盡管本周市場面臨11只新股密集發(fā)行的擾動，但伴隨央行降息的兌現(xiàn)和年內(nèi)第四次正回購利率的下調(diào)，當前銀行間資金利率穩(wěn)步回落。

　　中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日收盤，銀行間回購利率整體下行。其中，隔夜、7天、14天品種依次下探7.4BP、4.2BP、19.7BP，行至2.572％、3.297％和3.896％的位置，繼續(xù)在低位徘徊。

　　值得一提的是，周四央行并未開展14天期正回購操作，鑒于當周公開市場共有資金到期400億元，則央行最終實現(xiàn)資金凈投放350億元。

　　“周二14天正回購招標利率的再次下調(diào)是降息的配套政策?！睎|莞銀行金融市場部分析師陳龍在接受記者采訪時稱，“管理層無疑希望能使降息在短、中、長期的貨幣資金價格上全面反映出來，從而使降低融資成本的效果更為顯著。可以判斷，自上周開始的流動性趨緊屬于結(jié)構(gòu)性緊張，總量寬松的形勢沒有改變?！?/p>

　　記者在采訪中了解到，當前不少券商機構(gòu)對央行進一步的降息動作仍有期待。

　　對此，陳龍表示，“展望后續(xù)，雖然已經(jīng)啟動了降息，且目標直指降低融資成本，可未來是否進行政策的追加還要看此次降息的效果。就我個人來看，本次降息的效果可能值得商榷，因為現(xiàn)階段融資成本的抬升并不是貨幣政策的原因，主要是由房地產(chǎn)、地方融資平臺、眾多產(chǎn)能過剩的僵尸型企業(yè)占用了大量的資源所引致?！?/p>

　　國泰君安債券研究團隊分析師徐寒飛并稱，本次降息伴隨了利率市場化，而且并未同步降準，這意味著央行在全面寬松上的態(tài)度仍然顯得“曖昧”。

　　高盛／高華資深中國經(jīng)濟學家宋宇則預計，央行繼續(xù)通過各種更靈活的工具（如中期借貸便利）大規(guī)模注入流動性，從而保持同業(yè)利率的寬松將成為大概率事件?！拔覀冋J為其他行政措施（如擴大貸款限額以及放松貸存比監(jiān)管）可能會對改善融資狀況起到補充作用?！?/p>

　　“當然，宏觀經(jīng)濟下行、通縮繼續(xù)發(fā)酵給降息提供了很好的空間。從現(xiàn)階段的情況考量，未來繼續(xù)降息的可能性很大?！币晃蝗探灰讍T向記者表示，“也就是說，在實質(zhì)去杠桿成功之前，寬松的貨幣政策很難退出?！?/p>

　　來自中金公司的研究觀點亦認為，在目前經(jīng)濟總體杠桿較高的情況下，央行一次降息料不會完全解決經(jīng)濟的所有結(jié)構(gòu)性矛盾，房地產(chǎn)回升的基礎尚不穩(wěn)固，外部經(jīng)濟也依然障礙重重；而在大宗商品價格回落以及人民幣相對于一攬子貨幣持續(xù)走強的情況下，CPI仍有下行壓力。

　　有鑒于此，伴隨降息周期的正式展開，業(yè)界普遍預計未來仍會有1次以上降息，寬松環(huán)境有望得以延續(xù)。據(jù)新華網(wǎng)