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2025年01月10日 星期五

債市：或延續(xù)弱勢震蕩格局

  • 發(fā)布時(shí)間：2014-12-06 06:34:13  來源：廣州日報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　廣州日報(bào)訊 （記者周宇寧）本周央行在公開市場全面暫停了正回購操作，最終實(shí)現(xiàn)自然凈投放300億元，再加上有600億元向市場補(bǔ)充流動(dòng)性，因此雖然昨日面臨存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳的擾動(dòng)，但資金面短期利率繼續(xù)下行。昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率7天品種跌1.2個(gè)基點(diǎn)至3.39%，但由于跨年資金需求加大，長端資金面相對偏緊，一個(gè)月和三個(gè)月期品種則分別上行1.91BP和2.25BP，報(bào)4.218%和4.2177%。

　　對于下周資金面，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于臨近年末機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期謹(jǐn)慎，年底之前流動(dòng)性或易緊難松。而招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮認(rèn)為，月末與IPO只是這輪資金偏緊的技術(shù)性觸發(fā)因素，真正的原因可能是在外匯占款趨勢性下降后，央行的定向?qū)捤刹蛔阋詫_貨幣乘數(shù)下降所帶來的收緊效應(yīng)，同時(shí)在資金寬松的階段，部分金融機(jī)構(gòu)再次加杠桿，也助長了資金緊張。而真正的考驗(yàn)恐怕還在明年。從元旦后到春節(jié)期間，資金面存在發(fā)生較大波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這有可能導(dǎo)致債市調(diào)整幅度加大，而央行采取降準(zhǔn)手段的可能性也在上升。

　　就債市而言，目前股債蹺蹺板效應(yīng)有所顯現(xiàn)，債市將延續(xù)弱勢震蕩格局。申銀萬國指出，目前來看，債券市場翹首以盼的貨幣政策進(jìn)一步寬松很可能由于股市的突然崛起而在短期內(nèi)難以兌現(xiàn)。

　　招商證券也指出，2015年純債相對受壓，因此對純債配置的策略就是選擇相對高票息個(gè)券，具體組合是低等級、短久期。

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