本周以來，國際金價就一直延續(xù)著探底回升的走勢，美國此前公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并未一如既往地表現(xiàn)優(yōu)秀，令美元指數(shù)在數(shù)度沖擊88水平未果后承壓回落，這幫助黃金借機展開大幅反彈，一度逼近1200美元整數(shù)大關。

　　美國10月制造業(yè)產(chǎn)出增長，但汽車業(yè)產(chǎn)出連續(xù)第三個月下降，暗示制造業(yè)活動的增長勢頭可能正在逐步放緩。美國10月生產(chǎn)者物價意外上升，但潛在趨勢繼續(xù)直指溫和的通脹環(huán)境，將可能支撐美聯(lián)儲維持低利率更久一些。盡管美元的短暫回調(diào)能夠給予金價一定的反彈空間，但市場對于聯(lián)儲的升息預期較為穩(wěn)固，這將在中長期持續(xù)利空金價走勢。

　　黃金需求方面，全球最大黃金ETF-SPDR在經(jīng)歷了近兩周的連續(xù)流出后，在進入本周后終于出現(xiàn)了一個多月以來的第一次流入，周一較上一交易日增加了2.39噸。而印度財政部發(fā)布聲明表示，為追隨國際金銀價格走勢，將下調(diào)印度國內(nèi)進口黃金和白銀關稅的基準價格。在印度黃金需求中，81.2%的需求來自金飾，今年三季度全部黃金需求有225.1噸，同比上漲39%，預計印度全年黃金需求將位于850至950噸。全球低迷的金價同樣促使阿聯(lián)酋的消費者們大量購入黃金，據(jù)當?shù)亟灰资袌龉纼r，今年全年阿聯(lián)酋的黃金零售量將同比增長15%到20%，阿聯(lián)酋平均每年的黃金零售交易量大約為150噸。綜上所述，由于國際上對于黃金需求量呈現(xiàn)遞增態(tài)勢，這給予金價大量超跌反彈的動力，幫助金價自低位接連走升。

　　但另一方面，日本首相安倍晉三本周推遲上調(diào)消費稅的決定，此舉被市場解讀為支撐冒險意愿，并在一定程度上限制了金價的漲幅。此前，日本央行維持政策不變，一如市場預期。安倍表示將把上調(diào)消費稅至10%的計劃推遲18個月后，投資者對日本經(jīng)濟復蘇抱有希望。隨著市場上避險情緒的逐步淡出，黃金的上行動能已有所減弱。股市上漲也有助于支撐投資者的風險情緒，并支持套利交易需求。在套利交易中，投資者賣出低收益率貨幣，為投資高收益率資產(chǎn)提供融資。

　　技術面上黃金短線的反彈空間日益狹小，不建議投資者在目前點位盲目抄底，此時可以通過選擇中行雙向寶或者貴金屬TD進行逢高做空操作，預計金價此番若沖高未果后將遭遇一定程度的獲利回吐，并可能順勢再度向下測試到1140美元的支撐力度，該位將是投資者鎖定獲利的較佳位置。

　　中國銀行 周君泱