年關(guān)將至，數(shù)據(jù)顯示，基金倉位連續(xù)兩周大幅下降，一部分基金策略上開始轉(zhuǎn)向防御。基金持倉風(fēng)格發(fā)生了哪些變化？后市是否仍然值得期待？且聽機(jī)構(gòu)慢慢道來。

　　●南方日報(bào)記者 唐柳雯

　　3/4基金主動減倉

　　基金減倉的步伐似乎沒有停下來。來自民生證券的統(tǒng)計(jì)顯示，基金倉位連續(xù)兩周大幅下降，近四分之三基金主動減倉。其中11日基金倉位監(jiān)測結(jié)果顯示，所選樣本內(nèi)開放式主動偏股型基金平均倉位大幅下降。同時(shí)，高、中倉位基金數(shù)量大幅減少，低倉位基金數(shù)量大幅增加。

　　數(shù)據(jù)顯示，在統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，共有147只開放式主動偏股型基金主動加倉，占比僅為25.43%，另有431只基金主動減倉，占比達(dá)74.56%，接近四分之三。民生證券表示，高達(dá)34.08%的基金選擇幅度在5%以上的大幅減倉，表明大部分基金均選擇了“落袋為安”。

　　不過，這是否意味著基金對后市并不看好？博時(shí)基金投資經(jīng)理劉陽就認(rèn)為，考慮到國資改革、“一帶一路”戰(zhàn)略和相對寬松的貨幣環(huán)境等三大因素作用，其對后市仍持比較樂觀的態(tài)度。業(yè)內(nèi)人士表示，基金倉位連續(xù)兩周大幅下降表明基金策略或已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向防御。聯(lián)訊證券研報(bào)顯示，四季度是變盤較多的一個季度，年底兌現(xiàn)收益和為來年布局將成為多數(shù)投資者應(yīng)對調(diào)整應(yīng)該做的事情。而且，接近年底，基金年內(nèi)排名大戰(zhàn)即將落下帷幕，保收益保規(guī)模將成為基金經(jīng)理未來一個多月內(nèi)的主要任務(wù)。

　　聯(lián)訊證券建議，目前，對于已經(jīng)持有基金的投資者來講，在沒有更好投資熱點(diǎn)的情況下，靜觀其變或是明智的選擇；而對于準(zhǔn)備購買基金的投資者來講，應(yīng)該適當(dāng)關(guān)注近期持續(xù)升溫的軍工、醫(yī)藥等主題基金。

　　私募繼續(xù)重倉機(jī)械設(shè)備

　　私募基金持倉情況方面，來自申銀萬國的研報(bào)顯示，通過對2014年3季度的上市公司季報(bào)進(jìn)行分析，有色金屬最受私募青睞。從被重倉的股票個數(shù)來看，化工、機(jī)械設(shè)備、房地產(chǎn)為私募較為青睞的三個行業(yè)，分別有46、46、40只重倉股。銀行行業(yè)則未有私募進(jìn)入前十大股東，原因可能與銀行股本性質(zhì)有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，三季度私募大幅增持計(jì)算機(jī)、減持鋼鐵行業(yè)；而國防軍工、公用事業(yè)、商業(yè)貿(mào)易、鋼鐵則遭到減持。

　　基于公布10月31日凈值的1120支私募基金，好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，10月受調(diào)研的私募基金公司股票平均倉位從上月的85.00%下降至80.00%。不過，業(yè)內(nèi)人士表示，八成倉位仍屬于高位運(yùn)作，顯示了私募對后市上漲前景看好。

　　從私募基金行業(yè)配置的資金比例來看，排名前五的行業(yè)依次為機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子元器件、信息服務(wù)和采掘，其中機(jī)械設(shè)備已經(jīng)連續(xù)兩月居于私募基金重倉行業(yè)首位。

　　好買基金研究中心表示，受調(diào)研的私募認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)在短期以維持為主，而從中長期來看，宏觀經(jīng)濟(jì)會趨向增強(qiáng)。從短期情形來看，71.43%的私募認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)將維持，28.57%的私募認(rèn)為短期宏觀經(jīng)濟(jì)將走強(qiáng)，無受調(diào)研私募認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)將走弱。從中期情況來看，相信未來6個月內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將維持或走強(qiáng)的觀點(diǎn)各占一半。對于經(jīng)濟(jì)的遠(yuǎn)景，持增強(qiáng)觀點(diǎn)的私募機(jī)構(gòu)占比66.67%；33.33%的私募認(rèn)為未來一年宏觀經(jīng)濟(jì)將維持現(xiàn)狀；無受調(diào)研私募認(rèn)為未來一年經(jīng)濟(jì)將走弱。

　　此外，隨著市場創(chuàng)出新高，受調(diào)研私募認(rèn)為目前股市估值水平處于合理位置的已占到85.71%。同時(shí)，受調(diào)研私募認(rèn)為短期宏觀經(jīng)濟(jì)以維持為主，中長期會走強(qiáng)。本次受調(diào)研的私募重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)依舊是機(jī)械設(shè)備，而醫(yī)藥生物和采掘業(yè)也進(jìn)入了私募重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)的前5位。

　　海外資金偏好大藍(lán)籌

　　另一個值得關(guān)注的角度是那些海外市場中經(jīng)過長期歷練的成熟機(jī)構(gòu)投資者，他們的最新持倉、調(diào)倉情況同樣值得普通投資者關(guān)注。根據(jù)好買基金研究中心提供的數(shù)據(jù)，海外資金偏好于集中配置大藍(lán)籌。3季度，QFII持倉市值最大的5個行業(yè)分別是銀行、家電、食品飲料、汽車、建筑建材，可見傳統(tǒng)行業(yè)仍然是QFII的最愛。與之對應(yīng)的，通信、紡織服裝、有色、傳媒、輕工制造是QFII持倉最小的5個行業(yè)。值得一提的是，2季度QFII還少量持有的國防軍工板塊，到了3季度已經(jīng)完全消失，這體現(xiàn)出QFII對短期缺乏業(yè)績支撐的股票保持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　個股方面，選取2014年中報(bào)和三季報(bào)數(shù)據(jù)看，最受QFII青睞的十大股票分別是：興業(yè)銀行、北京銀行、格力電器、華夏銀行、貴州茅臺、海螺水泥、寧波銀行、南京銀行、上汽集團(tuán)、上海機(jī)場，“可見QFII重倉股主要集中在盈利穩(wěn)定、估值水平較低的大藍(lán)籌上”，好買基金研究中心稱。此外，貴州茅臺、洋河股份、青島啤酒等酒類企業(yè)仍舊是外資的珍藏品。

　　增配銀行和汽車個股，是三季度海外資金的調(diào)倉路徑。3季度QFII大舉增配了銀行、汽車、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)和休閑服務(wù)5大行業(yè)，分別增配34.6億元、23.6億元、14.7億元、9.9億元和8.9億元。減配最大的行業(yè)是非銀金融和家用電器，分別減配37.9億元和8.9億元。QFII在銀行板塊配置市值的大幅增長有兩大原因：一是主動增持相關(guān)個股，二是3季度銀行股整體漲幅較大帶來市值的被動增長。

　　從個股調(diào)倉情況看，3季度QFII重點(diǎn)增持或新進(jìn)的個股為北京銀行、萬科A、上海機(jī)場、中國國旅、國投電力、上汽集團(tuán)等。減持金額最大的股票包括海螺水泥、燕京啤酒、格力電器等。