編者按：為了緩解企業(yè)“融資難、融資貴”，今年以來，在各方的努力下，企業(yè)“融資難、融資貴”在一些地區(qū)和領(lǐng)域呈現(xiàn)緩解趨勢，但仍然是當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)運行當(dāng)中的突出問題。

　　本報組織系列報道，從彈性監(jiān)管、構(gòu)建多層次融資體系、銀保合作、營造環(huán)境等方面對降低企業(yè)融資成本進(jìn)行探討。

　　日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出十條措施，進(jìn)一步緩解企業(yè)融資成本高問題。其中，“增加存貸比指標(biāo)彈性，改進(jìn)合意貸款管理”備受市場關(guān)注。

　　存貸比和合意貸款是信貸監(jiān)管的重要指標(biāo)，其目標(biāo)包括控制信貸增速和節(jié)奏等。近一段時間，對這兩個指標(biāo)的討論不少，對其進(jìn)行調(diào)整的呼聲也較高，在國務(wù)院明確要求對這二者進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)后，這兩個指標(biāo)究竟會怎么變化？

　　存貸比指標(biāo)計算或調(diào)整

　　“市場普遍預(yù)期存貸比指標(biāo)的彈性將會增加?！泵裆C券研究院執(zhí)行院長管清友認(rèn)為，在銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)多元化的背景下，疊加外匯占款低速增長等因素，需要對存貸比指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。

　　存貸比指標(biāo)由央行在上世紀(jì)90年代開始針對部分銀行推行，并寫入了《商業(yè)銀行法》。在銀監(jiān)會設(shè)立后，《商業(yè)銀行法》雖然進(jìn)行了一次修改，但存貸比指標(biāo)并沒有取消，而是由銀監(jiān)會負(fù)責(zé)執(zhí)行至今。

　　正是由于涉及《商業(yè)銀行法》的修改，對存貸比指標(biāo)進(jìn)行較大幅度修正或調(diào)整需要一定的時間，短期來看，市場預(yù)計更可能通過繼續(xù)改進(jìn)其計算方式來調(diào)整。

　　今年6月底，銀監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計算口徑的通知》中，已經(jīng)對存貸比計算口徑進(jìn)行了一次調(diào)整。計算存貸比分子（貸款）時，扣除小微、“三農(nóng)”相關(guān)貸款6項，計算存貸比分母（存款）時，增加針對個人發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓存單、外資法人銀行吸收的境外母行一年期以上存放凈額兩項。這有助于商業(yè)銀行釋放更多信貸資源來支持實體經(jīng)濟(jì)。

　　增加監(jiān)管彈性對于一些存貸比接近監(jiān)管紅線的銀行來說是重大利好。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月末，建行、中行、交行存貸比分別為72.02%、71.65%、73.92%，已逼近75%的監(jiān)管上限。

　　存貸比計算口徑調(diào)整能夠釋放較多的可貸資金服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，企業(yè)更是能從中受益。“如果把非存款類金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存款也納入一般性存款計算，理論上最多能夠釋放7.4萬億元信貸資金?！惫芮逵褱y算。

　　近期監(jiān)管層的表態(tài)也使得這一趨勢更加明朗。銀監(jiān)會副主席閻慶民在2014鳳凰財經(jīng)峰會上提出，銀監(jiān)會已經(jīng)向國務(wù)院匯報，建議全國人大適度修訂《商業(yè)銀行法》?！耙恍l款是20年前制定的，現(xiàn)在已經(jīng)不適應(yīng)了。”閻慶民說。

　　改進(jìn)合意貸款管理

　　與存貸比相比，“合意貸款”一詞則相對陌生。合意貸款是指與金融機(jī)構(gòu)自身的資本水平以及經(jīng)濟(jì)增長的合理需要相匹配的信貸投放。央行近期在《第三季度貨幣政策執(zhí)行報告》（以下簡稱《報告》）中強(qiáng)調(diào)，“合意貸款”并不是規(guī)模分配，而是一個動態(tài)的指標(biāo)，指的是差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整機(jī)制。

　　合意貸款是建立在資本約束基礎(chǔ)上的一種透明、規(guī)則化的宏觀審慎政策工具，有別于行政性的規(guī)模管制。其實施的最初目的是，通過引導(dǎo)商業(yè)銀行更穩(wěn)健經(jīng)營來抑制其過度擴(kuò)張。

　　《報告》指出，合意貸款是在應(yīng)對國際金融危機(jī)一攬子刺激措施顯現(xiàn)成效、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢逐步鞏固后，按照國務(wù)院部署引導(dǎo)貨幣條件回歸常態(tài)的宏觀審慎措施。

　　“合意貸款是為了防止信貸投放節(jié)奏不當(dāng)打亂經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601328/" target="_blank" title="交通銀行 601328">交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，這一指標(biāo)的測算綜合了存貸比、資本充足率、不良貸款率等多個數(shù)據(jù)。一般由商業(yè)銀行自己測算并上報央行，銀行按照測算的結(jié)果控制放貸節(jié)奏。

　　實際上，即使實施了合意貸款管理，商業(yè)銀行自身的靈活度也較高。合意貸款的增速通常按年度測算，年內(nèi)的貸款進(jìn)度由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)實體經(jīng)濟(jì)的實際貸款需求以及自身流動性狀況和經(jīng)營戰(zhàn)略等自主安排。如農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)可結(jié)合農(nóng)業(yè)季節(jié)性規(guī)律，根據(jù)資金需求來自主決定發(fā)放貸款的多少。

　　但是，仍然有一些銀行業(yè)人士認(rèn)為，降息之后，銀行的利差會有一定的收窄，在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的情況下，小微企業(yè)貸款一般風(fēng)險較高，在銀行風(fēng)險偏好下降的背景下，銀行發(fā)放小微貸款的積極性已經(jīng)受到了影響。與監(jiān)管上的一些限制指標(biāo)相比，銀行可能更需要一些激勵性的措施。

　　然而與存貸比指標(biāo)聯(lián)系起來，連平認(rèn)為，合意貸款仍將發(fā)揮重要作用，監(jiān)管層可能會繼續(xù)使用合意貸款來對銀行放貸行為進(jìn)行引導(dǎo)和約束。

　　還有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，合意貸款的空間或?qū)⑦M(jìn)一步拓寬。央行表示，今年以來，已經(jīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢變化數(shù)次調(diào)整了宏觀審慎管理指標(biāo)，適度拓寬合意貸款空間，其增量大于定向降準(zhǔn)釋放的資金量。