本報訊（記者 劉錕）針對此前上市公司定增停復(fù)牌標(biāo)準(zhǔn)不清晰、原因模糊不清等問題，上交所昨天發(fā)布 《關(guān)于上市公司籌劃非公開發(fā)行股份停復(fù)牌及相關(guān)事項的通知》，明確上市公司籌劃非公開發(fā)行的停牌、延長停牌以及復(fù)牌的標(biāo)準(zhǔn)、程序及信息披露要求。這意味著滬港通之后，上交所在主動對接國際標(biāo)準(zhǔn)方面，邁出新的一步。

　　信息披露必須有“真料”

　　針對上市公司以往披露的籌劃進(jìn)展過于簡單、延期復(fù)牌情形千篇一律、終止籌劃原因含糊其辭等問題，《通知》 要求上市公司對停復(fù)牌原因及進(jìn)展充分履行信息披露義務(wù)。

　　此前，上市公司公告進(jìn)展最常見的一句話是，“由于該事項尚存在較大不確定性，本公司股票將繼續(xù)停牌”，對于具體進(jìn)展到什么程度，投資者一頭霧水。今后，這種情況將不再允許出現(xiàn)。

　　《通知》要求，公司停牌期間每5個交易日披露一次籌劃非公開發(fā)行進(jìn)展，包括審計評估、報請有權(quán)部門批準(zhǔn)等各項工作的推進(jìn)情況，并應(yīng)當(dāng)在延期復(fù)牌公告中詳細(xì)說明無法披露方案的具體原因，對籌劃結(jié)果的不確定性進(jìn)行風(fēng)險提示。

　　此外，公司應(yīng)當(dāng)在公告終止籌劃非公開發(fā)行后的2個交易日內(nèi)召開投資者說明會，說明并披露籌劃過程及終止籌劃原因。市場人士指出，這是上交所積極監(jiān)管轉(zhuǎn)型意識的重要體現(xiàn)，加強(qiáng)了并購重組的事中事后監(jiān)管，有利于保護(hù)投資者、債權(quán)人的權(quán)益，將促進(jìn)并購重組的規(guī)范發(fā)展。

　　“開放倒逼轉(zhuǎn)型”剛開始

　　隨著滬港通順利推出，上交所邁出了國際化的重要一步，這意味著上交所的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和水平也必須向國際先進(jìn)市場看齊。所謂“開放倒逼轉(zhuǎn)型”剛剛開始。

　　市場普遍反映，和港交所停復(fù)牌注重效率、信披詳盡相比，滬市部分上市公司存在濫用停牌制度嫌疑。

　　上交所人士表示，為適應(yīng)新的監(jiān)管形勢變化，縮小滬港兩地在停牌監(jiān)管規(guī)則上的差異，《通知》根據(jù)市場效率原則，嚴(yán)格規(guī)定上市公司籌劃非公開發(fā)行停復(fù)牌的標(biāo)準(zhǔn)、時限和程序。上交所對2012年以來滬市公司停牌籌劃非公開發(fā)行案例統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，停牌時間平均為13.5天，其中70%左右的公司在10個交易日以內(nèi)?！锻ㄖ?規(guī)定籌劃非公開發(fā)行停牌一般不超過10個交易日?！锻ㄖ愤€規(guī)定上市公司在停牌15個交易日內(nèi)確實(shí)無法披露發(fā)行方案，需要繼續(xù)延期復(fù)牌的，應(yīng)當(dāng)履行內(nèi)部治理機(jī)關(guān)決策程序，提交董事會和股東大會對申請延期復(fù)牌議案進(jìn)行審議。

　　具體而言，董事會審議通過申請延期復(fù)牌議案的，公司延期復(fù)牌時間應(yīng)當(dāng)控制在20天之內(nèi)； 董事會評估后認(rèn)為延期復(fù)牌時間需要超過20天的，應(yīng)將該動議提交股東大會審議。