深刻、策略最完備、決心最大、效果最明顯的國家，將會在未來的全球競爭中搶占先機。中國共產(chǎn)黨的十八屆三中、四中全會通過的全面深化改革以及依法治國的決定，正是這樣一個率領(lǐng)中國人民進行新一輪改革、實現(xiàn)中國夢的成熟綱領(lǐng)。