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中期流動性寬松格局基本確定

  • 發(fā)布時間：2014-11-14 03:34:28  來源：今日早報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　央行昨開展200億正回購

　　中期流動性寬松格局基本確定

　　本周四人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了200億元14天期正回購操作，招標(biāo)利率持穩(wěn)于3.40％

　　鑒于當(dāng)周公開市場共有資金到期400億元，經(jīng)測算，央行最終完成了中性對沖，連續(xù)第五周實現(xiàn)回籠量與到期量持平。

　　中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日收盤，銀行間回購利率仍舊延續(xù)了小幅回落的態(tài)勢。其中，隔夜、7天和14天品種依次下探2.0BP、0.4BP、2.5BP，行至2.477％、3.115％和3.447％的位置。

　　截至記者發(fā)稿前，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）同樣小幅下探，隔夜、1周、2周品種分別落于2.4730％、3.0730％及3.4040％的位置。

　　分析人士指出，由于今年來央行更傾向于通過多種創(chuàng)新型貨幣政策工具向市場注入中期流動性，因此，現(xiàn)階段以短期資金為主的公開市場操作有逐漸弱化的跡象。

　　不過，考慮到當(dāng)前降低社會融資成本依然是管理層工作的重點，則后續(xù)市場流動性整體仍有望保持較為寬松的格局。

　　事實上，隨著外匯市場的改革以及美元走強，今年市場的結(jié)匯需求有所減弱，外匯占款最近幾個月的流入量逐步下降，這也使得央行有更多的機會可以主動向市場投放流動性，而不是被動回籠。

　　來自中金公司的研究觀點認(rèn)為，當(dāng)前央行依然需要一些時間來觀察前期流動性投放對引導(dǎo)社會融資利率下行的效果，再決策是否需要通過更強力的降息來加以引導(dǎo)。此外，在使用降息手段前，央行還可以通過各種工具對社會預(yù)期以及利率整體進(jìn)行指引，比如未來可能會從正回購操作轉(zhuǎn)向逆回購，而逆回購利率也可以繼續(xù)下調(diào)來引導(dǎo)貨幣市場利率下行。

　　海通證券首席宏觀債券研究員姜超亦表示，鑒于目前經(jīng)濟低位企穩(wěn)，通脹低迷，通縮成為主要風(fēng)險，預(yù)計后續(xù)貨幣寬松仍將進(jìn)一步加碼。

　　據(jù)新華社

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