水務(wù)市場(chǎng)是個(gè)香餑餑，低收益卻為一大頑疾。北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱首創(chuàng)集團(tuán)）及首創(chuàng)股份董事長(zhǎng)劉曉光決定往下看--進(jìn)入鄉(xiāng)鎮(zhèn)水務(wù)市場(chǎng)。

　　7月30日，首創(chuàng)股份將所持有的北京京城水務(wù)有限責(zé)任公司（下稱京城水務(wù)）51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京排水集團(tuán)有限責(zé)任公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)22.71億元。與此同時(shí)，首創(chuàng)股份另辟蹊徑，收購(gòu)了專注村鎮(zhèn)分散污水處理業(yè)務(wù)的蘇州嘉凈環(huán)?？萍脊煞萦邢薰?。

　　中國(guó)水網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2011?2015年期間，城市污水處理行業(yè)的投資需求為7000億元，年增投資1100億元。中國(guó)城市供水行業(yè)的投資需求為2200億元，年增投資約360億元。

　　但水務(wù)市場(chǎng)收益率一直偏低。1998年，原國(guó)家計(jì)委和建設(shè)部頒布《城市供水價(jià)格管理辦法》規(guī)定，供水企業(yè)合理盈利的平均水平應(yīng)當(dāng)是凈資產(chǎn)利潤(rùn)率8%?10%，由企業(yè)投資的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率不得高于12%，而政府投資的則不得高于6%。

　　面對(duì)這一長(zhǎng)期存在的政策瓶頸，劉曉光將如何破局？

　　陷入困境

　　"出售京城水務(wù)將對(duì)首創(chuàng)股份現(xiàn)金流有所增益，使其能夠?qū)①Y金投入目前環(huán)保市場(chǎng)上收益水平較高、更具發(fā)展?jié)摿Φ捻?xiàng)目上。"劉曉光告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者。

　　兩年多前，他曾公開(kāi)表示，水務(wù)作為首創(chuàng)股份的3個(gè)業(yè)務(wù)板塊之一，與高速公路及地鐵、地產(chǎn)金融板塊相比收益水平偏低，僅有8%。涉水業(yè)務(wù)所耗費(fèi)的巨大成本得靠公司其他業(yè)務(wù)收入填補(bǔ)。

　　事實(shí)上，水費(fèi)漲價(jià)已成為一種趨勢(shì)。2014年4月17日，北京市水價(jià)調(diào)整聽(tīng)證會(huì)在首創(chuàng)股份舉行。與5年前一樣，25位聽(tīng)證代表一致同意水價(jià)上漲方案。

　　新一輪水費(fèi)調(diào)整后，北京市水價(jià)分為3個(gè)等級(jí)：第一階梯自來(lái)水費(fèi)是2.07元，第二階梯是4.07元，第三階梯是6.07元，加上水資源費(fèi)1.57元和污水處理費(fèi)1.36元，三個(gè)階梯的水價(jià)總計(jì)為5元，7元和9元。相關(guān)部委官員曾建議水價(jià)調(diào)到8?12元。

　　但劉曉光認(rèn)為，水價(jià)仍未能反映出水的價(jià)值，沒(méi)有把水當(dāng)作一個(gè)戰(zhàn)略資源來(lái)看待，所以，沒(méi)有人擔(dān)心水資源浪費(fèi)現(xiàn)象。他說(shuō)："應(yīng)該按照市場(chǎng)化來(lái)把水當(dāng)做一個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)做。英國(guó)和法國(guó)是參照物價(jià)指數(shù)水平每年進(jìn)行微調(diào)，這并不是說(shuō)水價(jià)只能漲價(jià)而不能降價(jià)。"

　　行政成本太高是制約水務(wù)公司收益率不高的根本原因。劉曉光表示，在構(gòu)成水務(wù)公司的高成本占比中，定價(jià)、磨合、審批、稅費(fèi)以及拖欠水費(fèi)加一起，"我覺(jué)得至少有40%"。

　　拖欠水費(fèi)的問(wèn)題更加突出。地方政府在引進(jìn)國(guó)有水務(wù)公司簽署合同時(shí)，會(huì)承諾以關(guān)停自備水井、財(cái)政補(bǔ)貼等方式彌補(bǔ)國(guó)有供水企業(yè)缺口，但國(guó)融大通國(guó)際財(cái)務(wù)顧問(wèn)（北京）有限公司董事總經(jīng)理李智慧告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者："這一般很少予以兌現(xiàn)。"

　　他舉例說(shuō)，成都某個(gè)水務(wù)項(xiàng)目給成都市自來(lái)水公司每年造成2億多元的持續(xù)虧損，政府承諾的財(cái)政補(bǔ)貼難以到位，公司不得不通過(guò)拍賣(mài)資產(chǎn)支付水費(fèi)。沈陽(yáng)市自來(lái)水總公司因某水務(wù)項(xiàng)目導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)陷入困境，后由沈陽(yáng)市政府出面，市財(cái)政以兩倍以上的價(jià)格回購(gòu)。

　　李智慧介紹，一些地方政府為了政績(jī)把基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從產(chǎn)業(yè)鏈中分割出來(lái)讓社會(huì)資本經(jīng)營(yíng)，留下一堆問(wèn)題。比如國(guó)有水務(wù)公司旗下有一家自來(lái)水公司和一家污水處理公司，如果地方政府把盈利能力相對(duì)較強(qiáng)的污水處理業(yè)務(wù)拿走，這將導(dǎo)致水務(wù)公司從微利變成虧損，而且供水部分難以進(jìn)行改革。

　　下沉渠道

　　劉曉光希望國(guó)家相關(guān)部門(mén)能出臺(tái)一些法律法規(guī)，對(duì)水務(wù)市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范化管理，明確責(zé)權(quán)利的歸屬，避免不必要的水務(wù)債務(wù)糾紛。

　　不過(guò)，目前他能做的是迅速找到一個(gè)突破口。因此，就在轉(zhuǎn)讓京城水務(wù)股份的同時(shí)，首創(chuàng)股份正式收購(gòu)了蘇州嘉凈環(huán)?？萍脊煞萦邢薰?，后者主營(yíng)業(yè)務(wù)為對(duì)村鎮(zhèn)分散污水處理成套設(shè)備的研發(fā)、制造、銷售、安裝、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)公司。作為國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的重大環(huán)保技術(shù)裝備依托單位，嘉凈環(huán)保的產(chǎn)品已遍及全國(guó)10多個(gè)省份，300多個(gè)行政村，近2000個(gè)自然村。

　　他看中的是鄉(xiāng)鎮(zhèn)水務(wù)市場(chǎng)的萬(wàn)億元規(guī)模。事實(shí)上，國(guó)內(nèi)目前有3.5萬(wàn)多個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、近70萬(wàn)行政村、450萬(wàn)個(gè)自然村。劉曉光表示，這個(gè)市場(chǎng)規(guī)模是以萬(wàn)億元計(jì)。

　　雖然鄉(xiāng)鎮(zhèn)水務(wù)市場(chǎng)是首創(chuàng)股份今年才剛進(jìn)入的市場(chǎng)，但劉曉光希望把在產(chǎn)業(yè)鏈上"下功夫"的事能夠在這塊業(yè)務(wù)上先執(zhí)行。首創(chuàng)股份目前考慮的是以"設(shè)計(jì)-建設(shè)-融資-經(jīng)營(yíng)（DBTO）"的方式進(jìn)行，在這個(gè)價(jià)值鏈條中有四個(gè)環(huán)節(jié)可以考慮盈利，分別是設(shè)計(jì)、施工、設(shè)備以及后期運(yùn)營(yíng)。

　　首創(chuàng)股份副總經(jīng)理、董秘郭鵬對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，他正在執(zhí)行一項(xiàng)降低污水處理廠內(nèi)電耗的計(jì)劃，這是水務(wù)市場(chǎng)第二大成本。該項(xiàng)計(jì)劃有望進(jìn)一步降低首創(chuàng)股份的成本，每噸水的電耗從0.3度下降到0.25度，一噸水就能多出3?4分錢(qián)的收益。那么一個(gè)10萬(wàn)噸的污水處理廠，一天就能多出幾千元錢(qián)，一年下來(lái)能減少上百萬(wàn)元的電費(fèi)。

　　"最終表現(xiàn)如何，我們將在實(shí)踐中不斷摸索，并推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)的建立與完善。"劉曉光說(shuō)。記者 肖隆平