■本報(bào)記者 楊劍峰

　　央行降息對(duì)市場(chǎng)的影響正陸續(xù)顯現(xiàn)。記者了解到，除了銀行存款和貸款利率直接跟著同步調(diào)整外，市場(chǎng)上還有貨幣基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保單質(zhì)押貸款、典當(dāng)、股票融資等金融品種與市場(chǎng)利率相掛鉤，但其反應(yīng)存在滯后性。昨日在榕業(yè)內(nèi)人士就此進(jìn)行了一一分析，不同品種受影響程度不一樣，而且調(diào)整節(jié)奏不一，有的典當(dāng)品種費(fèi)率短期內(nèi)就有望調(diào)整，貨幣基金收益下滑則要延后3個(gè)月左右才會(huì)顯現(xiàn)。

　　融資工具利率下調(diào)進(jìn)度不同

　　目前除了銀行貸款外，市民還可以通過(guò)典當(dāng)貸款、股票質(zhì)押貸款以及保單質(zhì)押貸款等多種途徑借錢(qián)。這些貸款品種會(huì)參考銀行同期貸款利率進(jìn)行定價(jià)，銀行利率變動(dòng)是融資利率變化的一個(gè)重要依據(jù)。正常情況下銀行貸款利率下調(diào)，這些融資品種的借款利率也會(huì)跟著下調(diào)，但事實(shí)上它們會(huì)存在滯后性，而且并不是所有的品種都會(huì)進(jìn)行調(diào)整。

　　記者了解到，股民現(xiàn)向券商借款主要有三個(gè)方式，分別為融資、約定購(gòu)回式交易和股票質(zhì)押回購(gòu)。其中融資融券和股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)門(mén)檻較低，現(xiàn)低的只要10萬(wàn)元左右就可以申請(qǐng)。約定購(gòu)回式交易門(mén)檻則較高有的要30萬(wàn)元。從融資成本來(lái)看，三者融資年利率一般為8.6%左右。央行降息后股票融資品種利率與銀行同期基準(zhǔn)利率差距進(jìn)一步拉大，相當(dāng)于在現(xiàn)有一年期貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮40%以上。

　　股票借款工具利率未來(lái)是否會(huì)跟著下調(diào)？國(guó)海證券福州營(yíng)業(yè)部投資顧問(wèn)郭大勇表示，股票融資等品種年利率與市場(chǎng)利率有關(guān)，正常情況下貸款利率下調(diào)后相關(guān)業(yè)務(wù)利率也會(huì)跟著下調(diào)。不過(guò)囿于目前市場(chǎng)資金情況，短期內(nèi)股票融資等利率難以下調(diào)。國(guó)元證券福州營(yíng)業(yè)部投資顧問(wèn)呂靚認(rèn)為，市場(chǎng)利率只是影響因素之一，隨著股市走強(qiáng)，近期客戶(hù)融資數(shù)量大增，券商自有資金供不應(yīng)求，因而這些品種利率短期內(nèi)不會(huì)下調(diào)。新時(shí)代證券福州營(yíng)業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示暫未接到總部關(guān)于股票融資等利率下調(diào)的通知。在榕券商人士均認(rèn)為，如果市場(chǎng)資金寬裕供應(yīng)充足，券商股票借款利率才可能進(jìn)一步下調(diào)。

　　同樣與貸款利率關(guān)系密切的典當(dāng)貸款業(yè)務(wù)費(fèi)率也將出現(xiàn)分化。央行降息后在榕個(gè)別典當(dāng)行開(kāi)始醞釀綜合費(fèi)率調(diào)整方案。福州匯林典當(dāng)行總經(jīng)理許良告訴記者，央行降息后，前來(lái)辦理業(yè)務(wù)的客戶(hù)也會(huì)咨詢(xún)典當(dāng)費(fèi)率是否跟著下調(diào)。綜合現(xiàn)有業(yè)務(wù)情況，該典當(dāng)行將對(duì)現(xiàn)有的典當(dāng)品種費(fèi)率進(jìn)行結(jié)構(gòu)性微調(diào)，其中柜臺(tái)傳統(tǒng)典當(dāng)業(yè)務(wù)綜合費(fèi)率將適當(dāng)下調(diào)，新客戶(hù)一個(gè)月的費(fèi)率將由月2.5%降至2%；兩個(gè)月期限的費(fèi)率將由月2.3%降至1.8%。房產(chǎn)和汽車(chē)典當(dāng)貸款業(yè)務(wù)綜合費(fèi)率暫不下調(diào)。

　　在榕業(yè)內(nèi)人士表示，相較于傳統(tǒng)柜臺(tái)典當(dāng)業(yè)務(wù)，房產(chǎn)和汽車(chē)典當(dāng)業(yè)務(wù)辦理手續(xù)相對(duì)復(fù)雜，特別是汽車(chē)典當(dāng)貸款業(yè)務(wù)，還需要提供車(chē)庫(kù)存放抵押的汽車(chē)，因而綜合費(fèi)率相對(duì)較高。如汽車(chē)典當(dāng)業(yè)務(wù)月綜合費(fèi)率達(dá)3%。另外眼下臨近年關(guān)，市場(chǎng)資金需求旺盛，典當(dāng)貸款綜合費(fèi)率整體難以下調(diào)。

　　另外，保單借款利率一般隨著市場(chǎng)利率上下波動(dòng)，記者了解到，央行降息后在榕保單質(zhì)押貸款利率暫未跟進(jìn)下浮。目前保單借款期限一般為6個(gè)月，在榕個(gè)別保險(xiǎn)公司保單質(zhì)押貸款利率為5.6%，與當(dāng)時(shí)的貸款基準(zhǔn)率相當(dāng)。市面上銀行貸款利率一般要在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮30%左右，拿保單向保險(xiǎn)公司借錢(qián)比銀行借款還合算。在榕業(yè)內(nèi)人士表示，保單利率調(diào)整也有一定滯后性。2012年央行降息，當(dāng)時(shí)保險(xiǎn)公司保單質(zhì)押貸款利率也沒(méi)有跟進(jìn)同步下調(diào)，一直到去年市場(chǎng)整體利率水平有所下降，部分保險(xiǎn)公司才下調(diào)保單借款利率。

　　貨幣基金后期收益

　　整體會(huì)下降

　　去年以來(lái)以余額寶為代表的各類(lèi)“寶寶”產(chǎn)品憑借著較高的收益率吸引了不少網(wǎng)民關(guān)注，事實(shí)上此類(lèi)產(chǎn)品就是貨幣基金。據(jù)了解，貨幣基金投資范圍包括一年期以下的定期存款、大額存單以及央行票據(jù)等。央行降息后貨幣基金收益是否會(huì)受影響？福建省理財(cái)師規(guī)劃協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)唐偉表示，貨幣基金收益將進(jìn)一步走弱。雖然此次降息，部分銀行定期存款利率上浮20%后與原先的利率一樣，但貨幣基金另有投資大額存單等，大額存單本來(lái)就可議價(jià)，隨著基準(zhǔn)利率下降，大額存單利率也會(huì)下調(diào)。不過(guò)貨幣基金收益率不會(huì)馬上降低，因?yàn)樵型顿Y的品種存期還沒(méi)屆滿(mǎn)，收益率暫不受降息影響。估計(jì)3個(gè)月后貨幣基金收益率下滑就會(huì)整體顯現(xiàn)，有的貨幣基金投資品種存期快到期會(huì)提前反應(yīng)，有的存期較長(zhǎng)則會(huì)延后體現(xiàn)，貨幣基金預(yù)期收益率未來(lái)有望跌破4%。

　　為了吸引客戶(hù)，國(guó)債票面年利率比同期銀行定存利率高。今年發(fā)行的3年期和5年期憑證式國(guó)債票面年利率分別為5%和5.41%。此次降息后，大銀行3年和5年定存利率沒(méi)有上浮，年利率分別為4%和4.25%，這樣國(guó)債和銀行定存的利差進(jìn)一步顯現(xiàn)。市民認(rèn)購(gòu)10萬(wàn)元3年期或5年期國(guó)債，到期利息將比同期定期存款利息分別高出3000元或5800元。唐偉表示，正常情況下存款利率下調(diào)后，今后新發(fā)行的國(guó)債票面年利率也會(huì)跟著同步下調(diào)。目前存款利率最高可上浮20%，部分銀行存款利率一浮到頂后與降息前一樣，往后新發(fā)行的國(guó)債利率如同步下調(diào)，其吸引力進(jìn)一步減弱，因而到時(shí)國(guó)債利率如何下調(diào)有待觀(guān)察。另外，銀行穩(wěn)健理財(cái)產(chǎn)品主要投向一些穩(wěn)健的領(lǐng)域，市場(chǎng)利率整體下調(diào)后，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率今后也會(huì)回落。