自2009年11月宣告項(xiàng)目獲批至今，上海迪士尼主題樂園建設(shè)歷經(jīng)五載已近收官，距正式開業(yè)運(yùn)營也已不到一年時(shí)間。在此背景下，與迪士尼題材相關(guān)的多家上市公司股價(jià)近期也開始蠢蠢欲動(dòng)。從境外資本市場追捧迪士尼概念的案例來看，迪士尼題材有望重新成為A股市場的聚焦點(diǎn)。但炒作主題概念仍有多方面風(fēng)險(xiǎn)，未來板塊走勢仍需觀察。

　　“人氣王”或引爆資本市場

　　在投資模式上，上海迪士尼沿襲東京和香港做法，采用迪士尼公司和所在地政府共同出資的方式。其中迪士尼占股43%，中方占股57%。這種合資方式將幫助迪士尼在運(yùn)營上更加“接地氣”，更好地滿足本土消費(fèi)者的需求。

　　資本市場對迪士尼題材的追逐著重于其在建設(shè)期對相關(guān)公司業(yè)績的拉動(dòng)，以及在建成后的運(yùn)營收入和對周邊消費(fèi)的拉動(dòng)。尤其是其巨大的人氣效應(yīng)所拉動(dòng)的“消費(fèi)熱”，有望推動(dòng)相關(guān)上市公司業(yè)績“水漲船高”。

　　有分析人士估算，上海迪士尼2016年旅客流量在2000—2500萬，2017年以后常態(tài)化接待旅客能力在2500萬左右。不過，從上海舉辦世博會(huì)的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)來看，上海迪士尼開園后人氣超預(yù)期“爆棚”或?yàn)榇蟾怕适录瑢脮r(shí)上海項(xiàng)目或?qū)⒊綎|京迪士尼，成為迪士尼全球六家主題樂園中“人氣王”。

　　概念股表現(xiàn)如“急驚風(fēng)”

　　與迪士尼樂園項(xiàng)目的進(jìn)展相比，在資本市場上，迪士尼概念已然炙手可熱。Wind資訊金融終端顯示，迪士尼指數(shù)從2010年開年的1000點(diǎn)幾經(jīng)波動(dòng)，曾一路振蕩下滑至2012年開年的562點(diǎn)，直到去年7月底，一直在650點(diǎn)上下徘徊，而如今已經(jīng)達(dá)到1330點(diǎn)左右高位。而近期，迪士尼概念的火熱程度更是空前。從10月23日到11月19日短短20多個(gè)交易日，迪士尼指數(shù)從1102.34點(diǎn)上漲至1340.04點(diǎn)，漲幅高達(dá)27%。其間更有市場傳言，私募大佬徐翔與十名基金經(jīng)理在飯局上也對迪士尼概念后市表示看好。

　　盡管迪士尼樂園“糧草未動(dòng)”，但主題概念的“兵馬先行”也有其內(nèi)在的發(fā)展邏輯，其中體現(xiàn)了資本對熱點(diǎn)領(lǐng)域的提前布局，同時(shí)也展示了資本在主題概念上的輪番炒作。市場分析人士稱，參照北京奧運(yùn)會(huì)、香港迪士尼及上海世博會(huì)等主題投資軌跡，提前一年左右是主題概念行情的啟動(dòng)期，概念股大漲存在合理性，其中一方面是對上海迪士尼項(xiàng)目的長期看好，另一方面也是資本在熱點(diǎn)概念上對利益的追逐。此外，參照港股在香港迪士尼樂園建成前受熱炒的情況，市場普遍對A股迪士尼概念的追捧也“合情合理”。

　　受益公司“有實(shí)有虛”

　　據(jù)東方證券研究員邵宇觀察，境外資本市場對迪士尼主題上市公司的投資熱，往往出現(xiàn)在正式開園前的一年至半年內(nèi)。從板塊受益順序來看，往往是交通、通訊、環(huán)保、場館建設(shè)等上市公司率先受益；而隨著基建逐漸結(jié)束，并開始進(jìn)入運(yùn)營準(zhǔn)備期，相關(guān)的運(yùn)營、旅游、酒店、商貿(mào)、零售、廣告等消費(fèi)類上市公司開始得到重點(diǎn)關(guān)注。

　　此外，在本輪迪士尼概念炒作中，界龍實(shí)業(yè)、中路股份等則因?yàn)閾碛锌拷鲜磕嵬恋?、獲得迪士尼訂單等因素受到資本的追捧。但分析人士認(rèn)為，迪士尼主題概念的熱炒與其中相關(guān)個(gè)股的表現(xiàn)仍需要加以分離。“現(xiàn)在是魚龍混雜，不少企業(yè)宣稱沾上迪士尼概念，但具體含金量多少、有沒有持續(xù)獲益能力等都不確定，甚至有點(diǎn)故弄玄虛的感覺，這部分個(gè)股需要投資者注意”。

　　綜合《中國證券報(bào)》《上海證券報(bào)》