□金證券記者 陳巖

　　“正是因為注冊制臨近了，客戶才對借殼上市更加積極，希望能在談判中將借殼費壓低一些?！弊蛉杖A南一位投行人士向《金證券》記者透露，他手頭有兩家擬IPO公司正在找“殼”?！翱蛻粢彩莾墒譁蕚?。在注冊制推進的壓力下，如果殼公司愿意讓步，借殼上市的成本小于IPO，客戶當然選擇借殼而放棄等待IPO?！?/p>

　　注冊制“小跑前進”

　　IPO新政注冊制，終于有了實質性進展。

　　12月3日，證監(jiān)會副主席姚剛在“加快發(fā)展多層次資本市場主題座談會”上透露，證監(jiān)會已經按照中央要求，于11月底將新股發(fā)行注冊制改革方案上報國務院，明年公開征求社會意見，將在討論完善后發(fā)布。

　　姚剛還透露，證監(jiān)會還在討論取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)的上市門檻，拓寬創(chuàng)業(yè)板市場的覆蓋面，并進一步推進創(chuàng)業(yè)板的改革；拓寬全國股轉系統(tǒng)的融資方式、交易方式，研究降低股轉系統(tǒng)的投資者適當性門檻。

　　上海證券發(fā)布研報指出，這一系列動作標志著新股發(fā)行注冊制改革正在小跑前進，注冊制在2015年推出是基本可以確定的事情，預計監(jiān)管層會在創(chuàng)業(yè)板進行試驗、逐步推行注冊制。

　　隨著注冊制推行在即，市場普遍認為注冊制將打通IPO渠道，屆時殼價值將大幅貶值甚至歸零。農銀匯理表示，IPO注冊制推出對中小市值高價股及殼資源影響較大，投機炒作將降溫。

　　借殼高燒不退

　　長期以來，A股市場“殼資源”稀缺，有借殼前景的中小市值股票更是被瘋狂炒作。一些IPO被否或耗不起時間成本的企業(yè)，最終通過并購重組實現(xiàn)“曲線上市”，這也推動了A股市場“殼資源”的暴漲。

　　公開資料顯示，2013年IPO關閘期間，A股殼資源奇貨可居，借殼費普遍漲至4億左右。到了2014年，借殼費一度漲到6億元。

　　不過，《金證券》記者采訪中了解到，目前借殼市場上并未發(fā)生變化，甚至有擬IPO公司對借殼興趣更濃。“只要IPO渠道還是堵塞狀態(tài)，‘殼資源’就有價值?！鄙鲜鐾缎腥耸恐毖裕谧灾仆七M的壓力下，如果殼公司愿意讓步，讓借殼上市的成本小于IPO，擬IPO公司就愿意借殼。

　　“就我們目前接觸的情況來看，殼公司并不愿意降價。這些公司同時接觸多個重組方，希望在符合條件的買家中，找到愿意開高價的人?！鼻笆鐾缎腥耸扛嬖V《金證券》記者，“但這些公司急于賣殼的心態(tài)很明顯。有些殼公司，同時接觸的重組方就有六七家?！?/p>

　　統(tǒng)計顯示，2013年1月1日至今，兩市發(fā)布“借殼”重組方案的上市公司超過65家。

　　截至目前，還有近25家公司的“借殼上市”尚未完成。