銀監(jiān)會(huì)近日下發(fā)《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，擬允許商業(yè)銀行以理財(cái)產(chǎn)品的名義獨(dú)立開(kāi)立資金賬戶和證券賬戶等相關(guān)賬戶，鼓勵(lì)理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)展直接投資。

　　在該征求意見(jiàn)稿中，銀監(jiān)會(huì)要求明確理財(cái)業(yè)務(wù)定位，鼓勵(lì)直接投資。明確理財(cái)業(yè)務(wù)定位，鼓勵(lì)直接投資明確了商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)是代客資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)施監(jiān)管。為實(shí)現(xiàn)理財(cái)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接對(duì)接，參照券商資管、基金及保險(xiǎn)資管的部門監(jiān)管規(guī)章，明確了理財(cái)產(chǎn)品的獨(dú)立性和破產(chǎn)隔離的法律效果，允許以理財(cái)產(chǎn)品的名義獨(dú)立開(kāi)立資金賬戶和證券賬戶等相關(guān)賬戶，鼓勵(lì)理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)展直接投資。

　　商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法第66條指出，理財(cái)資金投資不得有以下行為：投資于境內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)公開(kāi)交易的股票或與其相關(guān)的證券投資基金；投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司非公開(kāi)發(fā)行或交易的股份。對(duì)于具有相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的高資產(chǎn)凈值客戶、私人銀行客戶及機(jī)構(gòu)客戶的產(chǎn)品，不受本條限制。

　　《征求意見(jiàn)稿》在談及新規(guī)實(shí)施后的影響時(shí)稱，經(jīng)測(cè)算，實(shí)施后雖然會(huì)給銀行理財(cái)業(yè)務(wù)帶來(lái)陣痛，但不會(huì)造成重大不利影響，長(zhǎng)遠(yuǎn)看利大于弊且有利于向真正的資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型。包括預(yù)期收益率型產(chǎn)品中投資的“非標(biāo)”資產(chǎn)需回表核算等舉措，并沒(méi)有改變8號(hào)文“4%和35%”的“非標(biāo)”資產(chǎn)投資規(guī)模上限，目前已投資的“非標(biāo)”資產(chǎn)仍可繼續(xù)存在。但是，商業(yè)銀行必須將預(yù)期收益率型產(chǎn)品管理費(fèi)收入的50%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金（其他產(chǎn)品為10%），同時(shí)，允許凈值型產(chǎn)品的30%投資于非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)，且無(wú)須回表。

　　權(quán)威統(tǒng)計(jì)顯示，截至2014年6月末，全國(guó)已有498家銀行發(fā)行并登記了理財(cái)產(chǎn)品，存續(xù)產(chǎn)品51560只，總規(guī)模12.65萬(wàn)億元。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，即使該稿發(fā)出，推動(dòng)了理財(cái)向凈值型轉(zhuǎn)型，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，不會(huì)改變銀行理財(cái)投資以固定收益等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為主的態(tài)勢(shì)。銀行理財(cái)可投資股權(quán)資產(chǎn)，意味著理財(cái)通過(guò)給企業(yè)股權(quán)融資服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而不是要進(jìn)入股市搞投機(jī)交易甚至吹大泡沫?？傮w上理財(cái)參與股市的政策無(wú)根本變化。

　　中金公司認(rèn)為，這一辦法有利于理財(cái)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展，有利于管理規(guī)范的工行、招行、光大等銀行，但對(duì)銀行業(yè)的利潤(rùn)和資本金會(huì)帶來(lái)一定負(fù)面影響。另一方面，理財(cái)剛性兌付的打破，有利于降低市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平，有利于壽險(xiǎn)保單的銷售，對(duì)壽險(xiǎn)和券商相對(duì)利好。

　　中國(guó)證券報(bào)