下周風(fēng)險事件及數(shù)據(jù)主要集中在國內(nèi)。

　　12月9日中央經(jīng)濟(jì)工作會議開幕，會議將對2015年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)定調(diào)。12月12日統(tǒng)計局將公布11月宏觀數(shù)據(jù)，基本面料偏疲弱，但是政策預(yù)期仍支撐風(fēng)險資產(chǎn)走強(qiáng)。

　　12月8日，星期一，中國公布11月貿(mào)易帳，德國公布10月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出月率。四季度，中國貿(mào)易帳延續(xù)了前期強(qiáng)勢，10月份出口1.27萬億元，增長11.5%；進(jìn)口1萬億元，增長4.6%；貿(mào)易順差2787億元，擴(kuò)大45.2%。10月貿(mào)易帳超預(yù)期，但是進(jìn)出口增速低于前值，內(nèi)需疲弱導(dǎo)致進(jìn)口偏低，進(jìn)出口難以維持平衡。11月匯豐制造業(yè)PMI顯示新出口訂單擴(kuò)張幅度收窄，料貿(mào)易帳較上月回落。

　　歐元區(qū)11月綜合PMI終值較初值下調(diào)，跌至51.1，創(chuàng)16個月新低；服務(wù)業(yè)PMI降至51.1。分項顯示11月新訂單增長減弱，就業(yè)增長停滯，新業(yè)務(wù)分項指數(shù)自去年中以來首次跌破榮枯線。分國別來看，德、法、意制造業(yè)同時出現(xiàn)萎縮，歐元區(qū)基本面疲弱料對風(fēng)險資產(chǎn)形成進(jìn)一步壓制。

　　12月10日，星期三，中國公布11月CPI年率以及11月PPI年率。數(shù)據(jù)顯示中國10月CPI同比增加1.6%，前值增加1.6%。9月PPI同比減少2.2%，前值減少1.8%。CPI環(huán)比持平前值，PPI環(huán)比繼續(xù)下降，PPI不及預(yù)期。10月廣義貨幣M2同比增長12.6%；當(dāng)月人民幣貸款增加5483億元，數(shù)據(jù)不及預(yù)期和前值。基于當(dāng)前低通脹低信貸投放的現(xiàn)狀，11月下旬央行進(jìn)行了不對稱降息操作。此為兩年來首次降息，貨幣政策寬松對資本市場形成直接利好。能源價格走低加上地產(chǎn)降溫，料11月物價指數(shù)仍維持在低位。

　　12月11日，星期四，德國公布11月CPI年率終值，美國公布11月零售銷售月率，美國公布12月6日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)。美國10月零售銷售月率增長0.3%，市場此前預(yù)期為增長0.2%，9月為下滑0.3%?？鄢嚭?，美國10月核心零售銷售月率亦增長0.3%，預(yù)期為增長0.2%，9月為下降0.2%。受到能源價格下跌以及消費(fèi)旺季的積極影響，10月零售銷售出現(xiàn)反彈，預(yù)計11月終端消費(fèi)仍將保持這一態(tài)勢。

　　12月12日，星期五，中國公布11月宏觀數(shù)據(jù)，包括工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資額、房地產(chǎn)開發(fā)投資額以及社會消費(fèi)品零售額，歐元區(qū)公布10月工業(yè)產(chǎn)出月率，美國公布11月PPI月率以及 12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值。中國四季度基本面仍顯疲弱，11月官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.3，不及預(yù)期和前值。此前公布的11月匯豐制造業(yè)PMI由前值50.4回落至50，創(chuàng)半年新低。產(chǎn)出分項指數(shù)降至49.5，回到萎縮區(qū)間，為7個月低點(diǎn)。物價走低內(nèi)需疲弱，四季度經(jīng)濟(jì)增速難以出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。目前市場聚焦政策面變化，一方面，降息以及存款保險制度引發(fā)降準(zhǔn)預(yù)期，12月或迎來一次降準(zhǔn)。

　　另一方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會議將于12月9日召開，會議將對2015年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)定調(diào)，同時若本次會議能在土地改革以及城鎮(zhèn)化相關(guān)領(lǐng)域有實(shí)質(zhì)性突破，資本市場料獲得進(jìn)一步支撐。值得注意的是，如果政策預(yù)期落空，風(fēng)險資產(chǎn)有向基本面回歸的風(fēng)險。