上周兩市融資余額至上周五約為8815億元，較前周五大幅凈流入約625億元，增幅為7.6%，其中滬市流入465億元，深市流入約160億元。前周融資盤流入約615億元，上周單周融資凈流入再創(chuàng)歷史新高。若保持每周新增600億元的節(jié)奏，再有兩周兩市融資余額就可上破一萬億元大關(guān)。

　　目前兩市兩融標(biāo)的為915只，扣除ETF，有895只兩融股票標(biāo)的，總市值為26.26萬億元，流通市值為23.36萬億元，以其中四成市值為控股股東持股不會減持來計(jì)算（兩桶油和國有銀行股的控股股東持有流通股市值占九成五），自由流通市值約為13萬億元，根據(jù)一般統(tǒng)計(jì)，當(dāng)個股的融資余額相當(dāng)于流通市值10%時，過多短線盤會令上升動力嚴(yán)重削弱，即當(dāng)兩融余額接近1.3萬億元時，大盤上升動力也會受限。但要達(dá)到1.3萬億元，估計(jì)也要到明年春節(jié)之后了。

　　上周五兩市成交金額過萬億元，上周成交金額較前周上升50%，而融資余額增速低于成交金額增速，顯示場外增量資金加速入場，根據(jù)上周五證監(jiān)會新聞發(fā)言人披露：11月24日至12月4日，滬股通凈買入284億元，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)凈買入309億元，個人投資者凈買入659億元，特別是持股低于10萬元的買入更多，一般法人凈賣出1252億元。中國結(jié)算公司最新統(tǒng)計(jì)周報顯示，上周新增A股開戶數(shù)達(dá)36.94萬戶，相較于過去連續(xù)六周突破20萬的新增A股開戶數(shù)，再次大幅上升。

　　數(shù)據(jù)反映近期增量資金進(jìn)入的更多是后知后覺的散戶型資金?？耧L(fēng)既已吹起，一時也難驟停，大盤短期仍將保持強(qiáng)勢，雖說短期升勢過猛會帶來急促回調(diào)風(fēng)險，但在趨勢強(qiáng)大慣性和散戶型資金瘋狂入市的背景下，市場在回調(diào)后會繼續(xù)有上升之力，若其時融資盤流入增速與兩市成交增速都大幅下降，則要注意中期調(diào)整風(fēng)險。從時間上看，也要是在12月底之時。

　　上周兩市融資期間買入額約為6982億元，上周融資買入再增36%，當(dāng)周償還額約為6358億元，較前周增加40%。當(dāng)周融資買入與償還額合計(jì)為13341億元，較前周增加38%，均創(chuàng)下歷史新高。13341億元與兩市周成交金額42421億元相較，占比為31.4%，與前周基本持平。上周五兩市融券余額為71.8億元，較前周五增加7.6億元，也創(chuàng)歷史新高。藍(lán)籌上漲必然會帶動對沖的增加。

　　后市研判:行情向上趨勢未改，藍(lán)籌股攻勢仍可持續(xù)，急漲之下震蕩難免，回調(diào)之際仍可關(guān)注銀行、軍工和農(nóng)業(yè)板塊。

　　海通證券廣州東風(fēng)西路證券營業(yè)部