企業(yè)融資成本偏高是當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出難題之一。這一成本主要是指企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)包括民間借貸市場(chǎng)獲得資金的成本。降低企業(yè)融資成本，既需要從宏觀層面統(tǒng)籌規(guī)劃，也需要在微觀運(yùn)行中準(zhǔn)確把握。

　　今年7月國(guó)務(wù)院推出一系列措施以來，“融資難、融資貴”在一些地區(qū)和領(lǐng)域呈現(xiàn)緩解趨勢(shì)，但仍然是突出問題。必須堅(jiān)持改革創(chuàng)新，完善差異化信貸政策，健全多層次資本市場(chǎng)體系?！督?jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者近日在北京、大連、山東、浙江、江蘇等地調(diào)研采訪，實(shí)地了解各地如何用好金融活水，幫助企業(yè)降低融資成本。

　　期盼化解融資寒流

　　冬意漸濃，絲絲寒意。可讓胡久福感到寒冷的并非只有呼嘯的北風(fēng)，更有不斷上升的財(cái)務(wù)成本。

　　胡久福在大連船舶重工集團(tuán)海洋工程有限公司工作，對(duì)當(dāng)前嚴(yán)峻的國(guó)際、國(guó)內(nèi)海工市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力感同身受?！耙晕覀兂墒飚a(chǎn)品JU2000E型平臺(tái)為例，船價(jià)和建造成本都面臨著韓國(guó)和新加坡等國(guó)際一流船廠的競(jìng)爭(zhēng)?！焙酶Ｌ寡?，公司接受國(guó)外訂單時(shí)，在資金成本方面受到人民幣貸款利率上升和美元匯率下降的雙重?cái)D壓，2011年以來，公司每座平臺(tái)融資成本增加近2000萬元。

　　“新加坡船廠可以在國(guó)際金融市場(chǎng)以較低的價(jià)格進(jìn)行融資，我們只有壓低成本、壓縮利潤(rùn)空間，才能在國(guó)際市場(chǎng)上保持一定的競(jìng)爭(zhēng)力?！焙酶Ｕf。

　　當(dāng)前，包括大連船舶重工集團(tuán)海工公司在內(nèi)的諸多企業(yè)，都面臨著“融資貴”這一難題。相比大中型企業(yè)，小微企業(yè)所承受的壓力更大：一邊是經(jīng)濟(jì)下行壓力大擠壓利潤(rùn)，一邊是銀行貸款不得或者貸款成本過高，突出表現(xiàn)在利息、手續(xù)費(fèi)和擔(dān)保費(fèi)用上。

　　江蘇常州海舒進(jìn)出口有限公司就是這樣一家從事顏料、涂料產(chǎn)品出口貿(mào)易的小微企業(yè)，多年來經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，從未在銀行有過敞口融資，只是根據(jù)下游客戶情況做一些低風(fēng)險(xiǎn)的存單質(zhì)押銀票業(yè)務(wù)。面對(duì)國(guó)外需求減少、人民幣升值等因素影響，海舒進(jìn)出口憑借與一些國(guó)外客戶的長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系，仍能保持較為正常的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。但今年國(guó)外客戶的貨款回籠期延長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)緊俏化工原料的付款賬期卻進(jìn)一步縮短，公司周轉(zhuǎn)資金開始緊張。二季度以來，公司連續(xù)接到海外客戶大單，交貨期限很緊。至5月中旬，公司對(duì)原料供應(yīng)商的付款壓力逐步顯現(xiàn)，急需周轉(zhuǎn)資金。

　　企業(yè)狀況千差萬別，所需的金融支持也各不相同，金融機(jī)構(gòu)如何評(píng)判風(fēng)險(xiǎn)、提供金融服務(wù)，都需要付出更多精力?！澳壳埃髽I(yè)融資狀況正在逐漸改善，最直觀的就是資金的可獲得性提高了，企業(yè)能拿到錢了?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳慶在接受《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，這既表現(xiàn)為銀行信貸覆蓋面的擴(kuò)大，也表現(xiàn)為民間金融膨脹速度的加快。

　　但企業(yè)拿到的“錢”，利率都相對(duì)偏高。國(guó)內(nèi)企業(yè)融資利率年化以后多達(dá)到兩位數(shù)，如此高的資金成本難以支撐企業(yè)的長(zhǎng)期投資。值得關(guān)注的是，短期高利率的民間借貸很大程度上推高了綜合利率。金融體系搞自我創(chuàng)新、自我循環(huán)、自我膨脹，嚴(yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)是沒有前途的。但金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也并非簡(jiǎn)單地讓銀行放更多款。如何應(yīng)對(duì)和化解融資“寒流”，考驗(yàn)著每一個(gè)金融主體的智慧。

　　積極創(chuàng)新金融服務(wù)

　　企業(yè)既需要金融機(jī)構(gòu)足夠的資金支持，也需要適當(dāng)?shù)膶I(yè)輔導(dǎo)。胡久福告訴記者，進(jìn)出口銀行經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)化隊(duì)伍以及高效而專業(yè)的信貸支持，就為他所在公司成功擠入國(guó)際先進(jìn)建造領(lǐng)域提供了強(qiáng)有力的支持。

　　通過成立專業(yè)處室、重點(diǎn)支持高端船舶及轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)品，進(jìn)出口行遼寧分行貸款余額高速增長(zhǎng)，截至2014年6月末，遼寧分行船舶類貸款余額135.36億元，較年初新增45.64億元。其中2014年上半年批貸金額55.50億元人民幣、7.03億美元，共支持了33艘商務(wù)合同，帶動(dòng)商務(wù)合同額合計(jì)31.30億美元的船舶及海工鉆井平臺(tái)出口。

　　與此同時(shí)，為從根源上破解“過橋貸款”難題，解決小微企業(yè)貸款期限與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期錯(cuò)配導(dǎo)致的臨時(shí)性資金短缺問題，“倒貸”創(chuàng)新也應(yīng)運(yùn)而生。調(diào)研中，記者了解到，包括興業(yè)銀行、泉州銀行、華夏銀行等在內(nèi)的多家銀行都推出了針對(duì)企業(yè)續(xù)貸的特色金融產(chǎn)品。

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，部分傳統(tǒng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)銷售模式也有所改變。傅青巍就是一家從線下走到線上的出口型企業(yè)老板。2007年，在汽摩配件領(lǐng)域工作多年的老傅，懷揣不足10萬元在義烏汽配市場(chǎng)闖蕩，成立了義烏市費(fèi)希進(jìn)出口有限公司。“面對(duì)客戶資源稀缺的困境，我想到了網(wǎng)絡(luò)，希望借助電商平臺(tái)爭(zhēng)取更大的生存空間。”傅青巍說。

　　進(jìn)入電商領(lǐng)域的傅青巍如魚得水，業(yè)務(wù)規(guī)模逐漸擴(kuò)大。公司年銷售額突破2500萬元，員工數(shù)也翻了好幾倍。但隨著公司業(yè)務(wù)的突飛猛進(jìn)，集中的訂單周期造成資金流的漲落起降，公司的自有資金越來越難以支撐。然而，輕資產(chǎn)等特點(diǎn)使其難以從傳統(tǒng)銀行中獲取貸款。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，不同于傳統(tǒng)企業(yè)，電子商戶準(zhǔn)入門檻相對(duì)較低，原始投入也較少，大部分小型電商無財(cái)務(wù)報(bào)表，其經(jīng)營(yíng)模式和一般的小微企業(yè)差別較大。特別是出口型企業(yè)，過去商品賣到國(guó)外，要經(jīng)過出口商、進(jìn)口商、批發(fā)商、商場(chǎng)，最終到達(dá)用戶，但在新的貿(mào)易模式下，商品通過網(wǎng)絡(luò)銷售、物流傳遞的方式直接從工廠送達(dá)到用戶。這讓銀行憑借貿(mào)易合同、銷售訂單等方式來評(píng)判風(fēng)險(xiǎn)的模式“失效了”。

　　傳統(tǒng)銀行如何對(duì)接“新”企業(yè)的需求，成為一個(gè)重要課題。截至目前，包括浦發(fā)銀行、浙商銀行等在內(nèi)的多個(gè)商業(yè)銀行，都已開始探索如何更好地支持電商發(fā)展。不僅如此，自7月起，阿里集團(tuán)逐步開放阿里平臺(tái)，引入建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、海爾小貸等多類型金融主體，共同服務(wù)平臺(tái)上的電商發(fā)展。

　　保險(xiǎn)杠桿撬動(dòng)信貸

　　“躋身大中城市的超市開設(shè)專柜，派專人當(dāng)面向消費(fèi)者推介綠色果蔬，成本相當(dāng)高昂?！睆膭?chuàng)辦合作社到籌建超市直銷網(wǎng)點(diǎn)，山東濰坊燎原果蔬專業(yè)合作社董事長(zhǎng)李春香的錢已經(jīng)明顯不夠“應(yīng)付”了。

　　融資難題如何解？一方是注重風(fēng)險(xiǎn)控制而行為謹(jǐn)慎的銀行，一方是隨時(shí)都有資金需求并希望便利獲取資金的企業(yè)。平衡資金供需矛盾，有沒有可能引入第三方的力量來輔助解決？

　　正當(dāng)李春香擔(dān)心新建果蔬分揀場(chǎng)的土地使用權(quán)能否抵押時(shí)，人保財(cái)險(xiǎn)壽光市支公司的工作人員上門推薦了“中小企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)”產(chǎn)品，可為有資金需求又苦于抵押物不足的中小微型企業(yè)主提供增信。該產(chǎn)品的具體操作模式為：財(cái)政先期投入1000萬元作為啟動(dòng)資金，每單按貸款額的1.5%進(jìn)行補(bǔ)貼；貸款戶在銀行提供利率優(yōu)惠的基礎(chǔ)上，繳納貸款額的1%，共計(jì)2.5%作為貸款保證基金（蓄水池）。出險(xiǎn)時(shí)，先由“蓄水池”支付，不足部分由保險(xiǎn)公司與銀行按照9∶1的比例共擔(dān)。該貸款保證保險(xiǎn)保費(fèi)率控制在貸款本金的3%以內(nèi)。

　　通過中小企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)，李春香在當(dāng)?shù)刎?cái)政和人保財(cái)險(xiǎn)的擔(dān)保幫助下，從濰坊銀行分兩批貸到了300萬元。

　　貸款保證保險(xiǎn)的形式近兩年來已經(jīng)在浙江寧波、江蘇徐州、山東濰坊等地市進(jìn)行了先期嘗試：財(cái)政資金作為“源泉”，銀行與保險(xiǎn)的“活水”按一定比例注入，共同支持、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)成為普遍模式。以壽光的數(shù)據(jù)為例，自2013年5月27日簽發(fā)第一份貸款保證保險(xiǎn)單到今年5月20日，壽光市金融機(jī)構(gòu)已為16戶菜農(nóng)、18家企業(yè)提供了4500萬元貸款，實(shí)現(xiàn)了93.5萬元的保費(fèi)收入，而保證保險(xiǎn)手續(xù)完善、尚待辦理的貸款額度還有4650萬元。

　　“創(chuàng)新發(fā)展小微企業(yè)信用保證保險(xiǎn)、貸款保證保險(xiǎn)，為小微企業(yè)融資提供了很好的便利服務(wù)。”保監(jiān)會(huì)副主席王祖繼在此前召開的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示。

　　《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者在調(diào)研中了解到，商業(yè)保險(xiǎn)尚未介入之前，有些地方在個(gè)別產(chǎn)業(yè)上形成了經(jīng)營(yíng)主體之間向銀行借貸時(shí)的“民間相互保險(xiǎn)”機(jī)制，該模式的風(fēng)險(xiǎn)近兩年來逐漸顯露，“很多產(chǎn)業(yè)和銀行都希望引入成熟的商業(yè)保險(xiǎn)模式來提供增信，分散風(fēng)險(xiǎn)?！毕嚓P(guān)人士表示。

　　不過，商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在承保前也有擔(dān)憂，比如風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)全部由自身來承擔(dān)、對(duì)企業(yè)的審查監(jiān)督責(zé)任該如何劃分等。因此，在上述試點(diǎn)的貸款保證保險(xiǎn)中，貸款本息的償還風(fēng)險(xiǎn)并非由保險(xiǎn)公司獨(dú)自承擔(dān)，而是由政銀保三方共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　直接融資天高地闊

　　銀行授信等間接融資方式有助于緩解企業(yè)資金之渴，與此同時(shí)，通過證券市場(chǎng)的股權(quán)融資、債權(quán)融資更具有資金成本低、資金使用限制條件較少等優(yōu)勢(shì)，能夠在中小企業(yè)融資難、融資貴問題上發(fā)揮重要作用。

　　幾年前的一次偶然機(jī)會(huì)，中海陽公司董事長(zhǎng)薛黎明通過朋友介紹了解到“新三板”市場(chǎng)，可以讓科技型中小企業(yè)進(jìn)行公開掛牌和股權(quán)轉(zhuǎn)讓。當(dāng)時(shí)，中海陽公司正處于快速成長(zhǎng)期，對(duì)大量的低成本資金頗為渴求，而新三板正是中關(guān)村科技園區(qū)非上市公司除主板以外可進(jìn)行股權(quán)融資的一條最佳通道。

　　“我們立即抓住了這一機(jī)遇。2009年公司完成股改后，次年3月就經(jīng)由申銀萬國(guó)推薦而成功掛牌新三板?！毖杳鹘榻B。掛牌當(dāng)年，中海陽先后啟動(dòng)兩次定向發(fā)行，共籌集資金3.245億元，用于公司太陽能聚光熱發(fā)電反射鏡系統(tǒng)項(xiàng)目。從公司提出定增申請(qǐng)到定增成功，只用了不到4個(gè)月。公司依托新三板融資也獲得了回報(bào)，2013年中海陽投資建設(shè)的全國(guó)首條具備國(guó)際先進(jìn)技術(shù)水平的柔性太陽能鏡場(chǎng)在成都投產(chǎn)。

　　作為全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，“新三板”并不是唯一為初創(chuàng)型小微企業(yè)提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓的地方，許多區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)也為這類企業(yè)融資大開方便之門，齊魯股權(quán)交易中心便是其中的典型。

　　成立于2000年11月的山東七河生物科技股份有限公司，主要從事食用菌菌種的培育和食用菌的生產(chǎn)、銷售?！肮境闪⒊跗谝?guī)模很小、急缺資金，但農(nóng)業(yè)企業(yè)在向銀行貸款時(shí)，可作為抵押的資金非常有限。后來我們?cè)邶R魯股權(quán)交易中心掛牌，利用資本市場(chǎng)來改善公司治理，拓寬融資渠道。”公司董秘楊樹慧介紹說。

　　完成股改之后，公司于2011年9月在齊魯股交中心掛牌，并前后進(jìn)行兩輪定向增發(fā)，共募集資金4800多萬元?！肮纠脙纱稳谫Y所獲資金在海外建立新的生產(chǎn)基地，目前香菇菌棒產(chǎn)量已占據(jù)韓國(guó)市場(chǎng)份額的一半?！睏顦浠壅f。

　　“大量企業(yè)掛牌‘新三板’和地方股權(quán)交易市場(chǎng)，有利于改善我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的‘倒金字塔’結(jié)構(gòu)，滿足中小企業(yè)的融資需求；未來隨著交易所市場(chǎng)的注冊(cè)制改革不斷推進(jìn)，更多企業(yè)可上市交易，改變我國(guó)間接融資比例過高的現(xiàn)狀，優(yōu)化社會(huì)融資結(jié)構(gòu)。”中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍表示，隨著各層次市場(chǎng)間轉(zhuǎn)板機(jī)制的推出，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)有望進(jìn)一步打通，更好滿足企業(yè)不同發(fā)展階段的融資需求。