記者 舒元臻

　　今年以來，新股、次新股和重組股，此三類“神股”基本上霸占著漲停榜，也讓“你方唱罷我登場”的熱鬧場面成為了A股的一道獨特風(fēng)景線。細(xì)心的投資者可能注意到，今年以來A股上市公司停牌重組的似乎比往年更多，公司股票受益于重組，股價也是噌噌往上飆。與此同時，重組似乎也出現(xiàn)了習(xí)慣性“流產(chǎn)”的跡象，其中以影視并購類重組尤為嚴(yán)重。值得注意的是，在重組宣告失敗的上市公司中，也不乏湘股的身影。有投顧機構(gòu)人士分析認(rèn)為，近幾年隨著國內(nèi)經(jīng)濟放緩，很多公司都謀求轉(zhuǎn)型，而利潤高、市場熱點行業(yè)往往成為了轉(zhuǎn)型方向的首選。

　　重組驚現(xiàn)習(xí)慣性“流產(chǎn)”

　　由于之前IPO的一度停擺，導(dǎo)致了很多公司想方設(shè)法借道重組以謀求上市，因此掀起了一波重組熱潮，并且延續(xù)到了今年。根據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年上半年上市公司發(fā)生并購案例2007起，涉及交易金額1.27萬億元，已經(jīng)相當(dāng)于去年全年并購重組交易涉及總金額。當(dāng)然，隨著案例的增多，重組失敗的公司也多了起來，上半年達(dá)47家之多。

　　值得注意的是，影視類重組既是今年的亮點，也成為重組“流產(chǎn)”的重災(zāi)區(qū)。記者查閱資料了解到，截至上月底，有關(guān)影視公司的并購案高達(dá)63起，涉及資金550億元。有意思的是，其中有60%的公司是跨界并購，做餐飲的、做建筑的各行各業(yè)都有，可謂五花八門。不過在繁華背后，往往隱藏著諸多無奈，近段時間以來影視類重組案例屢屢被否，不但沒有瞬間華麗轉(zhuǎn)身，反而倒在了發(fā)財路上。

　　影視重組糾葛堪比電視劇

　　細(xì)數(shù)今年的影視類重組案例，可謂劇情跌宕起伏，不亞于熱播電視劇。今年年初，北京旅游稱出資1.5億元收購北京光景瑞星100%股權(quán)；接著禾盛新材擬以2.2億元參股金英馬影視；之后，餐飲龍頭湘鄂情（現(xiàn)中科云網(wǎng)）宣布，將以2.85億元收購笛女影視傳媒有限公司51%股權(quán)；隨后，湘股熊貓煙花擬以9.17元/股的價格發(fā)行約6000萬股，收購影視企業(yè)華海時代100%股權(quán)，交易總價為5.5億元等。在一大批上市公司丟出影視重組預(yù)案后，二級市場上暴漲的個股也開始應(yīng)運而生。一些持股的明星股東們，也成為了人們茶余飯后談?wù)摗氨└弧背晒θ耸康慕裹c話題。

　　不過，隨著市場的變化，劇情也開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。泰亞股份因“交易細(xì)節(jié)未談攏”，并購歡瑞世紀(jì)就此擱淺；禾盛新材也因金英馬影視債務(wù)方面的原因而放棄重組，此后，熊貓煙花、湘鄂情等也以各種理由放棄了重組計劃而轉(zhuǎn)投其他。最慘的莫過于中南重工收購大唐輝煌，在已“過會”的情況下還重組暫停。不過，正是由于公司有重組預(yù)期，熊貓煙花等股價也在二級市場“飆高音”。

　　近四成湘股跟風(fēng)“重組”

　　事實上，在重組風(fēng)行的背景下，湘股也熱熱鬧鬧地參與了一把。70余只湘股中今年至少有近四成個股傳出重組預(yù)期，或是正在重組，或正處于停牌狀態(tài)，或已重組成功，當(dāng)然也不乏重組已經(jīng)“流產(chǎn)”的公司。

　　今年3月初，熊貓煙花公布重組預(yù)案，擬以9.17元/股的價格發(fā)行約6000萬股，收購華海時代100%股權(quán)，溢價率超800%。股票復(fù)牌連續(xù)漲停，5個交易日飆漲超過60%?？上У氖?，這場持續(xù)數(shù)月的并購案無奈被終止。與熊貓煙花類似的還有紅宇新材、華天酒店、天一科技、九芝堂、千山藥機等公司，在稱謀劃重大事項停牌數(shù)月后，最后告訴股民們終止重組計劃的消息。當(dāng)然，也不乏天舟文化成功收購了神奇時代，助力業(yè)績暴增，步步高收購南城百貨獲批、方正證券并購民族證券獲準(zhǔn)等好消息。

　　股民介入宜中長線考慮

　　不過，前期如此火熱的影視并購為何會降溫，上市公司對重組的需求為何又是如此強烈呢？“有些行業(yè)或者公司，在上市初期可能處于景氣階段或者業(yè)績好的階段，但是隨著時間推移，這些優(yōu)勢可能會消退，轉(zhuǎn)型是必然的，至于轉(zhuǎn)型的方向，當(dāng)然是往利潤高的方面發(fā)展，利潤高的行業(yè)往往也是市場熱點?！北镜赝额櫃C構(gòu)一分析師認(rèn)為，近幾年國內(nèi)經(jīng)濟放緩，很多公司都謀求轉(zhuǎn)型，比如房地產(chǎn)公司在前幾年頻頻涉礦，以及近年來影視公司借殼上市，均是比較典型的例子。

　　而對于重組屢屢擱淺，上述分析師指出，一方面可能是與預(yù)期出現(xiàn)偏差，比如公司釋放購買某項資產(chǎn)的并購意向，對于市場的影響較大，必然引起市場股價振蕩，停牌是公司對股東們負(fù)責(zé)的行為。不過，一旦預(yù)期出現(xiàn)變化，或者通過調(diào)查后發(fā)現(xiàn)跟預(yù)期不一樣，當(dāng)然要停止籌劃。另一方面，重組的事項需要經(jīng)過一段時間的籌劃，所處行業(yè)情形發(fā)生變化，如果繼續(xù)重組，可能得不償失，對業(yè)績影響可能負(fù)面，那么停止籌劃也是必然的。當(dāng)然，也不排除某些個股借概念炒作。因此，投資者對于公司重組事項要從中長線角度考慮，短線追漲可能陷入主力的陷阱中，或者買在高位。還不如等事態(tài)明朗化，業(yè)績預(yù)期良好介入，中長期持有。

　　部分涉及重組湘股情況表

　　處于停牌狀態(tài)時代新材爾康制藥大康牧業(yè)天潤控股物產(chǎn)中拓

　　重組獲批或成功天舟文化步步高方正證券

　　終止或暫停重組熊貓煙花紅宇新材華天酒店辰州礦業(yè)天一科技九芝堂千山藥機

　　正在重組華銀電力天橋起重楚天科技