大盤瘋狂上漲令資金加杠桿情緒日趨白熱，12月以來(lái)，眼見(jiàn)股指“加速狂飆”直逼3000點(diǎn)，融資客按捺不住加倉(cāng)博弈的欲望，導(dǎo)致上周后半段A股融資買入額再啟“新高秀”，并于12月5日達(dá)到1678.82億元的歷史天量。不過(guò)，相比前期金融股一枝獨(dú)秀，上周五軍工股由于受到政策利好支撐，重新獲得融資客關(guān)注，不僅融資買入額環(huán)比接近翻倍，其凈買入額亦僅次于非銀金融，位居行業(yè)第二。分析人士表示，國(guó)防軍工本就是A股重要主題投資概念，預(yù)計(jì)受政策利好預(yù)期和資金參與意愿高漲“雙輪驅(qū)動(dòng)”，國(guó)防軍工指數(shù)后期還將有較佳表現(xiàn)。

　　 大盤巨震 金融股償還潮起

　　在前一交易日大盤創(chuàng)出百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)的基礎(chǔ)上，上周五投資者對(duì)后市行情預(yù)判出現(xiàn)巨大分歧。當(dāng)天上證綜指以2926.57點(diǎn)小幅高開(kāi)，早盤進(jìn)一步上攻，觸及全天最高點(diǎn)2978.03點(diǎn)，之后受部分權(quán)重板塊回調(diào)拖累，指數(shù)走勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，短短半小時(shí)內(nèi)即“跳水”至2813.05點(diǎn)，但隨著非銀金融板塊奮力護(hù)盤，在紅綠盤之間幾經(jīng)掙扎的上證綜指最終錄得1.32%的單日漲幅。盤中近170點(diǎn)的巨震，令一部分融資客急于落袋為安，近半個(gè)月來(lái)持續(xù)領(lǐng)漲、漲幅最好的金融股遂成為融資償還重點(diǎn)。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)，12月5日申萬(wàn)非銀金融和銀行板塊融資買入額分別為355.10億元和189.85億元，環(huán)比各出現(xiàn)67.04億元和15.27億元增長(zhǎng)；不過(guò)受到當(dāng)天大盤盤中巨震刺激，上述兩大行業(yè)融資償還額環(huán)比大幅增長(zhǎng)，較前一日分別增加111.54億元和50.34億元，達(dá)到319.60億元和180.31億元。由此，非銀金融和銀行板塊當(dāng)天融資凈買入額雙雙下挫，由12月4日的79.99億元和44.61億元驟降至35.50億元和9.53億元，跌幅領(lǐng)先。

　　雖上周五大盤巨震嚇退了一部分銀行股融資資金，但從整體上看，場(chǎng)外熱錢借道兩融介入A股的短期趨勢(shì)并未發(fā)生變化。一方面，在12月4日兩市融資買入額達(dá)到1564.50億元的背景下，12月5日融資買入額繼續(xù)攀高，一舉達(dá)到1678.82億元，新高值頻頻被刷新意味著當(dāng)前資金情緒仍然亢進(jìn)，A股做多后備力量源源不斷，這也使得融資融券余額進(jìn)一步觸及8882.47億元，即將邁入9000億元門檻；另一方面，伴隨融資買入情緒大振，市場(chǎng)融券償還也掀起高潮，12月5日融券償還額達(dá)到155.06億元?dú)v史峰值，迫使融券余額從前一日75.01億元回落至71.44億元。此漲彼落之間，凸顯的是兩融資金多空力量落差正在拉大。

　　兩融資金加碼軍工股

　　金融股近期連番拉漲一方面令部分投資者開(kāi)始“恐高”，萌生退意；另一方面金融股單輪驅(qū)動(dòng)行情料難持續(xù)，新的融資熱點(diǎn)在哪里？恰逢其時(shí)，12月3-4日召開(kāi)的全軍裝備工作會(huì)議為軍工行業(yè)發(fā)展指出新方向，部分融資客趁熱打鐵，加大了資金向軍工股的傾斜力度。

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，5日申萬(wàn)國(guó)防軍工板塊融資買入額環(huán)比暴增35.19億元，達(dá)到75.01億元，增幅接近1倍；同時(shí)，這一增幅也使得國(guó)防軍工板塊單日融資買入額占行業(yè)排名躍升至第五名，較12月4日的第十六名提升顯著。隨著買方力量的膨脹，上周五國(guó)防軍工板塊融資凈買入額亦從2.46億元攀升至12.85億元，環(huán)比放大5.22倍。

　　除政策預(yù)期升溫這一主要原因外，分析人士認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)格局也是資金換倉(cāng)調(diào)股的重要因素。從行業(yè)漲跌幅看，伴隨股指繼續(xù)沖高，12月4日申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)全面飄紅的盛況不再，上周五出現(xiàn)上漲的板塊僅有采掘、銀行、非銀金融、國(guó)防軍工四大板塊，板塊間分化趨勢(shì)進(jìn)一步明朗，因此對(duì)那些調(diào)整預(yù)期較強(qiáng)的板塊，兩融資金大肆撤離也就在情理之中，這也是為何上周五出現(xiàn)融資凈償還的行業(yè)板塊達(dá)到10個(gè)之多；此外，大盤3000點(diǎn)附近，市場(chǎng)對(duì)金融股回調(diào)預(yù)期也日趨濃厚，短期固然還有上漲空間，但結(jié)合安全邊際等綜合考量，國(guó)防軍工無(wú)疑是更具“性價(jià)比”的選擇。對(duì)于兩融資金的新動(dòng)向，A股市場(chǎng)給予積極回應(yīng)，12月5日申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)即強(qiáng)勁上漲8.66%，而從資金貢獻(xiàn)度來(lái)看，當(dāng)天75.01億元融資買入額占到板塊全天成交額的18.17%。

　　延續(xù)政策預(yù)期利好，昨日國(guó)防軍工行業(yè)再爆重磅消息，中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司下屬企業(yè)中航機(jī)電系統(tǒng)有限公司、中航通用飛機(jī)有限責(zé)任公司擬采取國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的方式合計(jì)持有廈門海翼集團(tuán)有限公司54%股權(quán)，廈門市國(guó)資委持有其余下46%股權(quán)，外界普遍視其為中國(guó)軍工重組新篇章。短期而言，國(guó)防軍工板塊表現(xiàn)仍值得關(guān)注，兩融資金入注力度有望進(jìn)一步提升。