又到一年“新財(cái)富”季，8月初到11月末，拉票、拜票、投票、統(tǒng)票，券商、機(jī)構(gòu)圈各種你來(lái)我往，好不熱鬧?！捌孑饽昴暧?，今年特別多，”長(zhǎng)期觀察傳媒娛樂行業(yè)的買方研究員王卓瑋一臉無(wú)奈，“整個(gè)券商研究圈子越來(lái)越像娛樂圈，新財(cái)富評(píng)選堪比‘奧斯卡’?！?/p>

　　請(qǐng)說人話！

　　向娛樂圈靠齊自然少不了“眼球”沖擊。這廂，招商證券在秋季投資峰會(huì)的邀請(qǐng)函中特別“披露”，不但邀請(qǐng)了傳媒和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域資深行業(yè)專家、相關(guān)上市公司高管，還請(qǐng)到了近來(lái)大熱的國(guó)內(nèi)著名男演員吳秀波出臺(tái)助陣；那廂，齊魯證券傳媒行業(yè)美女研究團(tuán)隊(duì)更是旗袍上陣。

　　這股“搏出位”之風(fēng)甚至刮到了券商研究報(bào)告的內(nèi)容里，從“文藝體”、“勵(lì)志體”到“文言體”，各種“雷人”創(chuàng)意在新財(cái)富季層出不窮。就在10月中旬，海通證券將一篇分析一周市場(chǎng)行情研報(bào)題目擬為“你媽覺得你冷不是真冷”，讓人初一看一頭霧水，細(xì)讀報(bào)告內(nèi)容才發(fā)現(xiàn)實(shí)際想表達(dá)的內(nèi)容無(wú)非是“短期市場(chǎng)的波折主要緣于情緒的波動(dòng)，而非階段性的調(diào)整”。

　　“為了能夠順利登上最佳分析師榜單，有些券商也真是挺拼的?！蓖踝楷|笑著調(diào)侃，其實(shí)國(guó)外研究員也有拉票行為，不過他們對(duì)研究報(bào)告的內(nèi)容、格式要求都十分嚴(yán)謹(jǐn)，不像我們過分追求形式，內(nèi)容卻十分浮躁?！坝袝r(shí)候真想吼一句，究竟還能不能好好做研究了，請(qǐng)說人話?！?/p>

　　不過業(yè)內(nèi)許多人對(duì)這股風(fēng)潮還是持理解態(tài)度。2014年是互聯(lián)網(wǎng)在中國(guó)顛覆眾生的一年，實(shí)體企業(yè)紛紛觸網(wǎng)，券商成為金融行業(yè)率先受到?jīng)_擊的領(lǐng)域?！缎仑?cái)富》雜志總編輯薛長(zhǎng)青曾把這種情況稱作券商研究3.0時(shí)代，并表示在這樣的環(huán)境下，分析師的日常工作也要逐步從傳統(tǒng)方式向新媒體思維轉(zhuǎn)變。

　　為了適應(yīng)新形勢(shì)，今年開始，新財(cái)富評(píng)選本身也革新了投票方式，堅(jiān)決廢棄紙票，投票一律通過新財(cái)富APP“酷魚”進(jìn)行操作。“通過這一全新的投票方式，投票人點(diǎn)擊每位候選人即可進(jìn)入該人評(píng)選主頁(yè)，瀏覽其過去一年的主要研究成果，增進(jìn)投票人對(duì)每位候選分析師的深入了解?！毙仑?cái)富評(píng)審小組相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。

　　作為滬上某中型券商行業(yè)首席分析師，宋偉超（化名）和他的團(tuán)隊(duì)非常重視這項(xiàng)創(chuàng)新：“首先我們認(rèn)為使用手機(jī)終端的APP投票更加獨(dú)立，能夠減少以往的跟票行為；同時(shí)這也意味著‘粉絲’時(shí)代的來(lái)臨，以前你可能只需要搞定機(jī)構(gòu)內(nèi)部領(lǐng)導(dǎo)就幾乎能拿到該機(jī)構(gòu)內(nèi)多數(shù)的選票，現(xiàn)在則需要讓更多人認(rèn)識(shí)你，欣賞你?！?/p>

　　宋偉超認(rèn)為，娛樂元素對(duì)網(wǎng)絡(luò)傳播非常有利，因此成為許多研究員的營(yíng)銷武器也就不足為奇了。

　　為什么這么拼？

　　“作秀倒是更積極了，不過我并不認(rèn)為APP投票能夠減少暗箱操作和跟票行為。”北京一家中小型券商研究員寧浩（化名）談起新改革來(lái)一臉不屑，他坦言自己并不看好新工具能改善選票公正性。參加過4屆新財(cái)富，也入圍過最佳行業(yè)分析師的他對(duì)拉票、跟票的內(nèi)幕早已經(jīng)習(xí)以為常，“去網(wǎng)上看看就知道了”。

　　新型社交工具不僅改變了研究員工作方式，也讓行業(yè)內(nèi)幕的冰山一角浮出水面。

　　有一位研究員在校友微信群里拉票時(shí)遭遇買方抱怨：“每次臨到投票才知道來(lái)拉票，自從去年投過你們之后就再也沒見著什么服務(wù)?！边€有一位基金經(jīng)理在圈內(nèi)廣泛使用的匿名社交網(wǎng)絡(luò)“友秘”上向同行請(qǐng)教：“買入某位賣方研究員推薦的股票被深度套牢，但自己收了人家三千的卡，問題來(lái)了，新財(cái)富要不要投他？”

　　關(guān)于臨時(shí)套關(guān)系、送禮拉票，寧浩承認(rèn)自己的團(tuán)隊(duì)也會(huì)采用?！拔覀円蚕虢o買方機(jī)構(gòu)提供更好的研究服務(wù)，多去他們那組織路演，不過投票機(jī)構(gòu)數(shù)量實(shí)在太多，確實(shí)沒法一一安排?！庇浾邚男仑?cái)富評(píng)選小組獲悉，今年參評(píng)的券商研究所和投票機(jī)構(gòu)數(shù)量均達(dá)歷屆最高。其中，共有來(lái)自47家券商研究機(jī)構(gòu)的近1500位分析師報(bào)名參評(píng)；來(lái)自公募基金管理公司、全國(guó)社保基金理事會(huì)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、證券公司資產(chǎn)管理部、私募基金、銀行、信托公司、財(cái)務(wù)公司、QFII、海外投資機(jī)構(gòu)等，共計(jì)870余家2700多位機(jī)構(gòu)投資者積極參與投票。

　　按照新財(cái)富評(píng)選規(guī)則，受機(jī)構(gòu)資產(chǎn)、個(gè)人職級(jí)影響，不同人的投票分量也有差異。

　　公募基金盡管數(shù)量不多，但權(quán)重票數(shù)很高，因此在寧浩存在電腦里的拉票攻略中，他們從來(lái)都是主攻對(duì)象。寧浩團(tuán)隊(duì)的成員從8月以來(lái)就很難靜下心來(lái)寫研究報(bào)告了，跑了幾十個(gè)重要買方機(jī)構(gòu)，清閑時(shí)利用公眾平臺(tái)拉拉票，每天休息幾小時(shí)，和家人幾乎沒有交流時(shí)間。他也常被非業(yè)內(nèi)的朋友問“不就是個(gè)第三方評(píng)選么，為什么這么拼？”他說，“不夸張地說，新財(cái)富評(píng)選決定著我們的前途”。

　　2003年新財(cái)富召開第一屆最佳分析師評(píng)選，也是業(yè)內(nèi)頭一次采用買方機(jī)構(gòu)意見來(lái)評(píng)判研究員研究水平，因?yàn)轫槕?yīng)了券商研究所業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，從誕生之日起，意義非比尋常。在此以前，研究所規(guī)模偏小，主要定位于向公司內(nèi)部的經(jīng)紀(jì)、資管業(yè)務(wù)提供咨詢服務(wù)。2000年以后，公募基金、資產(chǎn)管理類公司崛起，希望將研究需求外包，研究所也順勢(shì)轉(zhuǎn)型擴(kuò)張，通過向外部公司提供研究服務(wù)來(lái)獲取傭金分倉(cāng)。服務(wù)對(duì)象有變化，研究員考評(píng)方式從以往研究所內(nèi)部評(píng)判變?yōu)橘I方考評(píng)也就順其自然了。

　　落到單個(gè)研究員身上，一旦入圍最佳分析師，最直觀的是當(dāng)年立刻有百萬(wàn)獎(jiǎng)金進(jìn)賬，職級(jí)上升，同時(shí)個(gè)人研究對(duì)A股市場(chǎng)影響力和推股票的準(zhǔn)確率也將和普通研究員拉出差距。

　　“往更遠(yuǎn)說，新財(cái)富獲獎(jiǎng)等于給人才市場(chǎng)一個(gè)公開的價(jià)碼，以后研究員跳槽去其他研究所和基金都有了參照標(biāo)準(zhǔn)。”曾獲得新財(cái)富行業(yè)研究第一名的蔣冰寧（化名）最近剛被挖到一私募機(jī)構(gòu)做買方研究，他的新老板是當(dāng)年在公募基金界叱咤風(fēng)云的一哥級(jí)人物。10年以前，業(yè)界根本沒人預(yù)料到這個(gè)第三方選舉能夠在資本市場(chǎng)擁有如此大的力量，很少有研究所會(huì)像現(xiàn)在這樣精心準(zhǔn)備。

　　在蔣冰寧記憶里，真正讓新財(cái)富火起來(lái)還得益于幾次由券商內(nèi)部主導(dǎo)的“營(yíng)銷”事件。印象最深刻的一件發(fā)生在2006年，國(guó)信證券以30萬(wàn)“天價(jià)年薪”招聘研究員，錄用標(biāo)準(zhǔn)主要參考新財(cái)富，而在那一年，被高校經(jīng)管院學(xué)生視為“金飯碗”的四大會(huì)計(jì)事務(wù)所月薪不過5000元。安信證券研究所也借此培養(yǎng)出了一批優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，后來(lái)被業(yè)內(nèi)其他券商挖去做首席。

　　“可以說，新財(cái)富陪伴著券商研究所一起發(fā)展壯大起來(lái)，目前連研究所內(nèi)部的考評(píng)標(biāo)準(zhǔn)里都已添加了新財(cái)富獲獎(jiǎng)這一項(xiàng)，想不權(quán)威都難?！笔Y冰寧說。

　　難以取代的新財(cái)富？

　　“巨大利益面前，感覺新財(cái)富問題越來(lái)越多，快要不行了?！蹦持麡I(yè)內(nèi)投資論壇主辦人員的一條評(píng)論引發(fā)眾多投資者跟帖熱議，有網(wǎng)友犀利回復(fù)“你們是想取而代之吧”。

　　掌握研究員的命運(yùn)進(jìn)而影響資本市場(chǎng)，新財(cái)富評(píng)選從來(lái)不乏競(jìng)爭(zhēng)者。

　　從中證報(bào)的“金牛”，證券市場(chǎng)周刊的“水晶球”到萬(wàn)得的“看螞蟻”……各路瞄準(zhǔn)券商研究團(tuán)隊(duì)的評(píng)選看著都來(lái)頭不小。其中最有話題性的要數(shù)由國(guó)內(nèi)一家提供專業(yè)證券數(shù)據(jù)服務(wù)的機(jī)構(gòu)——今日投資和幾大財(cái)經(jīng)媒體共同推出的“天眼”分析師評(píng)選，號(hào)稱要通過“客觀”的評(píng)價(jià)規(guī)則來(lái)避免“人為主觀”的弊病。該評(píng)選首次借鑒國(guó)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)StarMine的做法，把分析師每一個(gè)觀點(diǎn)、每一條數(shù)據(jù)都記錄在冊(cè)，再?gòu)亩嗑S度去追蹤其觀點(diǎn)的準(zhǔn)確性。

　　然而至今為止，還沒有任何一個(gè)評(píng)選能夠撼動(dòng)新財(cái)富在業(yè)界的地位?！霸谥饔^評(píng)價(jià)的同類產(chǎn)品中它有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，客觀評(píng)價(jià)的出發(fā)點(diǎn)很好，可惜在我國(guó)證券行業(yè)水土不服。”在蔣冰寧看來(lái)，A股和追求價(jià)值投資的理性市場(chǎng)有很大差異，散戶居多，換手率高，“炒作”氛圍濃厚，使得研究的價(jià)值很難用股價(jià)評(píng)判。另外，在操作層面上，國(guó)內(nèi)券商研報(bào)上沒有“現(xiàn)價(jià)”，“建議買入價(jià)”和“目標(biāo)價(jià)”等清晰可判標(biāo)準(zhǔn)，研究員通常在和買方客戶私下交流時(shí)才給出投資建議，也增加了客觀指標(biāo)的選擇難度。

　　對(duì)于大多數(shù)像蔣冰寧這樣的賣方研究員而言，心中一直懷揣著“最佳分析師”的夢(mèng)想：他深入分析，緊密跟蹤行業(yè)、公司和股票的變化，揭示投資機(jī)會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)，代表中國(guó)證券研究最高水平；他獨(dú)立、公允，恪盡職守，嚴(yán)格遵守職業(yè)行為規(guī)范?，F(xiàn)實(shí)情況是，他們中許多不得不為了業(yè)務(wù)放下驕傲，嘩眾取寵，找關(guān)系，走后門，極盡折騰之能事。“參加新財(cái)富評(píng)選的心情就好像迎接一次高考，期待前程似錦，考試內(nèi)容或許存在不合理，考試形式或許難盡公平，但那也是改變命運(yùn)的唯一方法啊?！?/p>

　　如果一定得給這場(chǎng)考試提些建議？蔣冰寧建議說，或許可以適當(dāng)加強(qiáng)私募等市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)在投票中的話語(yǔ)權(quán)。相比起公募有贖回壓力和短期業(yè)務(wù)考核要求，私募基金更加看重投資標(biāo)的的質(zhì)量，類似國(guó)外價(jià)值投資?！捌鋵?shí)現(xiàn)有考評(píng)體系和A股市場(chǎng)本身發(fā)展程度是密切相關(guān)的。在成熟市場(chǎng)上投資者結(jié)構(gòu)更穩(wěn)定，投資方式更理性，而且提供研究服務(wù)的機(jī)構(gòu)也更集中，走到那一步自然會(huì)誕生更加科學(xué)合理的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)?！笔Y冰寧想了想又補(bǔ)充說。