白酒企業(yè)老白干酒混改方案終于落地。12月1日晚，老白干酒發(fā)布了非公開發(fā)行股票預(yù)案和員工持股計(jì)劃（草案），根據(jù)公告，公司本次擬發(fā)行不超過3500萬股普通股，募集資金總額不超過8.25億元，將用于償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中償還銀行貸款不超過3億元。

　　公告稱，此次非公開發(fā)行股票的價(jià)格為23.58元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%。認(rèn)購的股份自本次非公開發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

　　據(jù)了解，本次非公開發(fā)行對象為北京航天產(chǎn)業(yè)投資基金、北京泰宇德鴻投資中心、鵬華基金增發(fā)精選1號資產(chǎn)管理計(jì)劃、匯添富—定增盛世添富牛37號資產(chǎn)管理計(jì)劃和匯添富—衡水老白干酒員工持股資產(chǎn)管理計(jì)劃5家投資者。

　　上述5個(gè)投資者均以現(xiàn)金認(rèn)購。其中，航天基金和泰宇德鴻認(rèn)購金額均為2.05億元，匯添富定增37號認(rèn)購金額為1.477億元，鵬華增發(fā)1號認(rèn)購1.4億元，其余1.276億元由匯添富資管計(jì)劃認(rèn)購。其中，第3、4個(gè)資管計(jì)劃分別認(rèn)購不超過1.4億元和1.477億元，二者擬由老白干酒部分優(yōu)秀經(jīng)銷商以自籌資金分別出資設(shè)立。匯添富資管計(jì)劃則是由老白干酒員工以認(rèn)購員工持股計(jì)劃份額的方式出資設(shè)立，認(rèn)購金額不超過1.276億元。

　　對于老白干發(fā)布的混改方案，平安證券表示，看好此次定增對公司的積極影響。平安證券表示，混改將使得員工持股計(jì)劃促成管理層和流通股東的利益趨于一致，提高高管和員工的積極性。平安證券認(rèn)為，老白干酒管理和銷售團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀，所欠缺的是激勵(lì)機(jī)制一直不夠完善，借著本輪國企改革的契機(jī)，員工持股計(jì)劃完成后，管理層和流通股東的利益將趨于一致。

　　平安證券分析，由于持股計(jì)劃的參與對象共計(jì)830人，其中認(rèn)購本持股計(jì)劃的公司高管共計(jì)13 人，參與認(rèn)購2395萬元，平均每人184萬元，其余817名員工認(rèn)購10365萬元，平均每人12.7萬元。

　　此外，混改方案允許經(jīng)銷商參與定增，將強(qiáng)化與優(yōu)秀經(jīng)銷商的合作關(guān)系。據(jù)公告，本次定增的投資者包括2個(gè)由經(jīng)銷商籌資認(rèn)購的資產(chǎn)管理計(jì)劃，包括匯添富定增37號、鵬華增發(fā)1號，經(jīng)銷商共認(rèn)購2.88億元，預(yù)計(jì)定增完成后將強(qiáng)化與優(yōu)秀經(jīng)銷商的合作關(guān)系，類似于2006年的瀘州老窖。

　　平安證券認(rèn)為，定增資金也為河北省內(nèi)并購打開想象空間。本次募集資金總額8.25億元，若公司能夠在行業(yè)調(diào)整的低谷期，借機(jī)整合并購其他大型白酒企業(yè)。 （記者/陳若然）