軍工股是周期性的概念炒作 業(yè)務(wù)看不到起色

　　上證指數(shù)昨天沖上3000點(diǎn)，軍工股立了一大功。中航飛機(jī)、中航動(dòng)控、航天科技為首的軍工航天股大面積漲停。

　　軍工股已經(jīng)成為今年的牛股集中營(yíng)，資產(chǎn)證券化和資產(chǎn)注入借殼都是加速炒作的理由。但是投資者必須謹(jǐn)慎分清真假軍工概念股。

　　廣州日?qǐng)?bào)記者楊欣

　　12 月 3 日至 4 日，全軍裝備工作會(huì)議在北京召開。分析人士認(rèn)為，軍工行情啟動(dòng)往往始于有效催化劑的出現(xiàn)和市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的變化， 在牛市周期中 ，此次會(huì)議是對(duì)軍工股非常重要的催化劑，特別在可能出現(xiàn)板塊切換的時(shí)候，軍工有望開啟新一輪領(lǐng)漲行情。

　　機(jī)構(gòu)早已關(guān)注軍工股

　　此前，軍工股已經(jīng)成為今年的牛股集中營(yíng)，資產(chǎn)證券化和資產(chǎn)注入借殼都成為資金加速炒作的理由。軍工股的炒作有三條投資主線。一是武器裝備，二是軍民結(jié)合，三是資產(chǎn)注入。首先，武器裝備是指更新?lián)Q代，增加數(shù)量。其次，軍民結(jié)合以前發(fā)展很低，現(xiàn)在各種主題投資開始與民營(yíng)結(jié)合，這一領(lǐng)域空間非常大。第三，資產(chǎn)注入，比如軍隊(duì)科研機(jī)構(gòu)的科研成果注入，為上市公司帶來更可觀的業(yè)績(jī)收益及預(yù)期，帶動(dòng)股價(jià)上漲。

　　值得注意的是，軍工股其實(shí)在今年上半年就已經(jīng)開始收到機(jī)構(gòu)投資者的密切關(guān)注。從今年5月下旬至今的近一個(gè)月內(nèi)，投資者關(guān)系活動(dòng)記錄顯示，機(jī)構(gòu)蜂擁而至軍工股調(diào)研。除了海蘭信、山東威達(dá)外，高德紅外、鋼研高納、海格通信、中航光電、康達(dá)新材、美亞柏科、旋極信息等涉軍工產(chǎn)品的公司都迎來了機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

　　多家券商分析報(bào)告提出，在政策、估值支持下，軍工板塊具備繼續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)。今年以來，行業(yè)的相關(guān)政策利好和重組事件便開始持續(xù)不斷地推出，激勵(lì)機(jī)制改革、軍工國(guó)企改制上市、事業(yè)單位改革、民參軍等國(guó)防軍工產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化、軍工資產(chǎn)證券化政策也在不斷推進(jìn)當(dāng)中；同時(shí)，由于今年年初國(guó)防軍工板塊處于持續(xù)調(diào)整狀態(tài)，因此板塊的估值水平也有提升的巨大動(dòng)力。

　　對(duì)于軍工板塊此次再次走強(qiáng)，機(jī)構(gòu)人士也出現(xiàn)分歧。樂觀派市場(chǎng)人士認(rèn)為，資金對(duì)軍工股的介入很深，不可能短期就走完，很可能把炒作熱度持續(xù)到年底。軍工題材可能不會(huì)一次結(jié)束，會(huì)持續(xù)一段時(shí)間甚至?xí)浅掷m(xù)1~2年的題材。甚至?xí)?~3次反復(fù)活躍。

　　交易性機(jī)會(huì)多但難以把握

　　對(duì)于軍工股的投資機(jī)會(huì)，華泰證券指出，目前軍工資產(chǎn)30%左右的證券化率，相較國(guó)企60%的證券化目標(biāo)還有翻倍的空間，且接下來的催化劑較多，因此未來不乏政策利好支撐，再加上改革的實(shí)質(zhì)進(jìn)行，軍工主題的上行空間將繼續(xù)打開，未來短期交易性機(jī)會(huì)也仍將陸續(xù)出現(xiàn)。

　　對(duì)此有機(jī)構(gòu)投資者反對(duì)，認(rèn)為概念軍工股是周期性的循環(huán)炒作，業(yè)務(wù)常年看不到起色。這些個(gè)股多數(shù)擁有十大軍工集團(tuán)大股東的背景，有著說不完的重組和資產(chǎn)注入故事，或者和軍工集團(tuán)有朦朧的關(guān)聯(lián)，大部分都離不開炒作的宿命，投資者難以把握。

　　提醒 慎防假軍工概念股

　　尤其是投資者還必須謹(jǐn)慎提防假軍工概念股。

　　本報(bào)記者綜合多家券商分析報(bào)告發(fā)現(xiàn)，目前A股市場(chǎng)中真正的軍工股只有22只，它們是：中航重機(jī)、中國(guó)衛(wèi)星、航空動(dòng)力、西飛國(guó)際、鋼研高納、航天晨光、新華光、航天電器、航天電子、中國(guó)重工、中信海直、中航光電、成發(fā)科技、洪都航空、博云新材、中兵光電、軸研科技、哈飛股份、四創(chuàng)電子、西儀股份、航天通信、航天科技。

　　本報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，對(duì)于十大軍工集團(tuán)旗下的54家上市公司，再加上不屬于十大工業(yè)集團(tuán)的5家涉及軍工業(yè)務(wù)的公司，目前A股市場(chǎng)共有59家軍工概念股，其中，有30家公司真正涉及軍工業(yè)務(wù)，其余公司業(yè)務(wù)均為民用。

　　其中有6家公司的軍工業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入的比重超過90%，包括中國(guó)衛(wèi)星、西飛國(guó)際、鋼研高納、航天電器、中信海直以及哈飛股份。

　　同時(shí)，也有部分被市場(chǎng)認(rèn)定為軍工概念股的公司，實(shí)際軍工業(yè)務(wù)占比非常小，它們是：航天動(dòng)力、成飛集成、北化股份、航天機(jī)電、中核科技、貴航股份、寶鈦股份以及航天長(zhǎng)峰。這些公司的特征是，軍工業(yè)務(wù)占比都要低于10%，對(duì)公司整體業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)非常有限。

　　比如，中核科技，該公司一直被認(rèn)為是軍工概念的龍頭企業(yè)，實(shí)際上公司產(chǎn)品多為民用，真正的軍品部分僅占10%；再如寶鈦股份，該公司的產(chǎn)品雖然也能為軍工所用，但是公司產(chǎn)品幾乎全部為民用，軍品占比極少。