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降息提振股市信心

  • 發(fā)布時間：2014-12-03 05:34:34  來源：金陵晚報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□農(nóng)銀區(qū)間收益混合

　　基金經(jīng)理 陳富權(quán)

　　中國人民銀行在11月21日晚宣布調(diào)整利率，其中1年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)40個基點至5.6%、1年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點至2.75%。此次利率調(diào)整時間、幅度、力度均超出市場預(yù)期。

　　從靜態(tài)看，本次降息將壓縮銀行存貸利差，一方面降低銀行盈利能力，另一方面降低實業(yè)的利息支出壓力，等于以高盈利的銀行業(yè)反哺實業(yè)，從而提升經(jīng)濟活力。但從動態(tài)看，銀行在當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境下存在惜貸傾向，如果資金成本無法進(jìn)一步下行，信貸部分在銀行資產(chǎn)端的占比可能面臨萎縮，從而無法達(dá)到刺激實體經(jīng)濟目的。從這個角度看，降準(zhǔn)很可能是央行接下來的備選策略。

　　對資本市場而言，本次降息有更深層次的意義。雖然之前已存在銀行間資金漸趨寬松現(xiàn)象，但降息作為效果更為顯著、持續(xù)更長的政策工具，央行選擇使用這一工具本身就具有象征意義。這確認(rèn)了在流動性問題上最為鷹派的央行對這一問題態(tài)度的轉(zhuǎn)變，從而引發(fā)市場對未來流動性的樂觀預(yù)期。雖然當(dāng)前經(jīng)濟依然疲弱，且短期展望仍偏負(fù)面，但向好的流動性結(jié)合本屆政府雷厲風(fēng)行的改革措施，有望促使資本市場迎來一波較好的、相對持續(xù)的上漲行情。

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