投資者在參與港股通投資前，應(yīng)充分了解投資風(fēng)險(xiǎn)并評(píng)估自己的承受能力。在今天的專(zhuān)欄中，我們?yōu)槟沂緟⑴c港股通交易的若干風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，我們?cè)诖藷o(wú)法詳盡列明港股通交易可能存在的所有風(fēng)險(xiǎn)因素，提示投資者，在參與交易前要認(rèn)真閱讀港股通相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和協(xié)議條款，避免在投資過(guò)程中遭受難以承受的損失。

　　 一、怎么理解滬港兩地交易規(guī)則差異可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)？

　　 香港證券市場(chǎng)與內(nèi)地證券市場(chǎng)存在諸多差異，投資者參與港股通交易需遵守內(nèi)地與香港相關(guān)法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章、規(guī)范性文件和業(yè)務(wù)規(guī)則，對(duì)香港證券市場(chǎng)有所了解。此外，通過(guò)港股通參與香港證券市場(chǎng)交易與通過(guò)其他方式參與香港證券市場(chǎng)交易，也存在一定的差異。

　　 二、港股通股票范圍存在限制，可能帶來(lái)什么風(fēng)險(xiǎn)？

　　 投資者通過(guò)港股通買(mǎi)賣(mài)的股票存在一定的范圍限制，且港股通股票名單會(huì)進(jìn)行調(diào)整。因此，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上交所”）證券交易服務(wù)公司（即中國(guó)投資信息有限公司，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中投信”）指定網(wǎng)站（即上交所網(wǎng)站）公布的港股通股票最新名單。對(duì)于被調(diào)出的港股通股票，自調(diào)整之日起，投資者將不得再行通過(guò)港股通買(mǎi)入，但可以賣(mài)出。

　　 三、額度控制可能帶來(lái)哪些風(fēng)險(xiǎn)？

　　 港股通業(yè)務(wù)試點(diǎn)期間存在每日額度和總額度限制?？傤~度余額少于一個(gè)每日額度的，中投信自下一港股通交易日起停止接受買(mǎi)入申報(bào)，投資者將面臨不能通過(guò)港股通進(jìn)行買(mǎi)入交易的風(fēng)險(xiǎn)；在香港聯(lián)合交易所有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)交所”）開(kāi)市前階段，當(dāng)日額度使用完畢的，新增的買(mǎi)單申報(bào)將面臨失敗的風(fēng)險(xiǎn)；在聯(lián)交所持續(xù)交易時(shí)段，當(dāng)日額度使用完畢的，當(dāng)日投資者將面臨不能通過(guò)港股通進(jìn)行買(mǎi)入交易的風(fēng)險(xiǎn)。

　　 四、投資者應(yīng)關(guān)注港股通交易日可能帶來(lái)的哪些風(fēng)險(xiǎn)？

　　 只有滬港兩地均為交易日且能夠滿(mǎn)足結(jié)算安排的交易日才為港股通交易日，具體以上交所網(wǎng)站公布的日期為準(zhǔn)。由于兩地市場(chǎng)交易日存在差異，因此，存在港股交易，而港股通不交易的情況。對(duì)此，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注在上述情形下無(wú)法對(duì)港股市場(chǎng)波動(dòng)及時(shí)做出投資決策而可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

　　 五、不了解港股通交易時(shí)間可能會(huì)帶來(lái)哪些風(fēng)險(xiǎn)？

　　 港股通交易日的交易時(shí)間包括開(kāi)市前時(shí)段和持續(xù)交易時(shí)段，具體按聯(lián)交所的規(guī)定執(zhí)行。其中，在9：00-9:30的聯(lián)交所開(kāi)市前時(shí)段內(nèi)，港股通投資者僅能在9：00-9：15輸入競(jìng)價(jià)限價(jià)盤(pán)，且不能修改訂單，僅能先撤單再申報(bào)。此外，投資者還應(yīng)關(guān)注聯(lián)交所的持續(xù)交易時(shí)間（即9：30-12：00；13：00-16：00）較滬市A股市場(chǎng)長(zhǎng)，投資者可以在11：30-12：00和15:00-16:00的時(shí)段內(nèi)參與港股通交易，也可在12：30-13：00的時(shí)段內(nèi)撤銷(xiāo)早市未成交的申報(bào)。

　　 圣誕前夕（12月24日）、元旦前夕（12月31日）或除夕日為港股通交易日的，港股通僅有半天交易，且當(dāng)日為非交收日，投資者要提前做好資金安排。

　　 六、惡劣天氣等導(dǎo)致港股通交易停市的風(fēng)險(xiǎn)是怎樣的？

　　香港出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)、黑色暴雨或者聯(lián)交所規(guī)定的其他情形時(shí)，聯(lián)交所將可能停市，投資者將面臨在停市期間無(wú)法進(jìn)行港股通交易的風(fēng)險(xiǎn)；出現(xiàn)中投信認(rèn)定的交易異常情況時(shí)，中投信將可能暫停提供部分或者全部港股通服務(wù)，投資者將面臨在暫停服務(wù)期間無(wú)法進(jìn)行港股通交易的風(fēng)險(xiǎn)。中投信及上交所對(duì)于發(fā)生交易異常情況及采取相應(yīng)處置措施造成的損失，不承擔(dān)責(zé)任。

　　 七、港股通交易的匯率風(fēng)險(xiǎn)是怎樣的？

　　 投資者在交易時(shí)間內(nèi)提交訂單依據(jù)的港幣買(mǎi)入?yún)⒖紖R率和賣(mài)出參考匯率，并不等于最終結(jié)算匯率。港股通交易日日終，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)結(jié)算”）進(jìn)行凈額換匯，將換匯成本按成交金額分?jǐn)傊撩抗P交易，確定交易實(shí)際適用的結(jié)算匯率。

　　 八、什么是碎股交易存在限制的風(fēng)險(xiǎn)？

　　 港股通投資者持有的碎股只能通過(guò)聯(lián)交所半自動(dòng)對(duì)盤(pán)碎股交易系統(tǒng)賣(mài)出，不能買(mǎi)入，價(jià)格通常有所折讓。

　　 九、港股通股票交收前賣(mài)出的風(fēng)險(xiǎn)是怎樣的？

　　 投資者當(dāng)日買(mǎi)入的港股通股票，經(jīng)確認(rèn)成交后，在交收前即可賣(mài)出，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注因此可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　 十、港股通交易通訊故障的風(fēng)險(xiǎn)是怎樣的？

　　 港股通交易中若聯(lián)交所與中投信之間的報(bào)盤(pán)系統(tǒng)或者通信鏈路出現(xiàn)故障，可能導(dǎo)致15分鐘以上不能申報(bào)和撤銷(xiāo)申報(bào)，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注因此可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　 十一、港股通交易不設(shè)漲跌幅限制的風(fēng)險(xiǎn)是怎樣的？

　　 港股通股票不設(shè)置漲跌幅限制，因此，短期內(nèi)可能出現(xiàn)大幅盈利或虧損。投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注因此可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　 十二、投資者依據(jù)聯(lián)交所提供的港股通交易免費(fèi)一檔行情做出投資決策會(huì)有什么風(fēng)險(xiǎn)呢？

　　 提示投資者，通過(guò)港股通業(yè)務(wù)獲得的香港證券市場(chǎng)免費(fèi)一檔行情，與付費(fèi)方式獲得的行情相比，在刷新頻率、檔位顯示等方面存在差異，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注依此進(jìn)行投資決策的風(fēng)險(xiǎn)。

　　 十三、港股交易報(bào)價(jià)顯示顏色含義差異的風(fēng)險(xiǎn)是怎樣的？

　　 在香港證券市場(chǎng)，股票價(jià)格上漲時(shí)，股票報(bào)價(jià)屏幕上顯示的顏色為綠色，下跌時(shí)則為紅色，與內(nèi)地證券市場(chǎng)存在差異。但是，不同的行情軟件商提供的行情走勢(shì)顏色可以重新設(shè)定，投資者在使用行情軟件的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)檢查軟件的參數(shù)設(shè)置，避免慣性思維帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　 十四、什么是港股通投資者權(quán)益證券交易限制的風(fēng)險(xiǎn)？

　　 投資者因港股通股票權(quán)益分派、轉(zhuǎn)換、上市公司被收購(gòu)等情形或者異常情況，所取得的港股通股票以外的聯(lián)交所上市證券，只能通過(guò)港股通賣(mài)出，但不得買(mǎi)入，上交所另有規(guī)定的除外；

　　 投資者因港股通股票權(quán)益分派或者轉(zhuǎn)換等情形取得的聯(lián)交所上市股票的認(rèn)購(gòu)權(quán)利在聯(lián)交所上市的，可以通過(guò)港股通賣(mài)出，但不得行權(quán)；

　　 投資者因港股通股票權(quán)益分派、轉(zhuǎn)換或者上市公司被收購(gòu)等所取得的非聯(lián)交所上市證券，可以享有相關(guān)權(quán)益，但不得通過(guò)港股通買(mǎi)入或賣(mài)出。

　　 十五、滬港兩地證券交收期差異可能帶來(lái)什么風(fēng)險(xiǎn)？

　　 香港證券市場(chǎng)與內(nèi)地證券市場(chǎng)在證券資金的交收期安排上存在差異，港股通交易的交收期為T(mén)+2日。如果投資者賣(mài)出證券，在交收完成前仍享有該證券的權(quán)益；如果投資者買(mǎi)入證券，在交收完成后才享有該證券的權(quán)益。

　　 同時(shí)，港股通交易的交收可能因香港出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或黑色暴雨等發(fā)生延遲交收。

　　 十六、什么是港股通股票現(xiàn)金紅利發(fā)放延后的風(fēng)險(xiǎn)？

　　 對(duì)于在聯(lián)交所上市公司派發(fā)的現(xiàn)金紅利，由于中國(guó)結(jié)算需要在收到香港中央結(jié)算有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“香港結(jié)算”）派發(fā)的外幣紅利資金后進(jìn)行換匯、清算、發(fā)放等業(yè)務(wù)處理，投資者通過(guò)港股通業(yè)務(wù)獲得的現(xiàn)金紅利將會(huì)較香港市場(chǎng)有所延后。

　　 十七、什么是港股通股票紅股發(fā)放延后的風(fēng)險(xiǎn)？

　　 對(duì)于在聯(lián)交所上市公司派發(fā)的紅股，中國(guó)結(jié)算在收到香港結(jié)算派發(fā)紅股到賬當(dāng)日或次日進(jìn)行業(yè)務(wù)處理，相應(yīng)紅股可于處理日下一港股通交易日上市交易。投資者紅股可賣(mài)首日均較香港市場(chǎng)晚一個(gè)港股通交易日。

　　 十八、港股通投資者投票的風(fēng)險(xiǎn)是怎樣的？

　　 由于中國(guó)結(jié)算是在匯總港股通投資者意愿后再向香港結(jié)算提交投票意愿，中國(guó)結(jié)算對(duì)投資者設(shè)定的意愿征集期比香港結(jié)算的征集期稍早結(jié)束；投票沒(méi)有權(quán)益登記日的，以投票截止日的持有作為計(jì)算基準(zhǔn)；投票數(shù)量超出持有數(shù)量的，按照比例分配持有基數(shù)。

　　 十九、投資者賬戶(hù)余額不足可能引發(fā)透支的風(fēng)險(xiǎn)是怎樣的？

　　 由于香港市場(chǎng)的費(fèi)用收取或匯率的大幅波動(dòng)等原因，可能會(huì)引起投資者賬戶(hù)的透支，因此，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注賬戶(hù)內(nèi)的余額。

　　 二十、什么是港股通交易分級(jí)結(jié)算的風(fēng)險(xiǎn)？

　　 港股通交易境內(nèi)結(jié)算實(shí)施分級(jí)結(jié)算原則。投資者可能面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：（一）因結(jié)算參與人未完成與中國(guó)結(jié)算的集中交收，導(dǎo)致投資者應(yīng)收資金或證券被暫不交付或處置；（二）結(jié)算參與人對(duì)投資者出現(xiàn)交收違約導(dǎo)致投資者未能取得應(yīng)收證券或資金；（三）結(jié)算參與人向中國(guó)結(jié)算發(fā)送的有關(guān)投資者的證券劃付指令有誤的導(dǎo)致投資者權(quán)益受損；（四）其他因結(jié)算參與人未遵守相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則導(dǎo)致投資者利益受到損害的情況。

　　 二十一、滬港兩地稅費(fèi)差異可能引發(fā)哪些風(fēng)險(xiǎn)？

　　 香港市場(chǎng)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與內(nèi)地市場(chǎng)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不同，香港地區(qū)與內(nèi)地在稅收安排方面也存在差異，投資者買(mǎi)賣(mài)港股通股票，應(yīng)當(dāng)按照香港市場(chǎng)有關(guān)規(guī)定交納相關(guān)費(fèi)用，并按照香港地區(qū)相關(guān)規(guī)定繳納稅款。因此，投資者在參與交易前，應(yīng)提前了解相關(guān)信息。

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