兩融透析

　　上周滬指漲0.32%，中小板指漲2.26%，創(chuàng)業(yè)板指漲4.41%。兩市融資余額至上周五約為7577億元，較前周五凈流入約171億元，增幅為2.3%，其中滬市流入113億元，深市流入約57億元。前周兩市融資凈流入176億元，近兩周凈流入量基本持平。11月至今凈流入約601億元，日均凈流入約40億元。年初至今凈流入約4142億元，其中七月份至今凈流入約3177億元。如果未來三個月，保持七月份至今的月度平均凈流入840億元，在明年春節(jié)后兩會前，兩市融資余額有很大機會突破一萬億元。

　　上周兩市融資期間買入額約為2412億元，較上周減少26.4%，當(dāng)周償還額約為2241億元，較前周減少27.8%。當(dāng)周融資買入與償還額合計為4652億元了，日均930億元，較前周減少27%，滬港通遇冷，滬指和藍籌連續(xù)4天回落，融資盤向上攻擊強度減弱。但因兩市成交金額也比上周大幅減少，杠桿交易占比仍然達到28%。融資交易一直是市場最活躍的資金。上周軟件與電子板塊融資盤流入躋身前列，降息之后的地產(chǎn)、券商、保險等藍籌板塊和軟件等TMT成長股都是本周融資盤的重點出擊品種。

　　券商板塊上周平均上漲7.7%，強于大盤。板塊融資盤上周再度凈流入11億元，是連續(xù)第三周大幅流入。上周是券商行業(yè)的利好集中期，滬港通落地，股票發(fā)行注冊制漸行漸近，周末證監(jiān)會出臺資產(chǎn)證券化管理指引。降息之后，股市進入牛市的呼聲一片，市場活躍將刺激券商融資業(yè)務(wù)保持高速增長。券商板塊保持強者恒強之勢，短線仍可關(guān)注。

　　保險信托板塊上周平均上漲3.6%，強于大盤。降息之后，保險行業(yè)經(jīng)營成本有所下降，作為藍籌最后的大輪動板塊，有機會出現(xiàn)大幅補漲行情。

　　地產(chǎn)板塊上周平均上漲2.35%，強于大盤。降息對地產(chǎn)行業(yè)構(gòu)成實質(zhì)利好，地產(chǎn)股龍頭招保萬金皆可做中線關(guān)注。

　　后市研判：本輪行情的起點是利率下行、催化劑是改革加速、防護欄是穩(wěn)中求進，大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股市的趨勢已形成，降息將強化此趨勢。降息短期利好資金敏感的地產(chǎn)、保險和券商，投資者可繼續(xù)關(guān)注。