⊙記者 時娜

　　香港交易所行政總裁李小加23日再發(fā)網(wǎng)志，正面回應對滬港通運行首周出現(xiàn)的港股通成交冷清、滬股通先熱后冷等話題的看法，并回答了未來如何完善滬港通機制、滬港通市場反應會不會影響修建其他的互聯(lián)互通“大橋”等市場關心的熱點問題。

　　對短期成交不旺并不擔心

　　“你對滬港通這一周的成交滿意嗎？”對于這個問題，李小加認為，如果從運行的安全性和穩(wěn)定性來打分的話，滬港通至少可以得個“良”，因為開通這一周整體運行安全平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)什么問題。

　　李小加指出，如果從交易量來看的話，沒有出現(xiàn)火爆的局面，可能低于不少市場人士之前的預期，但他并不擔心。因為滬港通是一座天天開放的大橋，而不是一場音樂會，無法用一周或者一個月的上座率來衡量它的成敗。

　　“在偉大的市場力量面前，我們都是謙卑而渺小的，我不知道橋兩邊的人到底會選擇什么時候過橋、會往返多少次；但長期來看，我對這座大橋的價值是充滿信心的，因為我知道，有了橋，河兩岸的人就不會再因為人為原因分隔兩岸、不相來往?！?

　　國際投資者未來會分期逐步參加

　　對于北向滬股通為什么會出現(xiàn)交易先熱后冷的情況，李小加指出，很多海外機構對投資A股充滿興趣，但是由于滬港通的稅收政策公布不久，很多大型投資機構還沒有來得及做好準備，也有一些長線基金因為不習慣現(xiàn)在的“前端監(jiān)控”機制，希望等明年港交所搭建好股票追蹤系統(tǒng)后再參與滬股通。

　　“在滬港通開通第一天，之所以出現(xiàn)額度迅速用盡的情況，可能是因為一些QFII機構在換倉，他們在內(nèi)地賣出了原先持有的一些股票，又通過滬股通在香港把這些股票買了回來，希望把手中的QFII額度騰出來投資其他的內(nèi)地資產(chǎn)?！崩钚〖诱J為。

　　李小加指出，國際投資者會在未來一段時間做好一系列準備，分期分批逐步參加滬股通，他們投資的主要動因是價值判斷與指數(shù)跟蹤。由于滬港通消息公布已經(jīng)很長時間了，各種短期套利機會逐步消失，加上年底將至，滬股通短期內(nèi)應該不會看到大量短炒資金流入，這并不是一件壞事。

　　多方面因素造成港股通開場冷清

　　李小加坦言，港股通的冷清開場的確讓包括他在內(nèi)的很多市場人士有點始料未及。這種局面可能跟多方面的因素有關。

　　第一，短期套利機會缺失，目前，兩地市場間巨大的估值差已經(jīng)不復存在，不少A+H股票的H股甚至已貴過A股；第二，內(nèi)地機構投資者還未來得及進場，包括公募基金、保險公司在內(nèi)的很多大型機構投資者還在等待監(jiān)管機構公布相關的投資指引；第三，港股通設有50萬元人民幣資產(chǎn)的門檻；第四，港股通合資格股票無小盤股，未來滬港通合資格股票肯定會逐步擴容，但不會因為交投的活躍度而輕率調(diào)整；第五，內(nèi)地投資者對香港市場還不熟悉。

　　李小加指出，長遠來看，港股通的潛力不可限量，因為“相對于海外投資者來說，內(nèi)地居民的海外資產(chǎn)配置需求更大。我相信很多人會從港股通邁出投資海外的第一步?！?

　　李小加指出，從本周滬港通的波瀾不驚來看，現(xiàn)在投資者的心態(tài)還是比較冷靜和理性的，這樣的市場氛圍其實更適合建新的大橋，至少監(jiān)管機構不必擔心有太多人要搶著過橋引發(fā)踩踏事件了。而且，新建的橋與路可以形成一個更科學、更互補、更全面的國際化網(wǎng)絡，加速中國資本市場的發(fā)展，提升其國際影響力。

　　李小加透露，接下來會把主要精力轉(zhuǎn)向完善滬港通的各項制度安排上來，在滬股通方面，正在為機構投資者搭建滿足前端監(jiān)控要求的股票追蹤系統(tǒng)，預計明年5月可以推出。在港股通方面，將積極與內(nèi)地監(jiān)管機構溝通，推動相關政策出臺，以方便更多內(nèi)地機構投資者參與香港市場。