□朱海斌

　　中國(guó)最新公布的10月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主要指標(biāo)顯示，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.7%，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)小幅回落、同比增長(zhǎng)15.9%；外需方面，10月商品出口量高于預(yù)期，同比增長(zhǎng)11.5%。

　　總體而言，在近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動(dòng)之后，10月數(shù)據(jù)似乎表明近期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭逐漸平穩(wěn)，其中出口表現(xiàn)強(qiáng)勁、零售銷售相對(duì)穩(wěn)健、固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)仍有所疲軟。

　　同時(shí)，近期政府繼續(xù)實(shí)施具有行業(yè)針對(duì)性的具體措施推動(dòng)增長(zhǎng)。特別是國(guó)家發(fā)展改革委近期加速對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，主要是鐵路和機(jī)場(chǎng)（自10月中旬批準(zhǔn)相關(guān)項(xiàng)目總計(jì)約7000億元人民幣）的審批，將有可能在未來數(shù)月推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)。

　　對(duì)外貿(mào)易方面，我們預(yù)期對(duì)外貿(mào)易的平穩(wěn)增長(zhǎng)和大宗商品價(jià)格下降將對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和對(duì)外貿(mào)易凈差額提供支持。特別是近期大宗商品價(jià)格下降已經(jīng)幫助中國(guó)提高貿(mào)易順差：我們預(yù)計(jì)2014年全年中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目順差將提高到GDP的3.1%（2013年，這一占比為2.1%）。此外，全球大宗商品價(jià)格下降有可能幫助中國(guó)進(jìn)一步減輕通脹壓力。

　　貨幣政策方面，短期內(nèi)我們預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)采取當(dāng)前的貨幣政策：（1）提供穩(wěn)定的流動(dòng)資金，降低市場(chǎng)利率；（2）使用定向降準(zhǔn)和貨幣工具創(chuàng)新支持某些行業(yè)；（3）控制全面信貸增長(zhǎng)，但采取監(jiān)管措施改變信貸構(gòu)成，目標(biāo)是提高信貸對(duì)實(shí)體部門的支持。

　　(本文作者系摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）