分析師提醒投資者，開放式基金分紅就是左手倒右手的關(guān)系，投資者不能僅通過分紅來判斷基金的好壞

　　臨近年末，基金分紅潮和發(fā)新潮同時(shí)涌現(xiàn)，《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部（官方微博微信：證券日?qǐng)?bào)微基金）記者發(fā)現(xiàn)，不少老基金的分紅時(shí)間和同家基金公司旗下新基金發(fā)行時(shí)間關(guān)系密切，11月份以來，有10家基金公司旗下的老基金分紅時(shí)間選在旗下新基金發(fā)行前一周或新基金募集期間，并且這些老基金的分紅金額均不大。

　　業(yè)內(nèi)分析人士表示，進(jìn)行小比例分紅是常見的一種基金營(yíng)銷策略，由于旗下老基金的分紅，有時(shí)也會(huì)帶動(dòng)新基金的發(fā)行工作。所以，一些基金公司為了配合新基金的發(fā)行，讓旗下老基金進(jìn)行了“配合性”分紅。不過，有基金分析師提醒投資者，開放式基金的分紅就是左手倒右手的關(guān)系，不同于股票分紅，投資者不能僅僅通過分紅來判斷基金的好壞。在當(dāng)前大牛市行情中，若基金以現(xiàn)金分紅，可能需要賣出股票來籌措現(xiàn)金，以致有踏空市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。相較之下，紅利再投資更為穩(wěn)妥。

　　年末分紅潮再起

　　多只老基金“配合性”分紅

　　進(jìn)入四季度，基金分紅潮開啟。WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，10月份共有151只（分級(jí)基金分開統(tǒng)計(jì)）基金分紅，分紅總額共計(jì)27.15億元。進(jìn)入11月份，雖然分紅基金數(shù)量減少，但分紅力度增加。11月以來截至12月7日，共計(jì)有56只基金實(shí)施分紅，分紅總額為37.28億元。

　　在分紅潮涌起之時(shí)，備戰(zhàn)年末規(guī)模沖刺和布局后市大牛行情，新基金發(fā)行潮也顯現(xiàn)。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，11月份，基金發(fā)行總數(shù)達(dá)到41只，這個(gè)數(shù)字是今年基金單月發(fā)行量之最，其中11月17日，更是出現(xiàn)12只基金同時(shí)上架發(fā)售的情況，月中也一度出現(xiàn)一天42只基金在售的情景。12月份剛剛開始，已有超過20只基金公布了招募說明書，12月3日，就有6只新基金上市募集。

　　值得注意的是，在這批老基金分紅潮和新基金發(fā)行潮中，部分基金公司旗下的老基金分紅時(shí)間和新基金開始募集的時(shí)間很接近，頗有老基金“配合”新基金發(fā)行而分紅的意思。僅11月份至今，這樣的基金公司就有10家。

　　具體看來，有的基金公司旗下老基金在新基金發(fā)行前一周左右時(shí)間分紅。例如，工銀瑞信增強(qiáng)收益A/B在11月19日宣布分紅，分紅總額共計(jì)1.06億元。兩只基金分紅后6天，11月24日，公司旗下新基金工銀創(chuàng)新動(dòng)力開始上市募集。同樣“大手筆”安排的還有鵬華基金，鵬華傳媒分級(jí)11月24日開始募集，此前的11月19日和11月21日，鵬華豐泰、鵬華豐實(shí)A/B、鵬華豐融和鵬華豐收5只基金先后實(shí)施分紅，累計(jì)分紅0.41億元。。

　　也有一些基金公司在新基金募集期間開展老基金的分紅。例如，國(guó)投瑞銀信息消費(fèi)11月10日開始募集，于11月28日結(jié)束募集，這期間，工銀瑞信基金旗下先后有4只老基金分紅，具體看來，11月17日，國(guó)投瑞銀中高等級(jí)A/C和國(guó)投瑞銀雙債增利C實(shí)施分紅，11月18日，國(guó)投瑞銀雙債增利A也實(shí)施分紅，不過4只基金的累積分紅額僅為650.01萬元。大成基金亦是如此，大成景利混合11月17日開始募集，大成債券AB/C 11月18日開始募集，新基金發(fā)行和老基金分紅僅間隔1天時(shí)間。

　　更有一些基金公司在新基金發(fā)行前和發(fā)行中，持續(xù)對(duì)旗下老基金實(shí)行分紅。11月份富國(guó)基金旗下共有8只基金實(shí)施分紅，是同期分紅基金數(shù)量最多的基金公司。11月份，富國(guó)基金旗下也有2只基金開始募集。具體看來，11月13日富國(guó)研究精選靈活配置開始募集，一周前（11月6日）富國(guó)天成紅利實(shí)施分紅，一周后（11月19日和11月20日）富國(guó)信用債A/C、富國(guó)新天鋒、富國(guó)信用增強(qiáng)AB/C、富國(guó)國(guó)有企業(yè)債AB/C 7只基金先后實(shí)施分紅，大批基金分紅后一周（11月28日），新基金富國(guó)中證國(guó)企改革指數(shù)分級(jí)又開始發(fā)行。

　　北京一位基金分析師指出，分紅后基金的資產(chǎn)規(guī)模下降，管理費(fèi)也會(huì)隨之縮水，除了契約中強(qiáng)制規(guī)定可分配利潤(rùn)必須分紅外，并不是所有的基金都愿意分紅。當(dāng)下基金發(fā)行井噴，一些基金公司為了增加營(yíng)銷籌碼，加快了分紅步伐。一直以來，進(jìn)行小比例分紅是常見的一種基金營(yíng)銷策略，在震蕩行情中，基金現(xiàn)金分紅可在一定程度上幫助投資者及時(shí)鎖定投資收益穩(wěn)定投資者情緒，令投資者感到賺錢效應(yīng)。當(dāng)行情反彈時(shí)，進(jìn)行頻繁分紅的基金持續(xù)營(yíng)銷效果顯著，同時(shí)配合相關(guān)的宣傳和市場(chǎng)環(huán)境，凈申購(gòu)規(guī)模會(huì)遠(yuǎn)大于分紅流出的規(guī)模。另外，一家基金公司旗下老基金的分紅，也會(huì)帶動(dòng)新基金的發(fā)行工作。為了配合新基金的發(fā)行，基金公司旗下的老基金進(jìn)行了“配合性”分紅的現(xiàn)象在業(yè)內(nèi)也比較常見。

　　基金分紅藏營(yíng)銷目的

　　大牛行情下更需理性看待

　　“此外，基金分紅在特定的時(shí)候可能反映了基金經(jīng)理對(duì)后市的判斷，若基金經(jīng)理對(duì)后市判斷不是太好，找不到可買的股票時(shí)，可能把一部分紅利返還回去。還有當(dāng)一些基金規(guī)模太大的時(shí)候，基金經(jīng)理覺得很難管理，也可能進(jìn)行分紅，最終實(shí)現(xiàn)一個(gè)對(duì)投資操作比較有利的規(guī)模?！鄙鲜龌鸱治鰩熝a(bǔ)充道。

　　正如不少股民喜歡高分紅高分配的個(gè)股一樣，一些基民也喜歡高頻分紅的基金。不過業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，基金分紅和股票分紅完全是兩個(gè)概念。上市公司從資本公積中分紅回饋大眾投資者，是對(duì)大眾股東真實(shí)而且額外的回報(bào)，雖然基金分紅也是真金白銀，但基金分紅實(shí)際上就是把持有人原來持有基金的市值，取出一部分返還持有人而已，不涉及任何財(cái)富增值。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春也曾表示，開放式基金的分紅就是左手倒右手的關(guān)系。區(qū)別只是持有人的錢以基金份額的形式存在，還是以現(xiàn)金的方式回到持有人的口袋里面。不過基金贖回的時(shí)候有一定的贖回費(fèi)用，這筆費(fèi)用也不大，而基金公司主動(dòng)給的分紅不需要費(fèi)用。對(duì)于封閉式基金，分紅有一定意義，因?yàn)榉忾]式基金在運(yùn)作期間不能贖回，持有人想主動(dòng)實(shí)現(xiàn)自己的盈利，必須打折才賣得出去，但如果基金公司主動(dòng)分紅，就不存在折價(jià)的問題。

　　另一位不愿意具名的基金分析師則提醒投資者，本質(zhì)上無法從一次分紅來判斷基金業(yè)績(jī)的可持續(xù)性，投資者不能僅僅通過分紅來判斷基金的好壞。特別是在當(dāng)前大牛市行情中更要理性來看待基金的分紅行為，若基金以現(xiàn)金分紅的話，如果手中的頭寸不足的話，必然需要賣出股票來籌措現(xiàn)金，這樣的行為必然對(duì)后期的操作產(chǎn)生影響，可能會(huì)有踏空市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。相較之下，不同于現(xiàn)金分紅的紅利再投資將是中長(zhǎng)期投資的省錢妙法，能為投資者帶來更大的投資回報(bào)。

　　老基金分紅時(shí)間和新基金發(fā)行時(shí)間對(duì)照表（11月份）

　　基金公司 分紅基金 基金分紅日 新基金 募集時(shí)間

　　融通基金 融通四季添利 2014-11-3 融通通瑞債券 11/14～11/28

　　融通創(chuàng)業(yè)板 2014-11-26 融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合 12/10～12/23

　　鵬華基金 鵬華豐泰 2014-11-19 鵬華傳媒分級(jí) 11/24～12/05

　　鵬華豐實(shí)A 2014-11-19

　　鵬華豐實(shí)B 2014-11-19

　　鵬華豐融 2014-11-19

　　鵬華豐收 2014-11-21

　　南方基金 南方穩(wěn)利1年A 2014-11-10 南方理財(cái)金交易型 11/17～11/28

　　南方穩(wěn)利1年C 2014-11-10 南方絕對(duì)收益 11/06～11/26

　　嘉實(shí)基金 嘉實(shí)超短債 2014-11-20 嘉實(shí)新收益混合 11/17～12/05

　　華富基金 華富保本 2014-11-26 華富恒穩(wěn)純債債券A 11/24～12/12

　　國(guó)投瑞銀基金 國(guó)投瑞銀中高等級(jí)A 2014-11-17 國(guó)投瑞銀信息消費(fèi) 11/10～11/28

　　國(guó)投瑞銀中高等級(jí)C 2014-11-17

　　國(guó)投瑞銀雙債增利A 2014-11-18

　　國(guó)投瑞銀雙債增利C 2014-11-17

　　工銀瑞信基金 工銀瑞信增強(qiáng)收益B 2014-11-19 工銀創(chuàng)新動(dòng)力 11/24～12/09

　　工銀瑞信增強(qiáng)收益A 2014-11-19

　　富國(guó)基金 富國(guó)天成紅利 2014-11-6 富國(guó)研究精選靈活配置 11/13～12/10

　　富國(guó)信用債A 2014-11-19

　　富國(guó)信用債C 2014-11-19

　　富國(guó)新天鋒 2014-11-19

　　富國(guó)信用增強(qiáng)AB 2014-11-20

　　富國(guó)信用增強(qiáng)C 2014-11-20

　　富國(guó)國(guó)有企業(yè)債AB 2014-11-20

　　富國(guó)國(guó)有企業(yè)債C 2014-11-20 富國(guó)中證國(guó)企改革指數(shù)分級(jí) 11/28～12/11

　　大成 大成債券AB 2014-11-18 大成景利混合 11/17～12/05

　　大成債券C 2014-11-18

　　安信 安信永利信用A 2014-11-4 安信現(xiàn)金增利 11/10～11/20

　　安信永利信用C 2014-11-4